Что такое ликвидность актива простыми словами

Ликвидность — это насколько быстро и без потери цены вы можете обменять актив на деньги. Чем быстрее и ближе к справедливой цене проходит продажа, тем выше ликвидность. Самый ликвидный актив — наличные рубли: ими можно расплатиться мгновенно. Акции крупных компаний и биржевые фонды на Мосбирже высоколиквидны: продать их можно за секунды в торговый день. Низколиквидные активы — недвижимость, доля в бизнесе, антиквариат, паи закрытого фонда (ЗПИФ): их продажа занимает недели или месяцы и часто требует уступки в цене. Ликвидность — это про скорость и цену выхода, а не про доходность актива.

Два главных индикатора — объём торгов и спред. Объём показывает, сколько бумаги покупают и продают за день: чем он выше, тем легче найти контрагента и быстро совершить сделку. Спред — это разница между лучшей ценой покупки и продажи в биржевом стакане: у ликвидных активов он узкий (доли процента), у неликвидных — широкий. Если спред большой, вы теряете на разнице каждый раз при входе и выходе. Также смотрят на глубину стакана — сколько заявок стоит рядом с текущей ценой. Высокий объём плюс узкий спред — признак ликвидного актива, с которым удобно работать.

Потому что от неё зависит, сможете ли вы выйти из актива тогда, когда нужно, и по справедливой цене. В ликвидный актив легко войти и из него легко выйти — это критично для финансовой подушки и денег, которые могут понадобиться срочно. Неликвидный актив может оказаться «ловушкой»: формально он стоит дорого, но продать его быстро без большой скидки не выйдет. Особенно это важно в кризис, когда покупателей мало, а продать нужно срочно. Поэтому подушку безопасности держат в ликвидных инструментах (вклад, фонд денежного рынка), а неликвидные активы покупают только на деньги, которые точно не понадобятся скоро.

Это два разных свойства актива, которые часто конфликтуют. Доходность — сколько актив может принести; ликвидность — как быстро его можно продать без потери цены. Высоколиквидные инструменты (наличные, фонд денежного рынка) обычно дают умеренный доход, а более доходные и рискованные активы (недвижимость, ЗПИФ, доля в бизнесе) часто менее ликвидны. За низкую ликвидность инвестор нередко получает «премию» — повышенную потенциальную доходность как компенсацию за то, что деньги заперты. Грамотный портфель балансирует оба свойства: часть в ликвидных активах для гибкости, часть — в менее ликвидных ради потенциального дохода.

Высоколиквидные: наличные рубли, деньги на счёте, фонды денежного рынка (например, LQDT), акции крупных компаний и ликвидные БПИФ на Мосбирже, короткие ОФЗ. Средняя ликвидность: акции и облигации второго эшелона, менее популярные фонды — продать можно, но спред шире и объёмы ниже. Низколиквидные: недвижимость, паи закрытых фондов (ЗПИФ), доля в непубличном бизнесе, коллекционные активы. Отдельный случай — замороженные после 2022 года иностранные бумаги, которые из-за инфраструктурных ограничений стали фактически неликвидными для розницы. Уровень ликвидности стоит проверять до покупки, особенно по биржевым инструментам — по объёму торгов и спреду.

Сначала обеспечьте ликвидную «подушку» — резерв на несколько месяцев расходов в активах, которые можно превратить в деньги за день без потерь: вклад с возможностью снятия, фонд денежного рынка, короткие ОФЗ. Затем распределяйте остальное по целям и горизонту: чем дальше срок, тем больше можно вкладывать в менее ликвидные, но потенциально более доходные активы. Никогда не держите в неликвидных инструментах деньги, которые могут срочно понадобиться. И перед покупкой биржевого актива проверяйте объём торгов и спред — низкая ликвидность означает, что выход обойдётся дороже, чем кажется на входе.

Наличные деньги и средства на счёте — ими можно расплатиться мгновенно. Среди биржевых инструментов высокой ликвидностью обладают фонды денежного рынка и акции крупных компаний.