Кумулятивный вклад: начисление и капитализация процентов

Чем чаще капитализация при той же ставке, тем выше итоговая доходность, потому что проценты раньше включаются в работу. Поэтому при сравнении вкладов смотрят не только на номинальную ставку, но и на эффективную доходность с учётом капитализации, которую банк обязан указывать. Именно эффективная ставка отражает реальный результат.

Например, при одинаковой ставке вклад с капитализацией на дистанции в несколько лет обгонит вклад с выплатой процентов на руки, если выплаченные проценты не реинвестировать. Сила сложного процента — в сочетании ставки, частоты капитализации и времени: чем дольше работают деньги, тем сильнее эффект. Это ключевой принцип долгосрочного накопления.

У многих российских БПИФ облигаций купоны реинвестируются внутри фонда без удержания налога на уровне фонда, что усиливает сложный процент по сравнению с самостоятельным получением купонов, с которых сразу удерживается НДФЛ. Поэтому облигационные фонды накопительного типа — удобный способ получить капитализацию купонов. При прямом владении облигациями реинвестировать купоны нужно вручную, теряя часть на налоге при каждой выплате.

На практике точную эффективную доходность по вкладу указывает банк, а для облигаций и фондов ориентируются на доходность к погашению с учётом реинвестирования. Важно сравнивать инструменты по эффективной, а не номинальной ставке: вклад с капитализацией и более низкой номинальной ставкой может обойти вклад с выплатой и более высокой ставкой.

Самостоятельный расчёт полезен для понимания, но для решений достаточно сопоставлять заявленные эффективные доходности.

Купоны облигаций, включая ОФЗ, облагаются НДФЛ 13% в момент выплаты, поэтому при самостоятельном реинвестировании вы реинвестируете уже сумму за вычетом налога. В этом налоговое преимущество облигационных БПИФ с реинвестированием внутри фонда: купоны там не облагаются на уровне фонда, и сложный процент работает с полной суммы.

Налог по фонду возникает позже — при продаже паёв, с возможной льготой за долгосрочное владение свыше трёх лет.

На этапе накопления чаще выбирают капитализацию, на этапе использования сбережений — переходят к выплатам. С учётом налогов облигационные фонды с реинвестированием внутри часто эффективнее прямого получения купонов. Главное — выбирать режим под задачу: не гнаться за капитализацией, если деньги нужны сейчас, и не выводить проценты, если цель — рост капитала к далёкой цели.

Это когда начисленные проценты прибавляются к вкладу и сами начинают приносить доход. Так работает сложный процент: доход на доход, и сумма растёт быстрее.