Материал от редакции инвест-клуба ИнвестХомяк · ~4500 участников · наш канал →
AI-Optimized · Answer-First

Что такое купон облигации и как считается купонный доход

Что такое купон облигации и как считается купонный доход

Купон — это регулярный процентный доход, который эмитент облигации выплачивает её владельцу за пользование деньгами. По сути, это «проценты по долгу»: вы дали в долг, покупая облигацию, а эмитент платит вам купоны по графику до погашения. Ниже — как рассчитывается купонный доход от номинала, какие бывают типы купона, что такое накопленный купонный доход (НКД) при покупке и почему с купонов, включая ОФЗ, удерживают НДФЛ 13%.

Автор: ~8 мин

Что такое купон облигации простыми словами?

Купон — это процентный доход, который эмитент регулярно платит держателю облигации. Когда вы покупаете облигацию, вы фактически даёте эмитенту деньги в долг, а он за это периодически выплачивает вам купоны — обычно раз в квартал или полгода. Название историческое: раньше у бумажных облигаций были отрезные купоны, которые предъявляли для получения выплаты.

Купон задаётся в процентах годовых от номинала: при купоне 12% и номинале 1000 рублей вы получаете 120 рублей в год (до удержания НДФЛ). Купонный доход — главный источник прибыли по облигации, в отличие от акций, где доход зависит от дивидендов и роста цены. Купоны платятся по заранее известному графику.

Источник: ЦБ РФ

Как рассчитывается купонный доход?

Купонный доход считается от номинала облигации, а не от рыночной цены. Формула: номинал × купонная ставка (в процентах годовых). Например, при номинале 1000 рублей и ставке 10% годовых годовой купон равен 100 рублей. Если купоны платятся раз в полгода, каждая выплата составит 50 рублей, если ежеквартально — по 25 рублей.

Важно: купон считается именно от номинала, поэтому ваша реальная доходность зависит ещё и от цены покупки. Купив облигацию ниже номинала, вы получаете ту же сумму купона, но на меньшую вложенную сумму — то есть процентная доходность к вашим вложениям выше купонной ставки. Для полной картины используют доходность к погашению (YTM).

Какие бывают виды купона?

Несколько основных типов. Постоянный (фиксированный) купон — ставка задана на весь срок и не меняется (например, ОФЗ-ПД); удобен предсказуемостью. Переменный купон — ставка пересматривается эмитентом, часто к дате оферты. Плавающий купон (флоатер) — привязан к рыночному индикатору, например к ставке RUONIA или ключевой ставке ЦБ; когда ставка двузначная (~16–18%), такие купоны высокие, и они растут и падают вслед за ставкой.

Есть и бескупонные (дисконтные) облигации — без купонов, доход возникает за счёт покупки ниже номинала и погашения по номиналу. Выбор зависит от ваших ожиданий по ставкам: фиксированный купон хорош при снижении ставок, флоатер — при росте или неопределённости.

Что такое накопленный купонный доход (НКД)?

НКД — это часть купона, которая «набежала» с даты последней выплаты до дня сделки. Купон копится каждый день, но выплачивается порциями по графику. Если вы покупаете облигацию между выплатами, вы компенсируете прежнему владельцу накопленную им часть купона — поэтому при покупке к цене бумаги добавляется НКД, и итоговая сумма списания выше «чистой» цены.

Зато в дату следующей выплаты вы получите весь купон целиком, включая ту часть, что компенсировали продавцу. То есть НКД не теряется — это механизм справедливого распределения купона между продавцом и покупателем. При продаже облигации вы, наоборот, получите НКД от нового покупателя сверх цены.

Как купоны облагаются налогом?

Купонный доход по облигациям, включая ОФЗ, корпоративные и муниципальные бумаги, облагается НДФЛ по ставке 13% (и 15% с части дохода свыше порога по прогрессивной шкале). Налог удерживает брокер как налоговый агент — обычно в момент выплаты купона или по итогам года, поэтому на счёт купон часто приходит уже за вычетом налога.

Это важно учитывать при расчёте реальной доходности: «чистый» купон на руки меньше номинального на величину налога. На ИИС действуют отдельные налоговые льготы в зависимости от типа счёта, которые могут уменьшить или отложить налог на купоны. Льгота долгосрочного владения распространяется на доход от продажи бумаг, но не освобождает сами купоны от НДФЛ.

Источник: ЦБ РФ

Чем купон облигации отличается от дивиденда акции?

Купон — это обязательная выплата по долгу: эмитент обязан платить купоны по графику, иначе наступает дефолт. Дивиденд — это распределение прибыли компании акционерам, и платить его эмитент не обязан: совет директоров может сократить или отменить дивиденды без последствий вроде дефолта. Купон обычно фиксирован или предсказуем, дивиденд зависит от прибыли и решения компании.

