Выбор между 60/40 и 80/20 сводится к вашей терпимости к риску и сроку. В 2026 году оба варианта остаются рабочими, но разница в волатильности и потенциальной доходности существенна. Показываем на цифрах, даём конкретные тикеры и налоговые реалии.
Портфель 80/20: бóльшая доля акций (80%) даёт более высокую волатильность. При двузначной ставке ЦБ и нестабильности рубля короткие просадки могут достигать 30–40%. Портфель 60/40 за счёт облигаций сглаживает колебания — просадки исторически на 10–15% меньше. Это критично, если до выхода на FIRE осталось меньше 5 лет.
За 2020–2025 российский рынок акций (IMOEX) давал в среднем +15–20% годовых номинал, ОФЗ — купон ~13–15% (до налогов). Портфель 80/20 может давать +15–30% в удачные годы, 60/40 — +10–20%. Но доходность не гарантируется, а в кризис оба портфеля падают. Главное — долгосрочный горизонт (от 7 лет).
Купоны облигаций (в том числе ОФЗ) облагаются НДФЛ 13% — налог списывается брокером сразу (не забудьте декларацию для инвестиционного вычета). Дивиденды по акциям — тоже 13%. Налог на прирост курсовой стоимости при продаже — 13% (для резидентов). Разницы между портфелями нет: налоговая нагрузка одинакова. Главный нюанс: с купонов налог платится каждый год, даже если вы не выводите деньги.
Рекомендуется раз в год — в начале года или по достижении отклонения доли >5%. Например, в 2022 доля акций у 60/40 могла упасть до 40% — тогда докупаете акции, продаёте облигации. В 2023 — наоборот. Ребалансировка вручную работает через два ордера. Автоматизировать можно через портфельные роботы (например, FinEx или «ВТБ Мои Инвестиции»).
Для акций: FXUS (широкий рынок США) или TRUR (российские корпоративные и государственные). Для облигаций: ОФЗ 26238 (фикс, 15% купон), ОФЗ 26248 (флоатер, купон привязан к RUONIA). Для 80/20: 80% FXUS/TRUR (50/50) и 20% ОФЗ. Для 60/40: 60% FXUS/TRUR (50/50) и 40% ОФЗ. Валюта — рубли (исключать валютный риск по FXUS не получится).
ОФЗ с фиксированным купоном при двузначной ставке дают реальную доходность (купон минус инфляция) около 3–5%. Акции исторически обгоняют инфляцию в долгосрок. Портфель 80/20 с бо́льшим весом акций потенциально лучше защищает от инфляции, но в краткосроке может сильно просесть. Для фазы накопления (10+ лет) инфляцию побеждает более агрессивный вариант.
Можно, но тогда вы не получите роста капитала выше инфляции. ОФЗ дают купон ~13–15% (до налогов), что при инфляции 10% даёт реальный доход 3–5% — это медленное накопление.
| Параметр | 60/40 | 80/20 |
|---|---|---|
| Доля акций | 60% | 80% |
| Доля облигаций | 40% | 20% |
| Историческая волатильность (годовая) | ~15–20% | ~22–28% |
| Типичные инструменты | FXUS/TRUR + ОФЗ 26238, 26248 | FXUS/TRUR + ОФЗ 26238 |
| Критерий | 60/40 | 80/20 |
|---|---|---|
| Толерантность к риску | Умеренная. Допускает просадку до -25% | Высокая. Допускает просадку до -40% |
| Частота ребалансировки | Раз в год | Раз в год |
| Влияние ключевой ставки ЦБ | Умеренное: облигации фикс падают при повышении ставки | Сильное: акции чувствительнее к ставке |
| Состав облигационной части | ОФЗ-ПД и ОФЗ-ИН (с защитой от инфляции) | Только ОФЗ-ПД (короткие дорации) |
| Налоговая нагрузка | Купоны 13%, дивиденды 13%, курсовой прирост 13% | То же самое, но из-за большего оборота при ребалансировке может быть больше сделок с налогом |
Откройте ИИС-3 (с 2024 года) или обычный брокерский счёт. На ИИС-3 можно получать налоговый вычет на взносы до 400 000 ₽ в год плюс освобождение от НДФЛ дохода до 30 000 000 ₽. Учитывайте, что максимальный взнос на ИИС-3 — 1 000 000 ₽ в год.
Для двух портфелей возьмите 50% FXUS и 50% TRUR (в рублях). FXUS даёт экспозицию на США, TRUR — на российский рынок. Можно заменить FXUS на SBMX (акции развивающихся стран) или оставить 100% в TRUR — но тогда растёт страновой риск.
Для обеих стратегий используйте ОФЗ с фиксированным купоном (например, 26238 — купон ~15%, погашение 2039). Для 60/40 можно добавить флоатер (26248, купон ~RUSFAR+1,5%). Важно: покупайте ОФЗ на ИИС-3 — тогда купонный доход до 1 000 000 ₽ в год освобождается от налога.
Раз в год (например, в январе) сравнивайте доли. Если доля акций отклонилась более чем на 5%, продавайте лишнее и покупайте недостающее. Используйте заявки по рынку — для ОФЗ ликвидность хорошая. При отклонении в 10% ребалансировка займёт 2–3 минуты.
Ежемесячно или ежеквартально довносите на счёт сумму, пропорциональную целевым долям. Ведите таблицу в Excel: дата, сумма, состав. Не меняйте стратегию под влиянием новостей — долгосрочные накопления требуют дисциплины.
Можно, но тогда вы не получите роста капитала выше инфляции. ОФЗ дают купон ~13–15% (до налогов), что при инфляции 10% даёт реальный доход 3–5% — это медленное накопление.
Ничего. Придерживайтесь стратегии: ребалансировка в конце года, если доля акций упала, вы купите их дёшево. Продавать в кризис — ошибка. Для портфеля 80/20 просадка допустима, для 60/40 — переносится легче.
FXUS торгуется в рублях, но базовый актив — долларовые акции. Курс рубля влияет на стоимость пая. В 2022–2025 волатильность курса давала дополнительный шум, но долгосрочно эта диверсификация полезна.
ИИС-3 (с 2024) выгоднее: повышенный лимит вычета и освобождение до 30 млн дохода. Старые ИИС (Тип А/Б) не открыть с 2024 года, но если есть — используйте до окончания (3 года). Для 2026 года открывайте только ИИС-3.
Повышение ставки снизит цены облигаций (особенно фикс). Для 60/40 с весом облигаций 40% это ощутимее. Для 80/20 — акции тоже реагируют, но быстрее восстанавливаются. В 2026 ставка двузначная — стоит отдавать предпочтение коротким ОФЗ (до 5 лет до погашения).
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
