Дано: портфель 1 млн ₽, целевое соотношение 60% акций и 40% облигаций. Через квартал доли сместились — нужно вернуть баланс. Показываем точный расчёт продаж и докупок с учётом налогов и комиссий.
Акции — Сбербанк (SBER) или Лукойл (LKOH) как типичные ликвидные бумаги. Облигации — ОФЗ 26238 (погашение 2041, купон ~7-8% годовых, НДФЛ 13% с купона). Для простоты считаем, что весь портфель состоит из этих двух позиций.
Рост акций быстрее роста облигаций или наоборот. Например: акции выросли на 10%, а ОФЗ просели на 2%. Исходные 600 000 ₽ в акциях стали 660 000 ₽, а 400 000 ₽ в облигациях — 392 000 ₽. Итого 1 052 000 ₽. Новые доли: 62,7% акций, 37,3% облигаций. Нужно вернуть 60/40.
Целевая доля акций — 60% от 1 052 000 ₽ = 631 200 ₽. Сейчас их 660 000 ₽. Избыток: 660 000 − 631 200 = 28 800 ₽. Продаём акций на 28 800 ₽. Выручку направляем на покупку облигаций.
Текущая стоимость облигаций — 392 000 ₽. Целевая доля 40% от 1 052 000 ₽ = 420 800 ₽. Недостаток: 420 800 − 392 000 = 28 800 ₽. Покупаем облигаций ровно на сумму, полученную от продажи акций.
Да, если акции были куплены дороже цены продажи. В нашем примере акции выросли: продаём с прибылью. Налог 13% с разницы между ценой продажи и ценой покупки лота. Уменьшает чистую сумму ребалансировки. Рекомендация: продавать лоты с максимальной удерживаемой прибылью, чтобы снизить налог.
Принцип тот же: если акции просели — продаём облигации и докупаем акции. Целевые 60/40 остаются, просто меняем направление. Плюс: при продаже убыточных акций налог не платится, убыток можно зачесть в будущем.
Если у вас есть свободные средства, можно только докупить отставшую категорию без продажи. Но это изменит структуру только при регулярном пополнении. При отсутствии пополнения — продажа неизбежна.
| Категория | Текущая сумма (₽) | Целевая сумма (₽) |
|---|---|---|
| Акции (SBER/LKOH) | 660 000 | 631 200 |
| Облигации (ОФЗ 26238) | 392 000 | 420 800 |
| Итого | 1 052 000 | 1 052 000 |
| Действие | Продать акции: 28 800 | Купить ОФЗ: 28 800 |
| Критерий | Раз в квартал | Раз в год |
|---|---|---|
| Частота сделок | 4 продажи/покупки в год | 1 сделка в год |
| Среднее отклонение долей | ±3-5% | ±10-15% при волатильности |
| Налоговая нагрузка | Чаще фиксация прибыли, больше НДФЛ | Реже фиксация, меньше налог |
| Комиссии брокера | Выше на 0,05-0,1% от оборота | Ниже в 4 раза |
| Риск пропустить коррекцию | Ниже: быстрее возврат к цели | Выше: дольше отклонение |
В личном кабинете брокера или таблице посчитайте стоимость каждой позиции. Акции — по биржевой цене × количество. Облигации — по чистой цене + НКД. Разделите каждую на общую сумму портфеля.
Умножьте общую стоимость портфеля на целевые доли (0,6 и 0,4). Это числа, к которым нужно прийти.
Текущая сумма минус целевая сумма для каждой категории. Положительная разница = избыток (продаём), отрицательная = недостаток (покупаем). Сумма избытков равна сумме недостатков.
Продайте бумаги из категории с избытком на рассчитанную сумму. Выберите лоты с минимальной нереализованной прибылью, чтобы снизить налог. На вырученные деньги купите инструмент из категории с недостатком.
Чистая выручка от продажи за вычетом НДФЛ (13% от прибыли) и комиссии брокера (0,03-0,1%). Если сумма продажи не совпадает с суммой покупки из-за налогов — округлите вниз, остаток оставьте на счёте для следующей ребалансировки.
Если у вас есть свободные средства, можно только докупить отставшую категорию без продажи. Но это изменит структуру только при регулярном пополнении. При отсутствии пополнения — продажа неизбежна.
Да: купоны облагаются налогом 13% (для резидентов). Чистый купонный доход увеличивает денежную позицию, но не меняет целевые доли. Учитывайте это как приток ликвидности, который можно использовать для докупки без продажи.
Рекомендуем раз в квартал — достаточно для коррекции отклонений при обычной волатильности. При резких движениях (±10% за неделю) — внеочередная проверка.
Принцип тот же, пропорции сохраняются. С учётом комиссий брокера (минимальная 0,04% + фикс 0,01 ₽ на акцию) ребалансировка мелких сумм может «съедать» больше. Для мелких портфелей достаточно одного перекладывания в год.
Ликвидность отдельных выпусков ОФЗ разная. У коротких ОФЗ (до 3 лет) спред между покупкой и продажей минимален, у длинных — может достигать 0,5%. Лучше выбирать выпуски с дюрацией 5-10 лет и среднемесячным оборотом от 500 млн ₽.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
