Хеджирование валютного риска на ИИС-3: фьючерсы, замещающие облигации и налоговые тонкости в 2026

Четыре доступных инструмента: фьючерсы на валютные пары (Si — USD/RUB, CNY/RUB) на срочном рынке Мосбиржи; замещающие облигации — рублёвые бумаги с привязкой номинала и купона к курсу доллара или евро; валютные БПИФ (например, на юань или «замещайки»); золотые БПИФ как косвенная защита от ослабления рубля. Прямые иностранные акции и еврооблигации на ИИС-3 в 2026 году недоступны из-за ограничений на хранение в зарубежной инфраструктуре.

Фьючерс Si — контракт на курс доллара к рублю, торгуется на срочном рынке Мосбиржи. Чтобы захеджировать рублёвый портфель, открываете длинную позицию по Si: при ослаблении рубля фьючерс растёт в цене, компенсируя потери в реальной стоимости активов. Один контракт Si = 1 000 долларов. Нюанс: фьючерс требует гарантийного обеспечения (ГО) и имеет срок экспирации — позицию нужно роллировать. Финансовый результат по фьючерсам сальдируется отдельно от ценных бумаг при расчёте НДФЛ.

Замещающие облигации — российские бумаги, выпущенные взамен заблокированных еврооблигаций. Номинал и купоны привязаны к доллару или евро, но расчёты идут в рублях по курсу ЦБ. Торгуются на Мосбирже в российской инфраструктуре — без санкционных рисков хранения. На ИИС-3 это легальный способ получить валютную экспозицию. Купоны облагаются НДФЛ 13%. Минус: ликвидность отдельных выпусков ниже, чем у ОФЗ, спреды шире — выбирайте бумаги с дневным оборотом от 10–50 млн ₽.

Финансовый результат по срочным контрактам (фьючерсы, опционы) сальдируется отдельно от результата по ценным бумагам — это разные налоговые базы по НК РФ. Убыток по фьючерсу нельзя напрямую зачесть против прибыли по акциям в том же году. Исключение: фьючерсы на фондовые индексы и акции — они сальдируются с акциями. Валютные фьючерсы (Si, CNY/RUB) относятся к «иным» производным — отдельная база. Ставка НДФЛ та же: 13% (15% сверх 5 млн ₽).

Золото номинировано в долларах, поэтому при ослаблении рубля рублёвая цена золотых БПИФ растёт. Это косвенная, но реальная защита: в периоды рублёвой девальвации золотые фонды исторически показывали опережающую динамику относительно рублёвых облигаций. На Мосбирже торгуются несколько золотых БПИФ с комиссией за управление 0,5–1,0% годовых. Риски: цена золота в долларах может падать независимо от курса рубля, и тогда двойной негатив — и металл вниз, и рубль крепче.

Универсального ответа нет — зависит от горизонта и толерантности к риску. Ориентир для долгосрочного ИИС-3 (5+ лет): 20–40% в инструментах с валютной привязкой (замещающие облигации + валютные БПИФ + золото). Хеджирование через фьючерсы Si требует активного управления и ГО — подходит тем, кто готов отслеживать роллирование. Перехеджирование (более 50% в валютных инструментах) создаёт обратный риск: при укреплении рубля портфель отстаёт от рублёвых ставок, которые сейчас двузначные (~16–18%).

Нет. После 2022 года иностранные ценные бумаги, хранящиеся в зарубежной инфраструктуре (Euroclear, DTC), недоступны для новых ИИС. На ИИС-3 можно держать только бумаги в российской инфраструктуре (НРД). Часть иностранных акций торгуется на Мосбирже через депозитарные расписки, но их правовой статус и ликвидность нестабильны — уточняйте у брокера перед покупкой.