Амортизация — когда эмитент гасит номинал частями, а не одной суммой. Купоны начисляются на остаток номинала, поэтому доход меняется со временем. Для точного расчёта используйте XIRR — он учитывает график платежей.
Это механизм, при котором эмитент возвращает номинал не в конце срока, а несколькими платежами. Например, каждый год погашается 25% от номинала. Купон при этом начисляется на оставшуюся часть долга — он уменьшается вместе с номиналом.
Купон выплачивается в процентах от текущего (непогашенного) номинала. После каждой амортизации база для начисления купона снижается, поэтому абсолютная сумма купона уменьшается. Эффективная доходность может быть выше, чем по обычным облигациям, если учесть реинвестирование.
Суммы, полученные в счёт погашения номинала, налогом не облагаются — это возврат ваших денег. Купонный доход облагается НДФЛ 13% (для резидентов РФ). При расчёте эффективной доходности обязательно вычитайте налог из купонных поступлений.
Лучший способ — функция XIRR в Excel или Google Таблицах. В столбце «Дата» запишите все даты платежей (купонов и амортизации), в столбце «Сумма» — соответственно положительные поступления (инвестору). Начальную покупку укажите отрицательной суммой. XIRR покажет годовую эффективную доходность с учётом неравных интервалов.
В 2026 на рынке РФ — ОФЗ-АД (например, выпуски с амортизацией) и корпоративные облигации (Газпром, РЖД, ВЭБ). Актуальный список смотрите на moex.com в разделе «Долговые инструменты». Учитывайте, что амортизация может быть неравномерной (разные доли по датам).
Зависит от ставок и горизонта. Амортизация снижает дюрацию — меньше ценовых колебаний, но может потребовать реинвестирования полученных частей по новым ставкам. Классическая облигация даёт фиксированный купон на весь номинал до конца срока. Сравнивайте через XIRR с учётом налогов и комиссий.
Нет, возврат номинала — это возврат ваших средств, налогом не облагается.
| Дата платежа | Погашение номинала (₽) | Купонный доход (₽) |
|---|---|---|
| 01.04.2024 | 250 ₽ | 18,13 ₽ |
| 01.04.2025 | 250 ₽ | 13,59 ₽ |
| 01.04.2026 | 250 ₽ | 9,06 ₽ |
| 01.04.2027 | 250 ₽ | 4,53 ₽ |
| Критерий | Амортизация | Классическое погашение |
|---|---|---|
| Порядок выплат | Номинал возвращается частями | Вся сумма номинала — в дату погашения |
| Налог на купон | 13% с каждого купона | 13% с каждого купона |
| Риск реинвестирования | Требует реинвестирования полученных частей номинала | Фиксированный купон до конца |
| Эффективная доходность | Зависит от дат и ставок реинвестирования | Проще считать: YTM (доходность к погашению) |
| Когда удобно | При снижении ставок: «забираете» деньги раньше | При ожидании роста ставок: купон фиксирован |
Выпишите в таблицу даты и суммы каждого купона (с учётом налога 13%) и каждой амортизации. Добавьте дату покупки с отрицательной суммой (цена + НКД).
В Excel вызовите функцию =XIRR(диапазон_сумм, диапазон_дат). Или в Google Таблицах — XIRR(суммы; даты). Получите годовую доходность в процентах.
Вычтите из начальной суммы комиссию брокера и биржи (обычно 0,01–0,05%). Повторно примените XIRR — получите чистую доходность инвестора.
Посчитайте аналогичную доходность для депозита или другой облигации на тот же срок. Учтите, что амортизация снижает дюрацию — бумага меньше реагирует на изменение ставок.
Если продаёте облигацию до погашения, добавьте дату продажи с положительной суммой (рыночная цена + НКД). XIRR покажет фактическую доходность за период владения.
Нет, возврат номинала — это возврат ваших средств, налогом не облагается.
Да, она обращается на бирже как обычная облигация. Цена зависит от оставшихся выплат и текущих ставок.
Купон начисляется на непогашенную часть номинала. После каждой амортизации сумма купона уменьшается.
Снижает дюрацию — цена меньше меняется при изменении рыночных ставок, чем у «классики» с таким же сроком.
Сравните эффективную доходность (XIRR) с учётом налогов и комиссий. Изучите даты амортизации — удобно, если они совпадают с вашим cash-flow.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
