Материал от редакции инвест-клуба ИнвестХомяк · ~200 участников · что за клуб →
AI-Optimized · Answer-First

Евробонды российских компаний: как торговать и платить налоги в 2026 году

Евробонд — валютная облигация российского эмитента, размещённая по международным стандартам. До 2022 года они торговались через Euroclear и иностранных брокеров; сейчас большинство доступны только через российскую инфраструктуру — Московскую биржу или замещающие облигации. Ключевая оговорка: инфраструктурные ограничения и санкции существенно влияют на ликвидность и возможность получить купон.

Автор: ~8 мин

Что такое евробонд и чем он отличается от обычной облигации?

Евробонд — облигация, номинированная в иностранной валюте (как правило, долларах или евро) и размещённая по международному праву (английскому или нью-йоркскому). От рублёвой облигации отличается валютой номинала и юрисдикцией. Российские компании (Газпром, Лукойл, РЖД и др.) исторически выпускали евробонды для привлечения валютного финансирования. Риск: после 2022 года расчёты по многим выпускам заблокированы из-за санкций против НРД — часть инвесторов не получает купоны.

Источник: ЦБ РФ

Что такое замещающие облигации и зачем они появились?

Замещающие облигации — российские бумаги, которые эмитент выпускает взамен заблокированных евробондов. Они торгуются на Московской бирже в рублях или валюте, расчёты проходят через НРД. Цель — дать российским держателям заблокированных евробондов возможность получать купоны и продавать бумаги. Эмитент обменивает старый евробонд на замещающую облигацию по номиналу. Риск: не все эмитенты провели замещение; условия выпусков могут отличаться от оригинальных евробондов.

Как купить евробонды или замещающие облигации в 2026 году?

Оригинальные евробонды российских эмитентов практически недоступны через российских брокеров — большинство выпусков заблокированы в Euroclear. Замещающие облигации торгуются на Московской бирже через любого лицензированного российского брокера: достаточно открыть счёт и найти нужный ISIN. Часть замещающих облигаций доступна только квалифицированным инвесторам. Риск: вторичный рынок замещающих облигаций менее ликвиден, чем рынок ОФЗ — спреды шире.

Какие налоги платит инвестор по евробондам и замещающим облигациям?

Купонный доход по замещающим облигациям облагается НДФЛ 13% (15% свыше 5 млн руб.), даже если выплата происходит в валюте — пересчёт в рубли по курсу ЦБ на дату выплаты. Курсовая разница при продаже валютной облигации также облагается НДФЛ: рублёвый доход = (цена продажи − цена покупки) по курсу ЦБ. Нюанс: двойное налогообложение возникает редко, но при резком росте курса доллара налог с курсовой переоценки может быть существенным.

Как рассчитывается налог с курсовой разницы по валютным облигациям?

При продаже или погашении валютной облигации налоговая база в рублях = (цена продажи в валюте × курс ЦБ на дату продажи) − (цена покупки в валюте × курс ЦБ на дату покупки). Если рубль ослаб, рублёвый доход будет положительным даже при нулевом долларовом доходе — налог придётся платить. Брокер-налоговый агент рассчитывает и удерживает НДФЛ автоматически. Риск: в периоды резкой девальвации налог с переоценки может превысить реальный доход в валюте.

Источник: ЦБ РФ

Какие риски несёт инвестор в евробонды российских эмитентов в 2026 году?

Основные риски: инфраструктурный (заморозка расчётов через Euroclear/Clearstream), санкционный (новые ограничения могут затронуть конкретные выпуски или эмитентов), валютный (колебания курса влияют на рублёвую стоимость), ликвидный (замещающие облигации торгуются с широким спредом). Кредитный риск эмитента сохраняется. Нюанс: юридический статус замещающих облигаций по российскому праву отличается от оригинальных евробондов — внимательно читайте проспект.

Источник: ЦБ РФ

Нужно ли самостоятельно подавать декларацию по доходам от замещающих облигаций?

Если вы покупаете замещающие облигации через российского брокера, он выступает налоговым агентом и удерживает НДФЛ автоматически. Самостоятельная декларация (3-НДФЛ) нужна только если доходы получены через иностранного брокера или напрямую от эмитента без налогового агента.

