Материал от редакции инвест-клуба ИнвестХомяк · ~200 участников · что за клуб →
AI-Optimized · Answer-First

Hyperliquid vs dYdX: сравнение двух топ-DEX для торговли перпами в 2026 году

Hyperliquid и dYdX — два наиболее значимых децентрализованных протокола для торговли бессрочными фьючерсами с ончейн-расчётами и некастодиальным хранением средств. Оба предлагают торговлю без KYC, но различаются архитектурой, экосистемой и уровнем децентрализации. Ключевое сходство: оба несут риск смарт-контракта, риск оракула и отсутствие страховки средств — выбор зависит от приоритетов конкретного трейдера.

Автор: ~8 мин

В чём принципиальная разница архитектур Hyperliquid и dYdX?

Hyperliquid работает на собственном L1-блокчейне (HyperEVM) с полностью ончейн-ордербуком — высокая скорость при сохранении децентрализованных расчётов. dYdX v4 (Chain) также работает на собственном блокчейне на основе Cosmos SDK — ордербук ончейн, валидаторы обеспечивают консенсус. Оба ушли от модели офчейн-ордербука ранних версий. Принципиальное различие: Hyperliquid использует EVM-совместимый стек, dYdX — Cosmos-экосистему. Риск: собственные блокчейны обоих протоколов менее battle-tested, чем Ethereum mainnet — возможны технические уязвимости на уровне консенсуса.

Источник: ЦБ РФ

Как сравниваются комиссии на Hyperliquid и dYdX?

Hyperliquid использует модель maker/taker: maker (лимитные ордера, добавляющие ликвидность) платят нулевую или отрицательную комиссию; taker — порядка 0,02-0,05% от объёма сделки (уточняйте актуальные тарифы на платформе). dYdX также применяет maker/taker-модель с комиссиями в схожем диапазоне; VIP-уровни снижают ставку при высоком объёме торгов. Оба протокола конкурентны с крупными CEX по комиссиям для активных трейдеров. Риск: комиссии могут изменяться в зависимости от решений DAO и рыночных условий.

На каком протоколе выше ликвидность для торговли BTC и ETH?

По объёму торгов Hyperliquid к 2026 году занимает лидирующую позицию среди DEX-перп-платформ, значительно опережая конкурентов по дневному объёму. dYdX после перехода на v4 (Chain) восстанавливал объёмы, но уступает Hyperliquid по топовым парам. Для торговли BTC-PERP и ETH-PERP ликвидность на Hyperliquid выше — спреды уже, проскальзывание меньше. Для нишевых альткоин-перпов разрыв менее значителен. Риск: ликвидность на DEX-платформах значительно ниже, чем на крупных CEX (Binance, OKX) для любых инструментов — особенно при крупных позициях.

Какой токен управления у каждого протокола и зачем он нужен?

Hyperliquid — нативный токен HYPE: используется для стейкинга валидаторов, участия в управлении протоколом, а также для снижения торговых комиссий держателями. dYdX — токен DYDX (ERC-20 и нативный токен Chain): управление протоколом через голосование DAO, стейкинг в модуле безопасности. Оба токена торгуются на CEX и DEX. Риск: токены управления DEX-протоколов подвержены высокой волатильности и несут риск снижения стоимости при падении активности протокола или общем медвежьем рынке.

Как различается экосистема и дополнительные возможности платформ?

Hyperliquid активно развивает экосистему на HyperEVM: появляются DeFi-протоколы, использующие ликвидность и инфраструктуру платформы. Спот-торговля, vault-продукты для пассивного дохода (с рисками смарт-контракта), API для алготрейдинга. dYdX v4 (Chain) предоставляет открытый исходный код, возможность запуска собственных форков, интеграцию с Cosmos IBC. Более децентрализованная структура управления. Риск: обе платформы находятся в активной разработке — функционал и условия могут существенно меняться; новые функции несут повышенный риск непроверенного кода.

Источник: ЦБ РФ

Как облагается доход от торговли на dYdX и Hyperliquid для россиян?

Доход от торговли на обоих протоколах облагается НДФЛ 13-15% — оба являются иностранными децентрализованными платформами без российской юрисдикции и не выступают налоговыми агентами. Инвестор самостоятельно ведёт учёт сделок, рассчитывает налоговую базу в рублях по курсу ЦБ РФ на дату каждой закрытой позиции и подаёт декларацию 3-НДФЛ. Дополнительный налог на фандинг-доход применяется по тем же правилам. Риск: при сотнях сделок в год ручной учёт крайне трудоёмок — используйте автоматизированные инструменты экспорта данных.

Источник: ЦБ РФ

Можно ли использовать один кошелёк для обеих платформ?

