ОФЗ-ПК — это облигации федерального займа, купон которых пересчитывается раз в полгода по среднему значению ставки RUONIA. Такая привязка защищает от роста ключевой ставки и инфляции, но доходность не фиксирована. Разбираем формулу на реальном примере.
Купон = (средняя RUONIA + спред) × номинал × купонный период в днях / 365. Спред (0,5–1,5 п.п.) устанавливается при выпуске. RUONIA — индикативная ставка, близкая к ключевой ставке ЦБ. Пример: при RUONIA 16,5% и спреде 1% купонная ставка — 17,5%. За полугодие (183 дня) начисление: 17,5% × 1 000 ₽ × 183 / 365 = 87,67 ₽.
У ОФЗ-ПД купон фиксирован на весь срок — при росте ставок их цена падает, а доходность к погашению меняется. ОФЗ-ПК пересчитывают купон каждые полгода, поэтому рыночная цена колеблется гораздо меньше. В 2026 году при двузначной ключевой ставке (~16–18%) ОФЗ-ПК дают плавающий доход, а ОФЗ-ПД зафиксированы на низком уровне прошлых лет.
Текущая доходность = (годовой купон / цена покупки) × 100%. Годовой купон = два полугодовых купона. Пример: купон 87,67 ₽ за полугодие, цена покупки 980 ₽. Тогда годовой купон = 175,34 ₽, текущая доходность = 175,34 / 980 × 100% = 17,9%. Это номинальная доходность до налога. С учётом НДФЛ 13% реальная доходность составит ~15,6%.
С каждого купона брокер удерживает НДФЛ 13% как налоговый агент. В примере с купоном 87,67 ₽ вы получите 76,27 ₽. Если у вас статус нерезидента — ставка 30%. Важно: налог вычитается из купонного дохода, а не из цены облигации. Для инвесторов на ИИС-3 возможен вычет по налогу, но это отдельная тема.
RUONIA — средневзвешенная ставка по однодневным межбанковским кредитам в рублях, рассчитывается ЦБ РФ. Она обычно ниже ключевой ставки на 0,5–1 п.п. При ключевой ставке 17% RUONIA может быть 16,3–16,7%. ОФЗ-ПК используют среднюю RUONIA за последние 6 календарных месяцев до начала купонного периода. Поэтому купон меняется не резко.
Основные выпуски с переменным купоном: ОФЗ 29013 (погашение 2028), ОФЗ 29014 (2030), ОФЗ 26244 (2034). Купонный доход по ним рассчитывается по описанной формуле. Точный спред и даты купонов указаны в спецификации на сайте Московской биржи. Перед покупкой проверьте актуальный купон и цену — она может быть выше или ниже номинала.
Купон уменьшится вслед за RUONIA, текущая доходность снизится. Если вы купили облигацию по цене выше номинала, возможен убыток при досрочной продаже.
| Параметр | Значение | Комментарий |
|---|---|---|
| Номинал | 1 000 ₽ | Стандартный для ОФЗ |
| Средняя RUONIA за период | 16,5% | Ориентир для 2026 |
| Купонная ставка (RUONIA + 1%) | 17,5% | Спред 1 п.п. |
| Купон за полугодие (183 дня) | 87,67 ₽ | 17,5% × 1000 × 183 / 365 |
| Критерий | ОФЗ-ПК | ОФЗ-ПД |
|---|---|---|
| Тип купона | Переменный (привязка к RUONIA) | Фиксированный на срок |
| Защита от роста ставок | Да (купон растёт) | Нет (цена падает) |
| Доходность при снижении ставок | Снижается | Растёт (цена вверх) |
| Налог на купон | 13% НДФЛ | 13% НДФЛ |
| Для каких ожиданий подходит | Рост или стабильно высокие ставки | Стабильные или падающие ставки |
Выберите брокера с доступом к Мосбирже. Пополните счёт минимум на 10–20 тыс. ₽. Убедитесь, что брокер удерживает налоги автоматически.
В торговом терминале отфильтруйте облигации по типу купона «Переменный». Обратите внимание на дату погашения, спред и ликвидность.
Рассчитайте ожидаемый купон на основе актуальной RUONIA (ЦБ публикует её ежедневно). Учтите комиссию брокера и налог. Сравните с доходностью депозитов.
Выставьте лимитную заявку по цене не выше номинала (если хотите доходность выше купонной). Минимальный лот — 1 бумага. После сделки купон начнёт начисляться со следующего дня.
Купоны приходят каждые полгода. Брокер удержит 13% НДФЛ автоматически. Проверяйте в личном кабинете отчёты брокера и при необходимости подавайте декларацию 3-НДФЛ для вычета.
Купон уменьшится вслед за RUONIA, текущая доходность снизится. Если вы купили облигацию по цене выше номинала, возможен убыток при досрочной продаже.
Да, на бирже — в любой торговый день. Цена может отличаться от номинала, но при неизменной ключевой ставке она обычно близка к 100%. Ликвидность у крупных выпусков высокая.
Да, налог удерживается с каждой купонной выплаты независимо от срока владения. Льгот по сроку нет.
Обычно раз в полгода — в дату начала нового купонного периода. Размер купона определяется по средней RUONIA за предыдущие 6 месяцев.
Спред чаще всего 1,0–1,2 п.п. В некоторых выпусках — 0,5 п.п. Чем ниже спред, тем меньше купон относительно RUONIA.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