По надёжности купонный доход (особенно у ОФЗ) стабильнее дивидендного. И купоны, и дивиденды облагаются НДФЛ 13%. Поэтому облигации с купонами выбирают ради предсказуемого потока, а дивидендные акции — ради потенциально большего, но негарантированного дохода и роста цены. Это отражает разницу между ролью кредитора и совладельца.

Источник: ЦБ РФ

От чего считается купон — от номинала или цены?

Купон всегда считается от номинала облигации, а не от рыночной цены. Поэтому при покупке ниже номинала ваша реальная доходность к вложениям выше купонной ставки.

Эксклюзив от ИнвестХомяка

Расчёт купонного дохода при номинале 1000 ₽ и ставке 10% годовых

Периодичность выплатРазмер одной выплатыДоход за год (до НДФЛ)
Раз в год100 ₽100 ₽
Раз в полгода50 ₽100 ₽
Раз в квартал25 ₽100 ₽
После НДФЛ 13% (за год)—87 ₽

Фиксированный купон против плавающего (флоатера)

КритерийФиксированный купонПлавающий купон (флоатер)
Ставка купонаНеизменна весь срокПривязана к рыночному индикатору
При росте ставок ЦБКупон не меняется, цена падаетКупон растёт вслед за ставкой
При снижении ставокВыгоден, купон выше рынкаКупон снижается
Предсказуемость доходаВысокаяЗависит от ставки
Когда выбиратьЖдёте снижения ставокЖдёте роста или неопределённости

Как разобраться с купоном перед покупкой облигации: 5 шагов

  1. Посмотрите купонную ставку и периодичность

    В карточке облигации у брокера найдите ставку купона в процентах годовых и как часто он платится (квартал, полгода, год).

  2. Рассчитайте купон в рублях

    Умножьте номинал на ставку: при 1000 рублей и 10% годовой купон — 100 рублей; разделите на число выплат в году.

  3. Учтите НКД при покупке

    Помните, что к цене добавится накопленный купонный доход, поэтому сумма списания будет выше «чистой» цены облигации.

  4. Определите тип купона

    Проверьте, фиксированный купон, переменный или плавающий (флоатер): это решает, как выплаты поведут себя при изменении ставок.

  5. Считайте доходность с учётом налога и цены

    Ориентируйтесь не на голую купонную ставку, а на доходность к погашению (YTM) за вычетом НДФЛ 13% — это реальный доход на руки.

Частые вопросы

От чего считается купон — от номинала или цены?

Купон всегда считается от номинала облигации, а не от рыночной цены. Поэтому при покупке ниже номинала ваша реальная доходность к вложениям выше купонной ставки.

Что такое НКД и почему я плачу его при покупке?

НКД — накопленный с последней выплаты купон. Покупая облигацию между выплатами, вы компенсируете его продавцу, но в дату выплаты получаете весь купон целиком, так что НКД не теряется.

Облагается ли купон ОФЗ налогом?

Да. Купоны всех облигаций, включая ОФЗ, облагаются НДФЛ 13% (15% сверх порога). Налог удерживает брокер, поэтому на счёт купон обычно приходит уже за вычетом налога.

Чем флоатер отличается от обычной облигации?

У флоатера купон плавающий, привязан к рыночной ставке и меняется вслед за ней; у обычной облигации купон фиксирован. Флоатеры устойчивее к росту ставок.

Гарантирован ли купонный доход?

Купон обязателен к выплате эмитентом, иначе наступает дефолт, поэтому он надёжнее дивидендов. Но при банкротстве эмитента выплаты возможны не в полном объёме — кредитный риск остаётся.

Истории участников клуба

Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.

Tornaudактивный участник

Точка входапришёл за рынками и торговлей

Что изменилосьперешёл к управлению ИИ-ботами и тематическим веткам робо-Баффета, постоянно учится

«Помимо рынков и торговли уже учимся управлять ИИ-ботами. Дима по тематическим веткам робо-Баффета подключил — за ним теперь поспевать надо.»
история в Telegram →
Андрейучастник клуба

Точка входапрошёл множество платных и бесплатных клубов до этого

Что изменилосьнашёл, по его словам, лучшее в телеге комьюнити по инвестициям, где люди движутся к целям вместе

«Был подписчиком множества платных и бесплатных клубов. Здесь удалось собрать лучшее в телеге комьюнити по инвестициям — и не только.»
история в Telegram →

Что говорят участники клуба

«Огромный выбор качественной, структурированной информации. Мнения, анализы, обзоры. Крипта, фонда, вообще всё про ИИ. И консервативным, и смелым — скучно не будет.»
Valentinотзыв в Telegram →
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Наталья А.отзыв в Telegram →

Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews

Похожие материалы

Источники

Читайте также

Ежедневные разборы рынка — в канале @tradernocryПодписаться →