Да, стандартный EVM-кошелёк (MetaMask, Rabby) работает с Hyperliquid напрямую. Для dYdX v4 может потребоваться кошелёк с поддержкой Cosmos-подписей (например, Keplr или совместимый через Privy/onboarding-механизм платформы) — уточняйте актуальные требования на момент регистрации.

Эксклюзив от ИнвестХомяка

Сравнение ключевых параметров Hyperliquid и dYdX (данные ориентировочные, 2026)

ПараметрHyperliquiddYdX v4 (Chain)
БлокчейнСобственный L1 (HyperEVM, EVM-совместимый)Собственный блокчейн на Cosmos SDK
Маржинальный активUSDCUSDC
Токен управленияHYPEDYDX
Объём торгов (позиция среди DEX)Лидер по объёму перп-DEX к 2026 годуОдин из топ-5 перп-DEX по объёму

Hyperliquid vs dYdX: выбор для разных типов трейдеров

КритерийHyperliquiddYdX v4 (Chain)
Ликвидность топ-парВыше (лидер по объёму DEX-перп)Умеренная (восстанавливается после v4)
ЭкосистемаАктивно растущая (HyperEVM, споты, vaults)Открытый код, Cosmos IBC, форкаемость
Децентрализация управленияУмеренная (команда сохраняет влияние)Выше (открытый код, DAO)
EVM-совместимостьДа (HyperEVM)Нет (Cosmos SDK)
Подходит дляАктивных трейдеров, приоритет — ликвидностьРазработчиков, сторонников децентрализации

Как выбрать между Hyperliquid и dYdX: алгоритм для трейдера

  1. Определить приоритет: ликвидность или децентрализация

    Если главное — минимальные спреды и глубокий стакан для BTC/ETH — Hyperliquid является выбором по умолчанию в 2026 году по объёму. Если важнее максимальная децентрализация, открытый код и Cosmos-экосистема — рассмотрите dYdX v4.

  2. Сравнить актуальные комиссии на момент входа

    Комиссии на обоих протоколах меняются решениями DAO. Перед регулярной торговлей сравните актуальные taker-ставки для вашего предполагаемого объёма. При высоком обороте изучите VIP-тиры: оба протокола снижают комиссии для активных трейдеров.

  3. Проверить поддержку нужного инструмента

    Если планируете торговать специфическим альткоин-перпом — проверьте наличие пары и объём торгов по ней на обоих платформах. Для нестандартных инструментов ликвидность может существенно различаться.

  4. Начать с небольшой суммы на обеих платформах

    Пополните минимальный депозит на каждой платформе и совершите несколько тестовых сделок. Оцените удобство интерфейса, скорость исполнения и реальные спреды на практике — до размещения значительного капитала.

  5. Настроить раздельный учёт сделок по платформам

    Ведите отдельные таблицы для сделок на Hyperliquid и dYdX: платформа, дата, инструмент, вход/выход, P&L в USDC, курс ЦБ РФ на дату. Это упростит расчёт совокупной налоговой базы при подаче 3-НДФЛ.

Частые вопросы

Можно ли использовать один кошелёк для обеих платформ?

Да, стандартный EVM-кошелёк (MetaMask, Rabby) работает с Hyperliquid напрямую. Для dYdX v4 может потребоваться кошелёк с поддержкой Cosmos-подписей (например, Keplr или совместимый через Privy/onboarding-механизм платформы) — уточняйте актуальные требования на момент регистрации.

Есть ли мобильные приложения у Hyperliquid и dYdX?

Оба протокола ориентированы прежде всего на веб-интерфейс. Мобильные приложения в официальных магазинах могут быть доступны — проверяйте наличие и актуальность на официальных сайтах протоколов. Использование неофициальных мобильных приложений критически опасно — риск фишинга и кражи ключей.

Защищены ли средства на этих платформах в случае взлома?

Нет. Оба протокола не имеют аналога страховки вкладов. Некоторые DeFi-протоколы формируют страховые фонды из части комиссий для покрытия потерь при ликвидациях, но они не защищают от взлома смарт-контракта. При значительном инциденте средства могут быть утеряны частично или полностью.

Как влияет риск оракула на торговлю на этих платформах?

Цены активов на обеих платформах формируются через оракулы (агрегированные индексы цен с внешних источников). Манипуляция оракулом может вызвать несправедливые ликвидации — в истории DeFi подобные инциденты происходили. Оба протокола используют многоисточниковые оракулы для снижения этого риска, но он полностью не устраняется.

Нужно ли проходить верификацию (KYC) на обеих платформах?

Ни Hyperliquid, ни dYdX v4 не требуют KYC — доступ осуществляется через подключение кошелька. Это одно из главных преимуществ DEX для пользователей из юрисдикций с ограниченным доступом к CEX. Однако отсутствие KYC не означает анонимности: все транзакции записываются в публичный блокчейн.

Похожие материалы

Источники