ОФЗ: полное руководство 2026

ОФЗ (облигации федерального займа) — это государственные долговые ценные бумаги, выпущенные Министерством финансов России. Суть: государство занимает деньги у инвесторов для финансирования бюджета (здравоохранение, образование, оборона) и обещает вернуть с процентами (купоны). История: ОФЗ существуют с 1995 года, это один из самых старых финансовых инструментов в России.

Безопасность: поскольку выпускает государство, риск дефолта минимален (государство может печатать деньги или повысить налоги, чтобы выплатить). На практике: ОФЗ безопаснее, чем облигации даже Газпрома, потому что государство гарантирует выплаты. Количество ОФЗ в обращении: более 100 различных выпусков ОФЗ с разными сроками погашения (от нескольких месяцев до 30 лет).

Четыре основных типа: (1) ОФЗ-ПД (переменный доход) — купон меняется в зависимости от ставки ЦБ. Если ставка растёт, купон растёт. Если падает, купон падает. Защита от инфляции. Сроки: 1–10 лет. (2) ОФЗ-ФД (фиксированный доход) — купон фиксирован на весь срок. Вы знаете точно, сколько получите. На практике это большинство ОФЗ. Сроки: 1–30 лет.

(3) ОФЗ-АД (амортизационный доход) — государство возвращает часть номинала не в конце срока, а постепенно (каждый полугодие). Менее распространён. (4) ОФЗ-SI (с индексируемым номиналом) — номинал индексируется на инфляцию. Если инфляция 10%, номинал растёт на 10%. Защита от инфляции. На практике: новичку рекомендуются ОФЗ-ФД (фиксированный доход). Самые распространённые, понятные. Доходность обычно 7–9% в год (в 2026 году).

ОФЗ имеют две доходности: (1) Купонная доходность — это купон в процентах от номинала. Пример: ОФЗ номинал 1000 рублей, купон 90 рублей в год = 9% купонная доходность. (2) YTM (yield-to-maturity, полная доходность) — это доходность, учитывающая всё: текущую цену облигации, все будущие купоны и номинал при погашении.

Если облигация торгуется со скидкой (цена 950 вместо 1000), YTM выше купонной доходности. На практике: брокеры показывают YTM в приложении, это главная цифра для сравнения облигаций. Пример расчёта: ОФЗ номинал 1000, купон 90 в год, цена покупки 970, срок 5 лет. YTM = примерно 9.7% (немного выше 9%, потому что купили со скидкой).

Если держите до погашения, точный доход = (90×5 + (1000-970)) / средняя стоимость = примерно 9.7% в год.

Налогообложение ОФЗ в России сложнее, чем на акции: (1) Купоны ОФЗ облагаются налогом 13% НДФЛ (резиденты РФ). С 01.01.2021 прежнее освобождение отменено. Прибыль от продажи облигации также облагается 13% НДФЛ. (2) Прибыль от продажи (если продали выше цены покупки) — облагается налогом 13%. Пример: купили за 950, продали за 1050 = прибыль 100 рублей, налог 13 рублей.

(3) Убыток от продажи (если продали ниже цены покупки) — налог не платите, но можете отсчитать убыток от прибыли по другим активам. (4) Дивиденды от ПИФов облигаций — облагаются налогом 13%. На практике: если вы держите ОФЗ до погашения, налоги минимальны (только на разницу цены, если была). Это огромное преимущество ОФЗ перед облигациями компаний.

Используйте это: если покупаете ОФЗ, держите до погашения — получите всю доходность без налога на купоны.

ОФЗ продают все лицензированные брокеры. Процесс: (1) Открыть счёт у брокера (Сбербанк, Альфа, Открытие). (2) В приложении перейти на «Облигации» → «ОФЗ». (3) Отсортировать по доходности (YTM) по убыванию. (4) Выбрать облигацию с нужным сроком погашения (2–5 лет для новичка). (5) Нажать «Купить».

Рекомендации для выбора: (1) Срок погашения — выбирайте облигацию, которая погашается чуть позже нужного вам срока (чтобы не торопиться продавать). (2) Доходность — в 2026 году ОФЗ дают 7–9% YTM. Выбирайте те, что выше 7%. (3) Ликвидность — выбирайте самые жидкие выпуски (большой объём торговли). На практике: начните с одной облигации на 1000–2000 рублей. Потом добавляйте.

Комиссия брокера 0.05–0.1% от суммы.

Риски минимальны, но существуют: (1) Инфляция — если инфляция 10%, а купон 8%, реальная доходность отрицательна (-2%). Защита: ОФЗ-SI (индексируемые на инфляцию) или ОФЗ-ПД (с переменным купоном). (2) Процентный риск — если вы продадите облигацию до погашения, и ставки выросли, цена может упасть. Но если держите до погашения, цена вернётся к номиналу.

(3) Валютный риск (если вы иностранец) — если рубль упадёт, доход в иностранной валюте меньше. Но это не риск, это особенность. (4) Политический риск — теоретически государство может перестать платить по ОФЗ (полный дефолт). Но это крайне маловероятно (не было с 1995 года). На практике: если вы российский резидент и держите ОФЗ до погашения, риск почти нулевой.

Главный риск для вас — инфляция. Поэтому выбирайте ОФЗ с доходностью выше инфляции (если инфляция 5%, ищите ОФЗ с 7% доходностью).