ОФЗ — долговые бумаги Минфина РФ с нулевым кредитным риском. Инвестор выбирает между предсказуемым купоном (ОФЗ-ПД), плавающим (ОФЗ-ПК) или защитой от инфляции (ОФЗ-ИН). Ошибка в выборе типа оборачивается потерями реальной доходности или неожиданными налоговыми последствиями.
ОФЗ-ПД — облигации с постоянным купоном, который фиксирован на весь срок. Размер известен при покупке, купоны выплачиваются строго по графику. НДФЛ 13% с купонного дохода удерживается брокером. Основной риск — падение цены при росте ключевой ставки. Подходит для краткосрочных тактик или при уверенности в снижении ставки.
У ОФЗ-ПК купон пересчитывается каждый период (обычно раз в квартал) на основе средней ставки RUONIA + фиксированный спред. В 2026 году спреды типичны 1–1,5 п.п. ОФЗ-ПК дороже при росте ставок, чем ОФЗ-ПД, и почти не теряют цену. Но при падении ставки доходность снижается. НДФЛ 13% облагается каждый купон.
Номинал ОФЗ-ИН ежемесячно индексируется на инфляцию (по индексу потребительских цен Росстата). Купонный доход исчисляется от индексированного номинала. Фактически вы получаете фиксированную доходность сверх инфляции (реальная доходность, например 2–3% годовых). НДФЛ 13% начисляется на купон и на прирост номинала при погашении или продаже.
При ставке ~16–18% ОФЗ-ПД падают в цене, их покупать невыгодно, если ждать снижения ставки. ОФЗ-ПК дают купон, близкий к ключевой ставке, и минимальный ценовой риск. ОФЗ-ИН стабильно обгоняют инфляцию, но их текущая доходность может быть ниже купона по ОФЗ-ПК. Выбор зависит от вашего прогноза: ставка останется высокой — ОФЗ-ПК, снизится — ОФЗ-ПД, высокая инфляция — ОФЗ-ИН.
Да, любые ОФЗ доступны на ИИС-тип А (налоговый вычет на взнос) и ИИС-тип Б (освобождение от налога на прибыль и купонный доход). Тип Б выгоднее, если купонный доход превышает 13% от суммы взносов. Важно: налог на купон удерживается в момент выплаты, независимо от ИИС (в типе А налог не возвращается, в типе Б — освобождён).
ОФЗ-ПД с дюрацией до 5 лет — максимальная ликвидность, спреды минимальны. ОФЗ-ПК ликвидны, но чуть хуже из-за меньшего числа выпусков. ОФЗ-ИН — нишевый инструмент, узкий рынок: при объёме продажи свыше 500 000 ₽ возможна просадка цены на 0,5–1%. Для розничного инвестора это не критично.
Номинал одной ОФЗ — 1000 ₽, плюс накопленный купонный доход (НКД) при покупке. Можно начать с 1-2 тысяч ₽.
| Тип ОФЗ | Особенности купона | Типичная чувствительность к ставке |
|---|---|---|
| ОФЗ-ПД | Фиксированный, известен заранее | Максимальная — чем больше дюрация, тем сильнее падение цены при росте ставки |
| ОФЗ-ПК | Переменный = RUONIA + спред (1–1,5 п.п.) | Минимальная — цена почти не реагирует на изменение ключевой ставки |
| ОФЗ-ИН | Фиксированный % от индексированного номинала | Низкая — номинал растёт с инфляцией, купон меняется пропорционально, но ставка рефинансирования влияет слабо |
| ОФЗ-АД (амортизация) | Постоянный, номинал выплачивается частями | Средняя — дюрация сокращается, но цена чувствительна к ставке |
| Критерий | ОФЗ-ПД | ОФЗ-ПК |
|---|---|---|
| Доходность | Фиксированный купон, ориентир — 10–14% годовых в 2026 году | Плавающая доходность = RUONIA (текущая ~16%) + спред, ориентир 17–19% годовых |
| Риск изменения ставки | Высокий — цена падает при росте ставки, растёт при снижении | Низкий — купон пересчитывается, цена стабильна |
| Лучшая среда | Снижение ключевой ставки | Высокая или неопределённая ключевая ставка |
| Налог на купон | 13% с каждого купона | 13% с каждого купона (но купон больше) |
| Ликвидность | Высокая, особенно короткие (до 3 лет) | Средняя, основные выпуски: SU29006RMFS, SU29007RMFS |
Если деньги нужны через 6–12 месяцев — берите ОФЗ-ПК. На 2+ года и ожидаете снижения ставки — ОФЗ-ПД с дюрацией 3–5 лет. Для защиты сбережений от инфляции на 5+ лет — ОФЗ-ИН.
Посмотрите на прогнозы ЦБ РФ на 3–6 месяцев: если ставку будут снижать — фикс, если держать или повышать — плавающий. Инфляционные ожидания выше 7% годовых — аргумент за ОФЗ-ИН.
На Мосбирже отфильтруйте по типу (ОФЗ-ПД, -ПК, -ИН). Сравните дюрацию, дату погашения, ближайший купон. Для ОФЗ-ПК проверьте спред к RUONIA — чем выше, тем лучше.
Минимальный лот — 1 облигация (номинал 1000 ₽). Но для снижения комиссии лучше брать от 10 штук. Обратите внимание на НКД — он не влияет на доходность, но увеличивает сумму сделки.
Раз в 3–6 месяцев проверяйте: не изменился ли прогноз ставки. Если купили ОФЗ-ПД, а ставка резко выросла — можно переложиться в ОФЗ-ПК. ОФЗ-ИН не требует активной ребалансировки, кроме продажи при высокой рыночной переоценке.
Номинал одной ОФЗ — 1000 ₽, плюс накопленный купонный доход (НКД) при покупке. Можно начать с 1-2 тысяч ₽.
На бирже через брокера — дешевле (комиссия 0,05–0,3% против 0,5–1% у банков). Выбор выпусков шире.
Разница между ценой покупки и продажи (плюс НКД) облагается НДФЛ 13% как доход от ценных бумаг. ОФЗ освобождены от налога на прирост номинала? Нет, для ОФЗ-ИН прирост номинала облагается при погашении или продаже. Для ОФЗ-ПД и ОФЗ-ПК прирост номинала облагается стандартно.
Кредитный риск отсутствует (Минфин РФ), но рыночная цена может упасть при росте ставки, и при продаже до погашения возможен убыток. По ОФЗ-ПК цена почти не падает, а по ОФЗ-ИН не падает, если инфляция не снижается резко.
Примеры: ОФЗ-ПД 26243RMFS (дюрация ~4 года), ОФЗ-ПК SU29006RMFS (спред 1%), ОФЗ-ИН SU52004RMFS (индекс 2028). Точные выпуски меняются, актуальные — на moex.com.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
