Вертикальный спред и короткий пут — два способа заработать на падении актива. Первый ограничивает убыток, но снижает премию. Второй даёт больше прибыли, но требует полного маржинального обеспечения и несёт риск бесконечных потерь.
Это одновременная покупка одного опциона и продажа другого с тем же сроком истечения, но разными страйками. Например, bear put spread: покупаете пут с низким страйком и продаёте пут с более высоким. Убыток фиксирован — разница страйков минус полученная премия.
Это продажа опциона пут без встречной позиции по базовому активу или другому опциону. Вы получаете премию, но обязаны купить актив по страйку, если цена упадёт ниже. Убыток теоретически не ограничен (до нуля актива), на практике лимитирован падением до 0.
Для вертикального спреда брокер требует обеспечение, равное максимальному убытку: разница страйков минус полученная чистая премия. Например, купили пут 90 за 5 ₽, продали пут 100 за 10 ₽ — ГО = (100-90) - (10-5) = 5 ₽. Это ниже, чем у одиночного пута.
Гарантийное обеспечение (ГО) устанавливается биржей и составляет примерно 15-20% от стоимости базового актива (для фьючерсных опционов на срочном рынке Мосбиржи). Например, при цене акции 100 ₽ ГО может быть 15-20 ₽. При резком движении брокер может потребовать дополнительное обеспечение.
Когда вы уверены в направлении, но не абсолютно — спред снижает риск ошибки. Также спред выгоден при низкой волатильности, когда премия пута невелика, а ГО завышено. Оптимален для краткосрочных стратегий (недели) с чёткой целью.
Прибыль от опционов облагается НДФЛ 13% для резидентов (для сумм свыше 5 млн ₽ — 15%). Убытки можно сальдировать с доходами от других ценных бумаг в течение года. Срок: подача 3-НДФЛ до 30 апреля 2027 года за 2026 год.
Да, если рынок упадёт сильно, потребуется внести дополнительное обеспечение. В РФ при маржин-колле брокер принудительно закроет позицию с убытком.
| Параметр | Вертикальный спред | Короткий пут |
|---|---|---|
| Максимальная прибыль | Ограничена шириной спреда | Размер полученной премии |
| Максимальный убыток | Ограничен разницей страйков минус премия | Теоретически не ограничен (до нуля) |
| Маржинальное обеспечение | Разница страйков — чистая премия | ≈ 15-20% от стоимости базового актива |
| Требования к ликвидности | Средние (нужны котировки обоих опционов) | Высокие (один опцион — выше риск проскальзывания) |
| Критерий | Вариант А: Вертикальный спред | Вариант Б: Короткий пут |
|---|---|---|
| Ограничение убытка | Есть (фиксировано) | Нет (теоретически бесконечен) |
| Доходность (премия) | Ниже (за вычетом покупки опциона) | Выше (полная премия) |
| Маржинальное обеспечение | Меньше (разница страйков) | Больше (15-20% от цены актива) |
| Сложность управления | Средняя (нужно следить за спредом) | Высокая (риск маржин-колла) |
| Когда применять | Уверенность в направлении, желание ограничить риск | Высокая вероятность падения и готовность к риску |
Оцените, насколько уверены в падении актива. Если сомневаетесь — спред снижает риск ошибки.
Посчитайте, сколько маржи потребуется для короткого пута (15-20% от суммы). Для спреда — разница страйков. Выбирайте по лимитам.
Короткий пут даёт больше премии при высокой волатильности. Спред стабильнее на коротких сроках до экспирации.
Убедитесь, что по выбранным страйкам есть спрос и предложение. Иначе — проблемы с исполнением.
Для пута: страйк минус премия. Для спреда: верхний страйк минус полученная премия. Сравните с целевым уровнем.
Да, если рынок упадёт сильно, потребуется внести дополнительное обеспечение. В РФ при маржин-колле брокер принудительно закроет позицию с убытком.
Прибыль от операций с опционами облагается НДФЛ 13% (резиденты). Убытки по опционам можно сальдировать с прибылью от других ценных бумаг в пределах года.
Покупка одного опциона и продажа другого с тем же сроком, но разными страйками. Например, продажа put с высоким страйком и покупка put с низким — bear put spread.
Обычно ГО равно разнице страйков (максимальный убыток) минус полученная премия. Если позиция хеджирована, требования снижаются.
Спред проще в управлении из-за ограниченного убытка, но требует понимания опционных стратегий. Начинайте с малых сумм.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
