Купить облигации по номиналу: как выбрать и рассчитать доход

По номиналу (цена = 100) обычно торгуются: 1) Облигации в день IPO (первичное размещение) — брокер устанавливает цену = номиналу. 2) Облигации с плавающим купоном (ОФЗ-ПД) — они фиксируются на номинале благодаря переменному купону. 3) Облигации сразу после выпуска (если спрос = предложение).

После выпуска цена меняется в зависимости от ставок ЦБ: выросли ставки — цена упадёт ниже 100, упали ставки — цена вырастет выше 100. Инвесторы часто охотятся за облигациями, которые торгуются по номиналу или чуть выше (95–105), так как переплата минимальна.

На Московской бирже календарь новых выпусков (IPO) публикуется в разделе «IPO». Способы поиска: 1) На MOEX.com введите фильтр «IPO» — увидите список всех выпусков на неделю вперёд. 2) В приложении брокера (Тинькофф, Сбер) посмотрите раздел «новые выпуски» или «IPO облигаций». 3) Подпишитесь на уведомления о новых выпусках (настройки в приложении).

Обычно новые выпуски появляются в понедельник–четверг, размещаются с ценой = 100, торгуются 2–5 дней. После этого цена может меняться. Совет: смотрите новые выпуски каждый день, чтобы не пропустить выгодное (хорошая компания, хороший купон).

Зависит от купона и ставок ЦБ. Если купон = рыночной ставке (облигация справедливо оценена), цена стабильна на уровне 100. Если купон выше рыночной ставки (компании отчаянно нужны деньги), облигация выгодна даже по номиналу. Пример: облигация по номиналу 100, купон 14% в год. Если ставка ЦБ 15%, ждите: цена упадёт до 98–99.

Если ставка ЦБ 12%, цена выгодна даже на 100 (может вырасти до 102–103). Совет: перед покупкой облигации по номиналу проверьте прогноз ставок ЦБ на месяц вперёд. Если ставки ожидаются расти, ждите (цена упадёт). Если ставки стабильны или падают, покупайте по номиналу.

НКД — это часть купона, накопленная между датами выплат. Пример: облигация выплачивает купон каждые 6 месяцев (1 июня и 1 декабря). Если вы покупаете облигацию 1 сентября, нужно заплатить часть купона (3 месяца из 6) предыдущему владельцу — это НКД. Формула: НКД = (дни с последней выплаты / дни до следующей выплаты) × купон.

При покупке по номиналу в день выпуска НКД = 0 (только что выплачен или это первый день). При покупке через месяц НКД = примерно 2–3% от номинала. Совет: при выборе облигации по номиналу на IPO вы экономите на НКД (не платите переплату за предыдущего владельца). Это небольшое, но преимущество.

Хороший купон для облигации по номиналу (2026): 1) ОФЗ: 12–14% (безрисковые). 2) Облигации банков (Сбер, Альфа): 13–15% (низкий риск). 3) Облигации корпораций (Газпром, Лукойл): 13–16% (средний риск). 4) Облигации маленьких компаний: 16–20% (высокий риск, но можно рисковать). Правило: купон должен быть выше инфляции (ожидаемой на 3–5% в 2026) как минимум на 5–7%.

Сейчас инфляция 15–18% по прогнозам, значит, купон > 12% = минимум. Совет: на IPO не гонитесь за высочайшими купонами (18–25%) — это признак высокого риска дефолта. Лучше брать облигации с купонами 12–15% от надёжных эмитентов.

Пример: облигация по номиналу 100 (=100 000 руб.), купон 14%, срок 5 лет. Валовой доход = 14% × 5 = 70% от номинала = 70 000 руб. Налог 13% = 70 000 × 0.13 = 9 100 руб. Комиссия брокера (0.1%) = 100 × 0.1% = 100 руб.

Чистый доход = 70 000 − 9 100 − 100 = 60 800 руб. Годовой доход (в среднем) = 60 800 / 5 = 12 160 в год. В процентах: 12 160 / 100 000 = 12.16% в год (это чистая годовая доходность).

Более простой способ: YTM (на MOEX) уже учитывает всё — смотрите прямо на бирже, там написано годовой доход.

Нет, если вы держите облигацию до погашения. При погашении вы получите номинал (100) вне зависимости от цены, по которой её купили. Потери будут только, если вы продадите раньше срока, когда цена упала. Пример: купили по 100, через месяц цена упала до 95, вы продали — потеря 5%.

Но если вы держите до погашения (через 5 лет), при погашении получите 100 + все купоны. Совет: при покупке облигации по номиналу на IPO думайте долгосрочно. Если вам нужны деньги раньше 5 лет, не покупайте — выше риск потери при продаже.