Акции Селигдар в 2026: дивиденды, прогноз, стоит ли покупать

Селигдар — российский холдинг, добывающий золото и олово, поэтому это в первую очередь ставка на цены металлов и слабый рубль. На фоне дорогого золота выручка золотодобытчика растёт, плюс компания развивает производство и наращивает добычу. Особый нюанс — высокая долговая нагрузка, причём часть долга номинирована в золоте, из-за чего при росте цены металла растёт и рублёвая стоимость долга. Покупка может быть оправдана, если вы делаете ставку на сильный рынок золота и готовы учитывать долговой фактор. Перед сделкой изучите свежую отчётность и структуру долга на сайте Московской биржи и держите позицию разумной долей портфеля.

Да, у Селигдара есть дивидендная политика, привязанная к долговой нагрузке: чем ниже отношение чистого долга к EBITDA, тем большую долю прибыли компания может направлять на выплаты, и дивиденды уже проводились. При этом высокая долговая нагрузка и инвестиции в рост добычи ограничивают размер выплат, поэтому дивидендная доходность здесь умеренная и нестабильная. Размер дивидендов зависит от прибыли, цен на металлы, долга и решений совета директоров. С дивидендов российский инвестор платит НДФЛ — 13% при доходе до 5 млн рублей в год и 15% с суммы свыше. Рассматривайте Селигдар прежде всего как ставку на металлы, а не как стабильную дивидендную бумагу.

Селигдар известен выпуском золотых облигаций — это долговые бумаги, номинал которых привязан к цене золота, так что их стоимость растёт и падает вместе с металлом. Помимо этого, часть обязательств самой компании номинирована в золоте. Для бизнеса это двойственная история: с одной стороны, дорогое золото увеличивает выручку золотодобытчика, с другой — рублёвая величина золотого долга тоже растёт, частично съедая выгоду от высоких цен. Поэтому при анализе Селигдара нельзя смотреть только на цену золота как на однозначный плюс. Для инвестора важно понимать, что структура долга здесь нетипичная и усиливает чувствительность результатов к динамике цены металла.

Главный риск — долговая нагрузка: она высокая, и часть долга номинирована в золоте, поэтому рост цены металла увеличивает рублёвую стоимость обязательств и может частично нивелировать выгоду от дорогого золота. Второй риск — волатильность цен на золото и олово: их падение быстро ухудшает выручку и прибыль. Третий — высокая ставка в экономике, двузначная около 16–18%, удорожающая обслуживание рублёвой части долга и финансирование роста добычи. Добавьте операционные риски расширения производства и зависимость от курса рубля. Совокупность факторов делает SELG рискованной ставкой на металлы с заметным долговым плечом, поэтому долю стоит ограничивать.

Селигдар — производитель золота и олова, поэтому рост цен на эти металлы и слабый рубль обычно увеличивают его рублёвую выручку и прибыль, ведь продукция фактически оценивается в валюте. Дорогое золото — главный позитивный драйвер для золотодобытчика. Однако у Селигдара есть важная особенность: часть долга номинирована в золоте, и при росте цены металла рублёвая величина этого долга тоже увеличивается, что частично уменьшает чистую выгоду. Поэтому эффект от ралли золота для компании не такой прямолинейный, как у золотодобытчиков без золотого долга. Оценивать SELG нужно в связке цены золота, олова, курса рубля и структуры обязательств.

Доход от продажи акций облагается НДФЛ: 13% при годовом доходе до 5 млн рублей и 15% с превышения. Налог считается с разницы между ценой продажи и покупки с учётом комиссий, и его удерживает брокер как налоговый агент. Дивиденды облагаются по тем же ставкам 13/15%. Для сравнения, купоны облигаций, включая ОФЗ и золотые облигации, тоже облагаются НДФЛ 13%. Снизить налог по акциям помогает ИИС или льгота за долгосрочное владение бумагами свыше трёх лет, а убытки по сделкам можно сальдировать. Точные правила и расчёт смотрите на сайте ФНС.

Бумага торгуется на Московской бирже под тикером SELG в основном режиме торгов TQBR.