Флоатеры ОФЗ-ПК: облигации с плавающим купоном против роста ставки

Их главное свойство: когда ставки растут, купон тоже растёт, поэтому цена самой бумаги почти не снижается. Это делает флоатеры защитным инструментом в периоды высокой и растущей ставки, в отличие от облигаций с фиксированным доходом.

При снижении ставки купон уменьшается. Точную формулу конкретного выпуска и даты пересчёта всегда указывают в его параметрах на сайте Мосбиржи или Минфина. Так доход бумаги автоматически следует за стоимостью денег в экономике.

Проще говоря: фиксированные ОФЗ — ставка на снижение ставки и потенциальный рост цены, флоатеры — защита от роста ставки и сохранение стоимости. Выбор зависит от ваших ожиданий по ставке: при высокой и растущей ставке флоатеры комфортнее, при ожидании снижения интереснее длинные ОФЗ-ПД.

Однако при развороте к снижению ставки флоатеры начинают проигрывать: их купон падает, тогда как заранее купленные длинные ОФЗ-ПД с фиксированным купоном дают высокую доходность и растут в цене. Поэтому флоатеры — не «вечно лучший» выбор, а инструмент под конкретную фазу ставочного цикла.

И не забывайте про налог: купоны всех облигаций, включая ОФЗ-ПК, облагаются НДФЛ 13% (15% с дохода свыше 5 млн рублей в год). Флоатер — защитный, а не доходный на все случаи инструмент.

Флоатеры удобно использовать как защитную и ликвидную часть портфеля при высокой ставке. Учитывайте НДФЛ 13% на купоны и возможности ИИС для налоговой оптимизации. Не вкладывайте весь капитал в один выпуск — диверсифицируйте.

Это облигации федерального займа с переменным купоном — государственные флоатеры, купон которых плавает вслед за ставкой RUONIA, близкой к ключевой.