IV — это рыночная оценка будущих колебаний цены базового актива на срок жизни опциона. В отличие от исторической, она не смотрит в прошлое, а показывает, что «зашито» в текущую премию. Без понимания IV вы торгуете вслепую и переплачиваете за контракты.
Это предполагаемое рынком стандартное отклонение цены базового актива (в % годовых) до даты экспирации. Например, IV = 40% по опциону на фьючерс Si означает, что рынок ждёт годовые колебания курса рубля в 40% — но за срок опциона реализуется лишь часть. Чем выше IV, тем дороже опцион.
Прямо: IV — один из пяти параметров в модели Блэка — Шоулза (наряду с ценой базового актива, страйком, временем и безрисковой ставкой). Рост IV на 10 пунктов обычно даёт +20-30% к премии. Если вы купили опцион с IV=60%, а через неделю IV упала до 30% — вы теряете деньги, даже если цена актива не изменилась.
HV рассчитывается по прошлым ценам (стандартное отклонение за N дней назад). IV — это ожидание, заложенное в рыночную цену опциона. Пример: HV по фьючерсу на индекс Мосбиржи — 25%, а IV опционов — 45%. Значит, рынок ждёт повышенных колебаний (выборы, дивиденды, отчёт). IV всегда субъективна, HV — объективный факт.
В QUIK — колонка «Волатильность» в таблице опционов (часто не подписана). У брокеров с веб-терминалами: Тинькофф Инвестиции показывает IV прямо в карточке опциона. Альтернатива — внешние сервисы: smart-lab.ru (графики и календарь), moex.com (для фьючерсов), investing.com (зарубежные активы). Данные приходят с задержкой < 5 минут, не используйте их для скальпинга.
Нужна обратная задача модели ценообразования: зная цену опциона, страйк, цену базового актива, время до экспирации и безрисковую ставку (ОФЗ 1Y ~16-18%), подбираете IV так, чтобы модель дала ту же премию. Вручную это не делают — используют онлайн-калькулятор Opcalc.com или встроенный в Quik. Введите данные, нажмите «Рассчитать IV».
Skew — разница в IV для опционов разных страйков. На срочном рынке Мосбиржи skew почти всегда отрицательный: для путов (страховка от падения) IV выше, чем для коллов. В 2026-м при двузначной ставке и высокой геополитике разница может достигать 15 п.п. Если вы торгуете P&L — следите за skew, иначе купите дорогой хвост.
Вы покупаете колл и пут с одинаковым страйком. Прибыль наступает, если цена актива уходит за точку безубытка (страйк ± заработанная премия). Если IV низкая — опционы дёшевы, но и быстрое движение нужно большое. Если IV высокая — премия дороже, шанс на профит выше при умеренном движении.
| Параметр | Значение | Пояснение |
|---|---|---|
| Цена опциона (премия) | 3 420 ₽ | Рыночная цена контракта на момент оценки |
| Цена базового актива (фьючерс Si) | 91 500 ₽ | Текущая котировка |
| Страйк опциона | 95 000 ₽ | Цена исполнения |
| Дней до экспирации | 21 календарный | До даты исполнения |
| Критерий | Имплицитная волатильность (IV) | Историческая волатильность (HV) |
|---|---|---|
| Источник данных | Рынок опционов (консенсус трейдеров) | Прошлые цены базового актива |
| Период оценки | Срок жизни конкретного опциона | Любой период назад (10, 20, 60 дней) |
| Направленность | Будущее (ожидание) | Прошлое (факт) |
| Применение в торговле | Оценка дороговизны опциона, выбор страйка, стратегии | Калибровка моделей, проверка, не перегрет ли рынок |
| Расчёт | Через обратную задачу (калькулятор) | Формула стандартного отклонения (простая) |
Установите QUIK (вкладка «Срочный рынок») или подключитесь к веб-интерфейсу брокера (открыт счёт у Тинькофф, БКС, ВТБ). Включите столбец «Волатильность» в таблице опционов — по умолчанию он скрыт. Обновите список контрактов.
Возьмите фьючерс на индекс Мосбиржи (MME) или Si. Откройте график цены опциона. На калькуляторе (opcalc.com) введите текущие параметры. Рассчитайте IV. Отдельно посчитайте HV за 20 дней (формула СТАНДОТКЛОН в Excel по дневным логарифмическим доходностям). Увидите разницу.
Если IV > HV на 30% и более — рынок ждёт сильного движения или паники. Покупать такой опцион рискованно: после спокойной экспирации вы потеряете на временном распаде (тета). Лучше продавать (кредитный спред), если есть маржа.
Прибыль от операций с опционами облагается НДФЛ 13%/15% (ставка зависит от общего дохода за год). Брокер выступает налоговым агентом — сам удерживает налог при выводе или в конце года. Если вы торгуете через ИИС (тип А) — можно вернуть 13% от взносов, но на опционах это не всегда выгодно из-за повышенных рисков.
Откройте стакан опционов на выбранный актив. Сравните IV для путов и коллов с одинаковой дельтой (например, 0,25). Если IV путов выше на 5-10 п.п. — рынок ждёт снижения. Для стратегий «стрэнгл» ставьте страйки с разной IV, чтобы не переплатить за «страховку».
Вы покупаете колл и пут с одинаковым страйком. Прибыль наступает, если цена актива уходит за точку безубытка (страйк ± заработанная премия). Если IV низкая — опционы дёшевы, но и быстрое движение нужно большое. Если IV высокая — премия дороже, шанс на профит выше при умеренном движении.
Технически нет: в модели Блэка — Шоулза при IV=0 цена опциона равна внутренней стоимости (для колла: цена — страйк, если >0). На практике рынок даёт хотя бы ~10-15% годовых, иначе арбитражёры выкупят опцион и зафиксируют прибыль. На Мосбирже опционы «в деньгах» с малым временем до экспирации имеют IV от 15-20%.
VIX — индекс ожидаемой волатильности S&P 500 (рассчитывается из пула опционов). В РФ аналога нет, но можно построить средневзвешенную IV по опционам на фьючерс RTS или на индекс Мосбиржи через брокерские скрипты. Альтернатива — следить за спредом фьючерсов ближнего и дальнего месяцев (чем шире, тем выше ожидания).
Это критический фильтр: если IV значительно выше HV — высока вероятность, что после экспирации IV упадёт (крах паники). В стабильном рынке IV обычно чуть выше HV (запас на риск). В 2026-м при двузначной ставке и геополитике разрыв может быть 20-40 п.п. — покупать такие опционы можно только с хеджем.
1) Путают IV в % годовых с удельным изменением цены — IV = 40% не означает, что цена актива упадёт на 40% за месяц. 2) Не учитывают безрисковую ставку — в РФ при ставке ~17% модель без неё даёт завышенную IV. 3) Используют данные для расчёта HV «на глаз» — берите хотя бы 20-30 торговых сессий.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
