Короткие облигации дают меньший купонный доход, чем длинные, но выигрывают в стабильности цены. При портфеле 700 000 ₽ разница в годовом доходе после налогов может достигать десятков тысяч рублей. Но разовая переоценка тела долга способна нивелировать весь купонный выигрыш.
Для резидентов РФ налог на купонный доход — 13% (до 2,4 млн ₽ совокупного дохода) и 15% свыше. Налог удерживает брокер как налоговый агент. При продаже бумаги до погашения налог платится с разницы между ценой покупки и продажи, за вычетом накопленного купонного дохода.
Цена длинных облигаций растёт сильнее, чем коротких. При снижении ставки на 1% цена длинной ОФЗ с дюрацией 7 лет вырастет примерно на 6-7%, а короткой с дюрацией 1,5 года — на 1-2%. Это может дать дополнительный доход, но при росте ставки — убыток.
Решение зависит от вашего прогноза по ставкам. Если ожидаете снижения ставки — длинные дадут доход от роста цены. Если ставка останется высокой или вырастет — короткие сохранят капитал. Мы приводим расчёт, а не рекомендацию.
Дюрация — это средний срок возврата ваших денег с учётом купонов. Чем выше дюрация, тем сильнее цена облигации реагирует на изменение процентных ставок. Для коротких облигаций дюрация — 1-2 года, для длинных — от 5 до 15 лет.
Да, при продаже вы платите НДФЛ 13% с положительной разницы между ценой продажи и ценой покупки (за вычетом НКД). Если продали с убытком — налога нет, но сам убыток может сальдироваться с прибылью по другим бумагам.
На сайтах Московской биржи (moex.com) и RusBonds в карточке облигации указана доходность к погашению (YTM). После вычета налога 13% реальная доходность будет на 0,5-1,5% ниже заявленной, в зависимости от купона и срока.
Короткие ОФЗ (1-2 года) дают купон 10-12% годовых, длинные (5-10 лет) — 12-15% годовых. Доходность к погашению (YTM) на момент покупки — ориентир, после налогов она снижается.
| Показатель | Короткие (дюрация 1,5 года) | Длинные (дюрация 7 лет) |
|---|---|---|
| Объём портфеля | 700 000 ₽ | 700 000 ₽ |
| Средний купон (ориентир) | 10-11% годовых | 12-14% годовых |
| Годовой купон до налога | ~70 000-77 000 ₽ | ~84 000-98 000 ₽ |
| Купон после налога 13% | ~61 000-67 000 ₽ | ~73 000-85 000 ₽ |
| Критерий | Короткие облигации (1-2 года) | Длинные облигации (5-7 лет) |
|---|---|---|
| Купонный доход (после налога) | ~61 000-67 000 ₽ | ~73 000-85 000 ₽ |
| Риск изменения цены (при росте ставки на 1%) | Падение цены ~1-2% | Падение цены ~6-7% |
| Потенциал роста цены (при снижении ставки на 1%) | Рост ~1-2% | Рост ~6-7% |
| Ликвидность | Высокая, узкие спреды | Средняя, возможен спред 0,1-0,3% |
| Итоговая доходность (диапазон) | 7-9% годовых | 8-12% годовых |
Если не планируете продавать бумаги раньше чем через 6 месяцев — берите короткие. Если готовы держать 2-3 года и ждать снижения ставки — длинные дадут больше.
На Мосбирже ищите ОФЗ с погашением 2027-2028 (короткие) и 2036-2041 (длинные). Проверьте купон и дату выплаты в карточке инструмента.
Умножьте номинал (1000 ₽) на количество бумаг в лоте и на купон в процентах. Разделите на количество выплат в год. Вычтите 13% налога.
Посмотрите дюрацию каждого выпуска. Если ставка ЦБ изменится на 1%, умножьте дюрацию на 1% — это примерное изменение цены портфеля.
Купите бумаги лотами (обычно 1 лот = 1-10 бумаг). Убедитесь, что на счете есть деньги с запасом на НКД и комиссию биржи (0,01-0,05%).
Короткие ОФЗ (1-2 года) дают купон 10-12% годовых, длинные (5-10 лет) — 12-15% годовых. Доходность к погашению (YTM) на момент покупки — ориентир, после налогов она снижается.
Корпоративные облигации дают премию 1-3% к ОФЗ за риск дефолта. Для портфеля 700 000 ₽ можно взять бумаги эмитентов с рейтингом ААА (Газпром, РЖД). Но надёжнее ОФЗ — они безрисковые.
Цена ваших длинных облигаций упадёт. Если вы не планируете продавать — ничего не делайте, купоны продолжат платить. Если нужны деньги сейчас — фиксируйте убыток. Для коротких облигаций падение цены минимально.
Технически без разницы. Накопленный купонный доход (НКД) вы платите продавцу при покупке, но потом получаете его при выплате купона. Важнее дата выплаты купона: если купили за день до выплаты — сразу вернёте НКД.
Умножьте купон на 0,87 (вычет 13%) или на 0,85 (15%). При продаже до погашения налог на прирост цены считается так же. Итоговая доходность = (купон после налога + изменение цены за вычетом налога) / сумму инвестиций.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
