ОФЗ и корпоративные облигации — два консервативных инструмента с разным соотношением доходности и риска. В 2026 при двузначной ключевой ставке разница особенно заметна. Налог на купоны — 13% для обоих типов.
ОФЗ (облигации федерального займа) выпускает Минфин РФ — обязательства государства. Корпоративные облигации выпускают компании: Сбер, Газпром, РЖД и др. Уровень риска: дефолт по ОФЗ крайне маловероятен, по корпоратам — возможен. Доходность корпоратов обычно выше на 1–3 процентных пункта.
Купоны и ОФЗ, и корпоративных облигаций облагаются НДФЛ 13% (15% при доходе свыше 5 млн ₽). Налог удерживает брокер как налоговый агент. С 2021 года купонный доход больше не освобождается от налога.
Оферта — право эмитента или инвестора досрочно погасить облигацию (обычно корпоративную). Бывает безотзывная (по желанию владельца) и отзывная (эмитент может принудительно выкупить). Наличие оферты увеличивает риск реинвестирования при снижении ставок.
Основные риски: дефолт эмитента (невыплата купона или номинала), снижение ликвидности (трудно продать до погашения без потери), оферта (вынужденная продажа), разрыв спреда при ухудшении кредитного рейтинга. ОФЗ таких рисков практически лишены.
Дюрация — средний срок до возврата средств. При высокой ставке (~16–18%) длинные облигации (дюрация > 5 лет) сильнее теряют в цене при её дальнейшем росте. На коротких (1–2 года) волатильность ниже. Для консервативного портфеля на 2026 предпочтительнее бумаги с оставшимся сроком до 3 лет.
Смотрите кредитный рейтинг от АКРА, Эксперт РА, НКР (не ниже «A»). Изучите отчётность по РСБУ/МСФО, уровень долговой нагрузки (Net Debt/EBITDA < 3). Избегайте эмитентов с убытками или частыми допэмиссиями. Проверяйте ликвидность выпуска на Мосбирже.
При досрочной продаже после роста ключевой ставки цена ОФЗ падает — возможен убыток до погашения. Если держать до даты погашения, выплатят номинал и все купоны.
| Параметр | ОФЗ (26248) | Корпоративная (Газпром КР-10) |
|---|---|---|
| Купон (годовых) | ~10–12% | ~13–16% |
| Срок до погашения | 5–10 лет | 3–5 лет |
| Номинал | 1000 ₽ | 1000 ₽ |
| НКД на дату покупки | Рассчитывается с последнего купона | Рассчитывается аналогично |
| Критерий | ОФЗ | Корпоративные облигации |
|---|---|---|
| Надёжность | Гарантировано государством — дефолт практически исключён | Зависит от эмитента — риск дефолта есть, оценивается рейтингом |
| Доходность | Ниже текущей ключевой ставки на ~1–2 п.п. | Выше ключевой ставки на ~1–4 п.п. (премия за риск) |
| Ликвидность | Высокая — легко купить/продать в любой день на Мосбирже | Средняя — зависит от выпуска; мелкие выпуски бывают неликвидны |
| Налоги | НДФЛ 13% с купона | НДФЛ 13% с купона (аналогично) |
| Риск досрочного погашения | Отсутствует (оферта не предусмотрена) | Может быть оферта (календарная или колл-опцион) — риск реинвестирования |
Если не хотите рисковать совсем — берите ОФЗ. Если готовы ради +1–3% годовых к корпоративным рискам — добавляйте бумаги первого эшелона.
Смотрите не только номинальный купон, но и YTM (доходность к погашению) с учётом цены покупки и НКД. У коротких бумаг YTM близка к купону, у длинных может отличаться.
ОФЗ имеют суверенный рейтинг (AAA). Для корпоратов используйте шкалы АКРА, Эксперт РА, НКР — не ниже «A-». Если рейтинг ниже — риск дефолта существенен.
Налог 13% с купона снижает чистую доходность. Комиссия брокера (обычно 0,01–0,05% от суммы) и депозитария (фикс в месяц). Для коротких операций комиссия может «съесть» часть дохода.
Не вкладывайте все деньги в одного эмитента. Сочетайте ОФЗ (база) с 2–3 корпоративными выпусками из разных отраслей. На 2026 разумно держать бумаги с дюрацией не более 3–4 лет.
При досрочной продаже после роста ключевой ставки цена ОФЗ падает — возможен убыток до погашения. Если держать до даты погашения, выплатят номинал и все купоны.
Амортизация — частичное погашение номинала в течение срока обращения. Встречается у корпоративных бумаг. Сумма купона уменьшается пропорционально остатку номинала.
У ОФЗ и большинства корпоратов — раз в полгода или раз в год (по фиксированному графику). Некоторые выпуски — ежеквартально (редко).
Да — обратная зависимость: при росте ставки цена облигации падает, при снижении — растёт. Длинные бумаги реагируют сильнее коротких.
Любой российский брокер с лицензией (Тинькофф, БКС, Сбер, ВТБ, Альфа-Инвестиции, Открытие). ОФЗ доступны всем, корпоративные — как правило, тоже.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
