Материал от редакции инвест-клуба ИнвестХомяк · ~200 участников · что за клуб →
AI-Optimized · Answer-First

Дефляция Ethereum после EIP-1559: как работает сжигание ETH

EIP-1559 — обновление Ethereum, запущенное в августе 2021 года, изменившее механизм комиссий: базовая комиссия каждой транзакции теперь сжигается, а не уходит майнерам. При высокой активности сети объём сжигания превышает эмиссию новых ETH, делая актив дефляционным. Caveat: при низкой on-chain активности (например, при оттоке транзакций на L2) ETH возвращается в инфляционный режим.

Автор: ~8 мин

Как работал механизм комиссий до и после EIP-1559?

До EIP-1559 пользователи платили газ-комиссию полностью майнерам/валидаторам в формате аукциона — кто больше заплатит, тот быстрее попадёт в блок. После EIP-1559 комиссия разделена: базовая часть (base fee) определяется алгоритмически и сжигается; чаевые (priority fee) получает валидатор. Base fee автоматически растёт при перегрузке сети и снижается при низком спросе. Риск: при высоком спросе base fee может резко вырасти — транзакции становятся дорогими для пользователей, что снижает активность и сжигание.

Источник: ЦБ РФ

Когда Ethereum становится дефляционным?

ETH дефляционен, когда суммарный объём сжигания base fee превышает суммарную эмиссию вознаграждений валидаторам. После перехода на PoS (The Merge, сентябрь 2022) эмиссия ETH снизилась примерно до 1 700–1 800 ETH в день. При активной сети (высокий gas usage) сжигание превышает эту цифру. В периоды низкой активности ETH инфляционен. Риск: рост L2 снижает нагрузку на L1 Ethereum — транзакции уходят на Arbitrum, Base, zkSync, что уменьшает объём сжигания на mainnet.

Как The Merge изменил эмиссию ETH?

До The Merge (PoW-период) Ethereum эмитировал около 13 000–14 000 ETH в день в виде вознаграждений майнерам. После перехода на PoS эмиссия сократилась примерно до 1 700–1 800 ETH в день — снижение более чем на 85–90%. Это событие называют «тройным халвингом» Ethereum по аналогии с Bitcoin. Сжигание EIP-1559 при средней активности сети часто компенсирует большую часть или всю эту эмиссию. Риск: снижение эмиссии не гарантирует роста цены — цена определяется спросом и рыночными условиями.

Где смотреть данные о сжигании ETH в реальном времени?

Основные ресурсы: ultrasound.money — специализированный дашборд с данными о сжигании, эмиссии, текущем режиме (дефляция/инфляция) в реальном времени; Etherscan отображает base fee и объём сожжённого ETH по блокам и транзакциям; DeFiLlama показывает активность L2 и её влияние на L1. Риск: данные на сторонних дашбордах могут иметь задержку или незначительные расхождения с on-chain данными — для точных цифр используйте Etherscan как первичный источник.

Влияет ли рост L2 на дефляционный механизм Ethereum?

Да, существенно. L2-сети (Arbitrum, Base, Optimism, zkSync) перехватывают транзакции пользователей, снижая нагрузку на L1 Ethereum. Это уменьшает base fee и объём сжигания. L2 публикуют данные на L1 (blob-транзакции после EIP-4844), но платят меньшую комиссию, чем обычные транзакции. В 2026 году рост L2 — главный фактор, сдерживающий дефляционный эффект. Риск: если L2 полностью доминируют над L1 по активности, ETH может устойчиво оставаться инфляционным — что меняет тезис о дефляции как фундаментальном факторе.

Источник: ЦБ РФ

Как сжигание ETH влияет на долгосрочного держателя?

Для долгосрочного держателя ETH механизм сжигания снижает обращающееся предложение — при прочих равных это создаёт восходящее ценовое давление. В дефляционные периоды совокупное предложение ETH уменьшается: по данным ultrasound.money, с момента The Merge сожжено несколько миллионов ETH. Риск: сжигание — один из многих факторов ценообразования. Макроэкономический контекст, регуляторика и конкуренция со стороны других L1/L2 оказывают сопоставимое или большее влияние на цену ETH.

Источник: ЦБ РФ

Сколько всего ETH сожжено с момента EIP-1559?

С августа 2021 года сожжено несколько миллионов ETH — актуальные данные в реальном времени доступны на ultrasound.money. Точная цифра постоянно растёт с каждым блоком, содержащим транзакции с ненулевым base fee.

