Pendle — протокол, который разрезает токен с плавающей доходностью на две части: фиксированный купон (PT) и спекулятивный (YT). На примере 5 stETH показываем, как работают оба сценария и что вы получите на руки с учётом налогов. Никаких гарантий — только механика и цифры.
Pendle берёт ликвидный стейкинг-токен (например, stETH от Lido) и создаёт два производных токена: Principal Token (PT) — погашается по номиналу в конце срока, и Yield Token (YT) — даёт право на весь плавающий доход за период. Вы покупаете PT, если хотите известную доходность заранее, или YT, если ожидаете роста ставок. Цены PT и YT формируются рынком.
Допустим, 5 stETH (стоимость ~5 ETH). Если PT торгуется с дисконтом 2% к номиналу, при погашении через 6 месяцев вы получаете 5 ETH + 0,1 ETH (доход). APY = (0,1 / 5) * (12/6) * 100% = 4% годовых. Налог 13–15% НДФЛ с прибыли. Доходность фиксирована, но рыночная цена PT может колебаться до погашения.
Вы покупаете YT на сумму, эквивалентную, например, 0,5 ETH. YT даёт право на весь yield от 5 stETH за 6 месяцев. Текущая ставка Lido — ориентир 3–4% годовых. Расчёт: (5 * 0,035) / 2 = 0,0875 ETH дохода. APY = (0,0875 / 0,5) * (12/6) * 100% = 35% годовых. Но это при условии, что ставка не упадёт — весь капитал в YT может обесцениться до нуля.
YT — это чистый леверидж на ставку. Если реальная доходность stETH окажется ниже ожиданий рынка, цена YT рухнет. Возможна полная потеря вложений в YT. Кроме того, при депег стейблкоина или сбое смарт-контракта Pendle вы теряете всё. Никаких страховок — DeFi не регулируется ЦБ РФ.
Для ФНС РФ вся крипто-прибыль — доход в рублях по курсу ЦБ на дату операции. Покупка PT/YT — расход, продажа или погашение — доход. Разница облагается НДФЛ 13–15%. Убытки от YT не сальдируются с прибылью от других активов (позиция Минфина на 2026). Декларация 3-НДФЛ обязательна.
Ограничений нет, но из-за газа в Ethereum комиссии в 2026 могут быть порядка $5–20 за транзакцию. Для 5 stETH это несущественно. Меньшие суммы (<0,1 ETH) делают вход невыгодным из-за газа. Покупка YT — высокорискованная ставка, лучше входить суммой, которую готовы потерять полностью.
Рынок закладывает дисконт, равный ожидаемой доходности за период. Это фиксированная доходность для покупателя.
| Сценарий | Тип токена | Ориентир APY в годовых |
|---|---|---|
| Фиксированная доходность | PT (Principal Token) | 3–5% |
| Переменная доходность | YT (Yield Token) | 20–40% (зависит от ставки Lido) |
| Простой стейкинг (без Pendle) | stETH | 3–4% (исторически, без левериджа) |
| Комбинированный (50% PT + 50% YT) | Микс | Средняя ~12–22% с балансировкой риска |
| Критерий | PT (фиксированная доходность) | YT (переменная доходность) |
|---|---|---|
| Тип дохода | Заранее известная ставка на период | Плавающая, зависит от будущих ставок |
| Риск потери капитала | Минимальный (кроме сбоя протокола) | Высокий (YT может стать нулём) |
| Налоговые последствия | Прибыль фиксирована, легко считать | Доход непредсказуем, возможен убыток |
| Подходит для | Консервативных инвесторов, фиксация доходности | Спекулянтов, ожидающих роста ставок Lido |
| Ликвидность на рынке 2026 | Высокая (PT — аналог бонда) | Средняя (YT чувствителен к новостям) |
Используйте MetaMask или Rabby. Купите ETH на бирже (Bybit, HTX, OKX) — через P2P или прямой ввод RUB. Никогда не храните ключи в облаке.
Зайдите на stake.lido.fi, укажите сумму (минимум 0,01 ETH). stETH начислится автоматически. Комиссия газа — со 2-го слоя (Optimism/Arbitrum) дешевле.
Перейдите на app.pendle.finance, выберите пул stETH/PT или stETH/YT. Цена PT — с дисконтом, YT — с премией. Подтвердите свап.
Для PT: после maturity получаете номинал (ETH). Для YT: получаете накопленный доход в любой момент — продаёте YT на рынке. Не забудьте зафиксировать прибыль для налоговой.
До 30 апреля следующего года подайте 3-НДФЛ. Доход в рублях — по курсу ЦБ на дату операции. Приложите выписки из блокчейна и скриншоты сделок.
Рынок закладывает дисконт, равный ожидаемой доходности за период. Это фиксированная доходность для покупателя.
Да, при взломе смарт-контракта Pendle. Lido — отдельный риск (депег stETH от ETH). В 2026 подобные случаи единичны, но не исключены.
Обычно 3-6 месяцев. Pendle предлагает пулы с разными датами погашения. Выбирайте под свой горизонт.
Нет. Достаточно кошелька. Протокол не собирает KYC. Но для вывода фиатных средств в РФ придётся использовать биржи с верификацией.
Если вы уверены, что ставка Lido не вырастет — PT даёт фиксированный бонус. Если ставка упадёт — PT защитит. Простой стейкинг проще и не требует управления.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
