Циклические акции

К циклическим относят металлургию, нефтегаз, автопром, девелопмент, банки, авиаперевозки — секторы, продукция и услуги которых не относятся к предметам первой необходимости и легко откладываются в трудные времена. Противоположность — защитные акции со стабильным спросом. Главная черта циклических бумаг — высокая зависимость от макроэкономики, поэтому их доходность и риск тесно связаны с фазой экономического цикла.

Автопром, авиаперевозки, ритейл непродовольственных товаров — спрос на них откладывается в кризис. Банки тоже считаются циклическими: в спад растут просрочки по кредитам. Добывающие компании (уголь, удобрения, алмазы) зависят от мировых сырьевых цен. Понимание, что бумага циклическая, помогает заранее ожидать сильных колебаний прибыли и дивидендов. Конкретные компании изучайте по официальной отчётности и данным Московской биржи.

Опытные инвесторы пытаются учитывать цикл: покупать циклические бумаги ближе к низу спада, когда они дёшевы, и осторожнее относиться к ним на перегретом пике. Но точно угадать фазу цикла крайне сложно, а попытки «таймить» рынок часто приводят к ошибкам. Поэтому циклические акции требуют понимания макроэкономики и терпимости к волатильности.

Одновременно при двузначной ставке (~16-18%) безрисковые вклады и ОФЗ дают привлекательную доходность, и инвесторы менее охотно берут на себя риск волатильных циклических бумаг. Поэтому в период высоких ставок и охлаждения экономики циклические акции часто оказываются под давлением. При снижении ставок и оживлении экономики, наоборот, они могут расти опережающими темпами. Это делает чувствительность к ставкам важным фактором при оценке таких бумаг.

Прибыль от продажи акции дороже цены покупки тоже облагается НДФЛ 13% / 15%, и к доходу от роста цены (не к дивидендам) при владении более трёх лет может применяться льгота на долгосрочное владение (ЛДВ). Важная особенность именно циклических бумаг: их дивиденды нестабильны и в спад могут обнуляться, поэтому рассчитывать на постоянный дивидендный поток не стоит.

Для сравнения, купоны облигаций, включая ОФЗ, облагаются НДФЛ 13%. Расчёт зависит от вашей ситуации — при крупных суммах разумна консультация со специалистом.

Для закредитованных компаний высокие ставки усиливают риск. Поэтому циклические акции требуют понимания макроэкономики, терпимости к колебаниям и дисциплины. Разумно использовать их как часть диверсифицированного портфеля, балансируя защитными бумагами и облигациями, а не делать ставку всем капиталом в расчёте угадать движение цикла.

Это бумаги компаний, прибыль которых сильно зависит от фазы экономики: они растут на подъёме и падают в спад. Примеры — металлурги, нефтяники, девелоперы.