Продажа непокрытого опциона (голый шорт) — принятие бесконечных обязательств перед покупателем. На высоковолатильных активах убыток может многократно превысить внесённое обеспечение. Для частных инвесторов РФ такие сделки доступны только при условии жёстких требований биржи и брокера.
Это продажа опциона без владения базовым активом или без встречного опциона. Например, вы продали колл на акции Сбербанка, не имея самих акций. Если цена резко вырастет, вы обязаны поставить актив по страйку, а купить его придётся по рыночной цене — убыток не ограничен.
Теоретически убыток по непокрытому коллу не ограничен — цена актива может уйти в бесконечность. По непокрытому путу убыток ограничен снижением цены до нуля (но на волатильных активах падение в ноль — реальный риск). На практике брокер принудительно закроет позицию до критических значений, но не факт, что это спасёт от потерь.
Для продажи одного опциона на фьючерс Si (доллар/рубль) в марте 2026 начальное ГО составляло порядка 10–15 тыс. ₽, на срочный контракт на акции SBER — до 20–30 тыс. ₽ при IV≈40%. Брокер вправе повысить ГО при росте волатильности или перед экспирацией. Точные параметры смотрите в спецификации на moex.com.
Для резидентов РФ — НДФЛ 13% с полученной премии и с дохода от закрытия позиции. Убыток можно сальдировать с прибылью от других срочных сделок в пределах года (ст. 214.1 НК РФ). Если убыток не закрыт прибылью, налог не уменьшается, кроме переноса на будущее (с 2026 — ограничения).
Внезапный скачок цены (например, +30% за день по OZON или TCS) мгновенно уводит позицию в глубокий минус. Биржа рассчитывает ГО на основе волатильности, но резкое движение может превысить запас прочности. Пример: шорт пут по акциям ВТБ днём — к вечеру при падении на 15% ГО вырастает вдвое, брокер требует довнесения.
Только выкуп опциона (buy-back) до его экспирации, если цена позволяет. Стоп-лимиты на срочном рынке не работают — исполнение по принудительному закрытию происходит по текущей цене, которая может быть невыгодна. Лучший способ — не продавать опционы без покрытия и использовать спреды (например, vertical spread).
Да, если у брокера есть соответствующее разрешение и ИИС не запрещает маржинальные сделки. Но учтите: принудительное закрытие позиции может привести к продаже ценных бумаг с ИИС и потере льгот.
| Базовый актив | Волатильность (IV) | Начальное ГО на один контракт, ₽ |
|---|---|---|
| Фьючерс на доллар/рубль (Si) | 18–22% | 12 000 – 15 000 |
| Фьючерс на акции Сбербанка (SBER) | 35–45% | 18 000 – 25 000 |
| Фьючерс на акции OZON | 60–80% | 28 000 – 35 000 |
| Фьючерс на индекс РТС (RI) | 25–30% | 22 000 – 30 000 |
| Критерий | Покупка опциона | Продажа без покрытия |
|---|---|---|
| Максимальный убыток | Стоимость опциона (премия) | Неограничен (колл) / до нуля (пут) |
| Максимальная прибыль | Теоретически не ограничена | Ограничена полученной премией |
| Требования к обеспечению | Не требуется (кроме гарантийного взноса при покупке фьючерсного опциона) | Требуется значительное ГО, которое может быть повышено |
| Вероятность прибыльной сделки | Низкая (вне денег) | Высокая (премия собирается, если цена не уходит) |
| Влияние времени | Торгуете против времени — премия тает | Торгуете за время — премия растёт до экспирации при бездвижении цены |
Проанализируйте историческую и подразумеваемую волатильность. Для продажи берите опционы глубоко вне денег — вероятность остаться в плюсе выше. Избегайте активов с IV>70% (например, OZON, TCS).
Откройте терминал (QUIK, Transaq) и посмотрите размер ГО для конкретного контракта на Мосбирже. Учитывайте, что ГО может меняться каждые 5 минут.
Решите заранее, при какой величине убытка (например, 30% от премии) вы принудительно выкупите опцион. Не ждите маржин-колла.
На счёте должно быть в 2–3 раза больше средств, чем требуется для ГО, чтобы пережить рост волатильности без пополнения.
В последние часы перед экспирацией цена опциона может резко двигаться из-за гамма-эффекта. Закрывайте позицию за 2–3 дня до даты исполнения.
Да, если у брокера есть соответствующее разрешение и ИИС не запрещает маржинальные сделки. Но учтите: принудительное закрытие позиции может привести к продаже ценных бумаг с ИИС и потере льгот.
Мгновенно — как только текущее обеспечение падает ниже минимального уровня. Брокер обязан уведомить, но практическая реализация — звонок, СМС или сообщение в торговом терминале. Время на довнесение — от нескольких минут до часа, в зависимости от брокера.
Брокер принудительно закроет позицию по рыночной цене. Вы получите убыток, который может быть значительно больше внесённого ГО. Дополнительно брокер может выставить штраф или заблокировать счёт.
Косвенно: ставка влияет на стоимость фондирования и волатильность. При двузначной ключевой ставке (≈16–18%) ожидания по рынку волатильны, что увеличивает размах опционных премий и риски.
Если в календарном году убыток от опционов превышает прибыль по другим срочным сделкам, убыток не облагается налогом, но и вычета нет. Перенос убытков на будущие периоды по опционам возможен, но с ограничениями (с 2026 года — до 50% от прибыли следующего года).
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