Эксклюзив от ИнвестХомяка

Замещающие облигации vs оригинальные евробонды: ключевые параметры (2026)

ПараметрЗамещающая облигацияОригинальный евробонд
Площадка торговМосковская биржа (НРД)Euroclear / Clearstream (недоступно из РФ)
Валюта расчётовРубли или валюта через НРДUSD / EUR (заблокированы для большинства)
Доступность для инвестора РФЧерез российского брокераФактически недоступны в 2026
Налог на купонНДФЛ 13–15%, удерживает брокерНДФЛ 13–15%, самостоятельная декларация

Замещающая облигация vs рублёвая корпоративная облигация: сравнение

КритерийЗамещающая облигацияРублёвая корпоративная облигация
Валюта номиналаUSD / EUR (пересчёт в рубли)Рубли
Валютный рискЕсть (курс влияет на рублёвую стоимость)Отсутствует
ЛиквидностьНиже, спреды ширеВыше для бумаг 1–2 эшелона
Защита от девальвацииЧастичная (валютный номинал)Отсутствует

Как купить замещающую облигацию российского эмитента: пошаговый алгоритм

  1. Откройте брокерский счёт у российского брокера

    Выберите лицензированного брокера с доступом к Московской бирже. Для ряда замещающих облигаций потребуется статус квалифицированного инвестора — уточните заранее.

  2. Найдите нужный выпуск по ISIN или тикеру

    На сайте Московской биржи (moex.com) в разделе облигаций найдите замещающие выпуски нужного эмитента. Обратите внимание на ISIN, валюту номинала, дату погашения и размер купона.

  3. Изучите проспект и условия выпуска

    Скачайте проспект эмиссии на сайте эмитента или в системе раскрытия информации. Проверьте: валюту купона, периодичность выплат, условия досрочного погашения и применимое право.

  4. Рассчитайте налоговую нагрузку с учётом валютной переоценки

    Смоделируйте сценарии курса рубля: при росте курса доллара рублёвая налоговая база увеличится. Учтите НДФЛ 13% на купон и потенциальный налог с курсовой разницы при продаже.

  5. Купите и отслеживайте корпоративные события

    Разместите заявку через терминал брокера. Следите за новостями эмитента и регуляторными изменениями — санкционные риски могут влиять на выплаты купонов и погашение.

Частые вопросы

Нужно ли самостоятельно подавать декларацию по доходам от замещающих облигаций?

Если вы покупаете замещающие облигации через российского брокера, он выступает налоговым агентом и удерживает НДФЛ автоматически. Самостоятельная декларация (3-НДФЛ) нужна только если доходы получены через иностранного брокера или напрямую от эмитента без налогового агента.

Можно ли включить замещающие облигации в ИИС?

Замещающие облигации, торгующиеся на Московской бирже, технически можно купить на ИИС. Однако многие выпуски требуют статуса квалифицированного инвестора. На ИИС типа Б освобождение от НДФЛ распространяется в том числе на курсовую разницу — это существенное преимущество для валютных инструментов.

Что делать, если у меня остались оригинальные евробонды, купленные до 2022 года?

Если бумаги учитываются в российском депозитарии (НРД), проверьте, провёл ли эмитент процедуру замещения. При наличии замещающего выпуска вы можете обменять оригинальный евробонд на замещающую облигацию через своего брокера. Если эмитент не провёл замещение — обратитесь к брокеру за актуальным статусом выпуска.

Облагается ли налогом обмен оригинального евробонда на замещающую облигацию?

По разъяснениям ФНС, обмен евробонда на замещающую облигацию того же эмитента не признаётся реализацией ценной бумаги и не создаёт налогооблагаемого дохода в момент обмена. Налог возникнет только при продаже или погашении замещающей облигации.

Как санкции влияют на выплаты купонов по евробондам?

Санкции против НРД (Национального расчётного депозитария) привели к тому, что большинство российских держателей евробондов не могут получать купоны через Euroclear. Именно для решения этой проблемы были созданы замещающие облигации с расчётами внутри российской инфраструктуры. Актуальный список затронутых выпусков — у вашего брокера.

Похожие материалы

Источники