Фонд национального благосостояния (ФНБ): что это и зачем инвестору

Фонд снижает зависимость страны от цен на сырьё и сглаживает влияние нефтяных циклов на экономику и курс рубля.

Поэтому эксперты и инвесторы следят не только за общим объёмом ФНБ, но и за долей ликвидных средств в нём.

Общий объём ФНБ включает все активы фонда, в том числе неликвидные: акции, долгосрочные инфраструктурные вложения, выданные кредиты. Их нельзя быстро продать без потерь. Ликвидная часть — это деньги и золото, доступные практически сразу. Именно она показывает, сколько государство реально способно потратить в кризис, не распродавая активы по плохим ценам. Поэтому новость «ФНБ вырос» и «ликвидная часть ФНБ сократилась» могут выходить одновременно. Инвестору важнее следить за ликвидной частью — это честный показатель бюджетного запаса прочности.

Через несколько каналов. Во-первых, через надёжность госдолга: большой ликвидный ФНБ снижает риск проблем с обслуживанием ОФЗ, что повышает их привлекательность. Во-вторых, через курс рубля: операции с валютными средствами фонда сглаживают колебания. В-третьих, через настроения рынка: сокращение ликвидной части воспринимается как сигнал бюджетного давления и может влиять на цены акций и облигаций. Прямого дохода частному инвестору фонд не приносит, но его состояние помогает оценивать общий уровень странового риска при формировании портфеля.

Если хочется участвовать в тех же активах, что покупает государство, можно через биржу инвестировать в акции и облигации — но это уже самостоятельные решения с собственными рисками.

Фонд — лишь один из факторов устойчивости, пусть и важный. Инвестору не стоит воспринимать наличие ФНБ как обещание стабильного рубля или защиты от всех рисков.

Средствами фонда управляет Минфин России, а операции с активами проводит Банк России по установленным правилам.