Гэп — разрыв цены между закрытием и открытием. Это не просто волатильность — это момент, когда ваш стоп-лосс гарантированно срабатывает по худшей цене, часто намного ниже ожидаемой. Особенно опасно при низкой ликвидности утренних торгов на Мосбирже и после выхода макростатистики.
Биржевой стакан не заполнен между ценами закрытия и открытия. Стоп-лосс срабатывает по текущей лучшей цене — а она уже за гэпом. При гэпе вниз на 3% ваш стоп по 100 ₽ исполнится по ~97 ₽ независимо от того, где вы поставили защиту. Защиты нет.
Гэп в 0,5–1% на ликвидных акциях (SBER, LKOH) — норма. Опасный — от 2–3% на среднеликвидных бумагах (GMKN, PLZL). На малоликвидных (например, второй эшелон) гэп может достигать 5–10% без торговли часами. Риск растёт экспоненциально при снижении объёмов.
Нет. Перенос стопа ниже (длинная позиция) — это скрытое увеличение риска. Если вы отодвигаете стоп с -3% до -7% «чтобы не выбило гэпом», то просто принимаете потери при реальном движении против вас в эти 7%. Это не защита, а перенос убытка.
Фьючерсный хедж: при длинной позиции в акциях открываете короткий фьючерс (Si, BR или фьючерс на ту же акцию). Опционы: покупка пут-опциона с близкой страйк-ценой (at-the-money). Также эффективны комбинации: коллар — покупка пута и продажа колла. Комиссии брокера и биржи — около 0,01–0,05% от суммы хеджа.
По фьючерсам — НДФЛ 13–15% от прибыли (с учётом вычета 3 млн ₽ по вкладам). По опционам — прибыль также облагается НДФЛ 13% при продаже или экспирации. Купоны ОФЗ (если они в хеджируемом портфеле) — 13% налог. Убыток от хеджа можно зачесть с прибылью по акциям, но только в рамках одного года и при правильном налоговом учёте.
Перед выходом данных (инфляция РФ, ставка ЦБ, отчётность эмитента) за 15–30 минут до закрытия. Стоп ставится не на уровень, а на объём — используйте «сопровождение по проскальзыванию» (trailing stop). Но помните: при гэпе в 3% трейлинг-стоп сработает на худшей цене. Альтернатива — закрыть позицию перед событием.
От 200 000–300 000 ₽ — ниже комиссии и маржинальные издержки съедают выгоду. Для маленьких сумм проще закрыть позицию перед событием.
| Инструмент | Средний гэп, % | Частота гэпов (в год) |
|---|---|---|
| Si (фьючерс на доллар/рубль) | 0,8–1,2 | 35–40 |
| SBER (обыкновенные) | 0,5–0,9 | 25–30 |
| LKOH | 0,6–1,0 | 20–25 |
| MOEX (акции биржи) | 0,4–0,7 | 15–20 |
| Критерий | Стоп-лосс (без хеджа) | Хедж фьючерсом/опционом |
|---|---|---|
| Затраты | 0 ₽ (только комиссия при исполнении) | Комиссии брокера + маржа (0,5–3% от суммы портфеля), НДФЛ при прибыли |
| Защита от гэпа | Полное отсутствие — стоп срабатывает по худшей цене | Работает: убыток по акциям компенсируется прибылью по фьючерсу/опциону |
| Риск | Высокий — неконтролируемое проскальзывание | Низкий — хедж сам закрывается при экспирации, но требует мониторинга маржи |
| Контроль | Автоматический, без участия | Требует настройки размера хеджа (дельта-нейтральность) и корректировки при дивидендных гэпах |
| Куда применить | Любые ликвидные акции | Только инструменты с фьючерсами или опционами (около 30–40 на Мосбирже) |
Посмотрите, какие позиции у вас открыты перед ключевыми датами (решения ЦБ, отчётность). Оцените средний гэп по каждому инструменту за последние 6 месяцев — данные берите в терминале (статистика «Гэп» в TradingView или SmartLab). Отметьте позиции, где гэп превышает 2%.
Для акций SBER, LKOH, GAZP — используйте фьючерсы на них (Si — для валютного хеджа, фьючерс на акцию — для прямого). Если фьючерса нет — опцион на индекс Мосбиржи или корзину. Для малоликвидных — только хедж фьючерсом на доллар/рубль (Si), но это грубая защита.
Коэффициент хеджа: (сумма позиции в акциях) / (цена фьючерса × размер контракта). Пример: 1 000 акций SBER по 300 ₽ = 300 000 ₽. 1 фьючерс SBER = 100 акций, цена 30 000 ₽. Нужно 1 контракт (10 × 30 000 = 300 000 ₽). Для опциона — дельта 0,5, значит контрактов вдвое больше.
Открывайте хедж за 15–30 минут до закрытия. Следите за маржинальными требованиями: при росте волатильности брокер поднимет ГО на 10–20%. Если гэп не произошёл — закрывайте хедж через 30–60 минут после открытия рынка. Комиссия: 0,01–0,03% от суммы хеджа у Т-Инвестиций, БКС, ВТБ.
Учитывайте, что убыток от хеджа (если рынок пошёл в вашу сторону без гэпа) не вычитается из налога по акциям автоматически. Нужно подать 3-НДФЛ с зачётом сальдо. Либо используйте ИИС-3 — налог с прибыли по фьючерсам и опционам 0% при выводе через 5 лет. Альтернатива: вместо хеджа — короткая продажа через «шорт» (при наличии маржи).
От 200 000–300 000 ₽ — ниже комиссии и маржинальные издержки съедают выгоду. Для маленьких сумм проще закрыть позицию перед событием.
Да, для гэпов эффективны опционы с экспирацией через 1–3 дня. Но брокер может не разрешать их на вечерних торгах — проверьте, есть ли у вас доступ к срочному рынку (через «Торговля на срочном рынке» в настройках счёта).
Да, если портфель в долларовых бумагах (например, ETF на US-акции через СПБ Биржу). Открываете короткий фьючерс Si — при падении рубля цена Si растёт, компенсируя убыток по долларовым активам. Комиссии: 0,02–0,05 % от суммы.
Хедж продолжит работать — фьючерс или опцион будут в минусе по ценовой разнице. Срочно закрывайте хедж (лучше на открытии) и фиксируйте убыток по портфелю. Держать хедж дольше 2–3 дней — экспонировать себя на волатильность самого хеджа.
Комиссия за сделку по фьючерсу: 0,5–1,5 ₽ за контракт (у Т-Инвестиций, БКС). За опцион — 0,05–0,1% от цены опциона. Маржинальные требования (ГО) — от 5% до 15% от суммы контракта. При переносе позиции на утро — комиссия за перенос (овернайт) 0,02–0,05% от размера хеджа.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