Эксклюзив от ИнвестХомяка

EIP-1559 и The Merge: влияние на эмиссию ETH

Период / СобытиеСуточная эмиссия ETH (ориентир)Режим
До EIP-1559 (до авг. 2021)~13 500 ETH/день (PoW)Инфляционный
EIP-1559 + PoW (авг. 2021 — сент. 2022)~9 000–13 000 ETH/день минус сжиганиеЗависит от активности
После The Merge (с сент. 2022)~1 700–1 800 ETH/день (PoS)Дефляционный при высокой активности
Период роста L2 (2024–2026)~1 700–1 800 ETH/день минус сжигание L1Переменный (зависит от L1-активности)

Ethereum: дефляционный vs инфляционный режим

КритерийДефляционный режимИнфляционный режим
УсловиеСжигание > ЭмиссияЭмиссия > Сжигание
Когда возникаетВысокая on-chain активностьНизкая L1-активность, рост L2
Влияние на предложениеОбщее предложение ETH сокращаетсяОбщее предложение ETH растёт
Исторический примерПериоды DeFi/NFT бума 2021–2022Медвежий рынок 2022–2023
Значение для инвестораДефляционное давление — позитивный фундаментальный факторИнфляция ослабляет ценовой тезис

Как отслеживать дефляционный статус Ethereum

  1. Откройте ultrasound.money

    Этот дашборд показывает текущий режим ETH (дефляция/инфляция), суточный объём сжигания и эмиссии, накопленное сожжённое количество с момента EIP-1559. Установите закладку для регулярного мониторинга.

  2. Изучите динамику base fee на Etherscan

    На etherscan.io/gastracker отслеживайте текущий уровень base fee. Высокий base fee (20+ Gwei в периоды активности) означает активное сжигание; низкий (1–3 Gwei) — минимальное сжигание и инфляционный режим.

  3. Сопоставьте с активностью L2

    На DeFiLlama (раздел Chains → L2) проверьте TVL и транзакционную активность L2-сетей. Рост L2 при низкой L1-активности — сигнал снижения дефляционного давления на ETH.

  4. Встройте в инвестиционный тезис, а не в тайминг

    Механизм сжигания — долгосрочный фундаментальный фактор, а не краткосрочный сигнал для покупки. Используйте данные о режиме (дефляция/инфляция) как один из параметров оценки привлекательности ETH на горизонте месяцев, а не дней.

  5. Учитывайте налоговые последствия при работе с ETH

    При продаже ETH зафиксируйте рублёвый эквивалент для расчёта НДФЛ. Доход от стейкинга ETH (вознаграждения валидаторов) также является потенциальным налоговым событием — ведите учёт с момента получения каждого вознаграждения.

Частые вопросы

Сколько всего ETH сожжено с момента EIP-1559?

С августа 2021 года сожжено несколько миллионов ETH — актуальные данные в реальном времени доступны на ultrasound.money. Точная цифра постоянно растёт с каждым блоком, содержащим транзакции с ненулевым base fee.

Влияет ли EIP-4844 (proto-danksharding) на сжигание ETH?

EIP-4844 (запущен в 2024 году) ввёл blob-транзакции для L2 — дешёвый способ публикации данных на L1. Это снизило стоимость L2 для пользователей, но также уменьшило объём сжигания от L2-операций на L1. В краткосрочной перспективе EIP-4844 сократил сжигание, создав инфляционное давление.

Может ли Ethereum вернуться к PoW?

Технически и социально — нет. Переход на PoS (The Merge) был многолетним проектом Ethereum Foundation. Возврат потребовал бы консенсуса подавляющего большинства разработчиков, валидаторов и держателей — что практически невозможно.

Как узнать, сколько ETH сжигается в конкретной транзакции?

На Etherscan откройте любую транзакцию и найдите поле «Burnt Fees» — оно показывает объём сожжённого ETH в данной конкретной транзакции. Сумма = base fee × gas used.

Дефляция ETH — это гарантия роста цены?

Нет. Дефляция означает сокращение предложения при прочих равных — это один из факторов, но не гарантия роста. Цена ETH определяется спросом, макроэкономическими условиями, конкуренцией и настроением рынка. Инфляционное или дефляционное предложение — лишь один параметр из многих.

Похожие материалы

Источники