Hyperliquid vs GMX vs Aevo: лучшие DEX для торговли перпами в 2026 году

Hyperliquid — собственный L1-блокчейн с ордербуком on-chain, имитирующий скорость CEX: исполнение за миллисекунды, плечо до 50x на топовые пары. GMX работает на Arbitrum и Avalanche через модель пула ликвидности GLP — трейдеры торгуют против пула, а не против книги ордеров. Aevo — опционная биржа с перпами, построенная на собственном optimistic rollup. Принципиальная разница: Hyperliquid ближе к CEX по UX, GMX — классический AMM-дериватив, Aevo — нишевый игрок для опционных стратегий. Риск для всех трёх: смарт-контракт и ликвидность пула.

Hyperliquid берёт 0,02–0,05% за тейкер-ордер (мейкеры нередко получают рибейт). GMX взимает комиссию при открытии/закрытии позиции — исторически 0,07–0,1% плюс заёмная ставка (borrow fee) за удержание позиции, зависящая от загрузки пула. Aevo — от 0,03% для мейкера и до 0,06% для тейкера по перпам; опционные комиссии выше. Сравнивайте не только тейкер-ставку, но и funding rate: в периоды однонаправленного рынка он может существенно влиять на P&L длинных позиций. Актуальные данные — на DeFiLlama (defillama.com).

Hyperliquid предлагает до 50x на BTC и ETH, по альткоинам — обычно 5–20x. GMX исторически ограничивал плечо 50x, фактически рабочий диапазон для большинства пар — 2–30x из-за ограничений пула. Aevo по перпам — до 20x. Высокое плечо на DEX опаснее, чем на CEX: ликвидация происходит автоматически через смарт-контракт, апелляций нет. При резких движениях цены и низкой ликвидности пула возможен каскадный слиппедж при ликвидации. Начинающим — плечо не выше 3–5x.

GLP — пул ликвидности GMX, состоящий из корзины активов (BTC, ETH, стейблкоины и др.). Провайдеры ликвидности вносят активы в пул и получают долю от комиссий торговли. Трейдеры торгуют против пула: если трейдеры в совокупности теряют, GLP-холдеры зарабатывают, и наоборот. Риск GLP: при серии крупных выигрышей трейдеров стоимость пула снижается. Дополнительно — риск депега стейблкоинов в составе корзины и общий смарт-контрактный риск протокола.

Funding rate — периодический платёж между лонгами и шортами для удержания цены перпа близко к споту. Если лонги доминируют, они платят шортам (и наоборот). На Hyperliquid funding начисляется каждый час, на Aevo — аналогично. В периоды бычьего рынка funding для лонгов может составлять 0,03–0,1% в час, что за неделю даёт заметное удорожание позиции. Это не комиссия биржи, а рыночный механизм — но он прямо влияет на итоговый P&L. Следите за текущим funding на страницах протоколов или через CoinGecko (coingecko.com).

Доход от торговли криптодеривативами на DEX облагается НДФЛ в РФ как доход от реализации цифровых активов — разница между ценой открытия и закрытия позиции. Отсутствие KYC на DEX не освобождает от обязанности декларировать: все транзакции публичны в блокчейне. Для Hyperliquid (собственная сеть) и Arbitrum (GMX) история позиций экспортируется через API или сторонние трекеры. Рекомендуется вести таблицу сделок с датами и суммами для расчёта налоговой базы.

Hyperliquid не кастодирует активы в смысле CEX: средства хранятся в смарт-контракте. Риск банкротства биржи заменяется риском уязвимости протокола. В начале 2025 года Hyperliquid столкнулся с инцидентом ликвидации крупной позиции JELLY, что вызвало дискуссию о надёжности механизма. Изучите документацию перед использованием.