Выбор корпоративной облигации сводится к четырём фильтрам: кредитное качество, ликвидность, чувствительность к ставке, срок. Если пропустить хотя бы один — получите убыток там, где не ждали. Ниже — алгоритм без воды, только факты для рынка РФ 2026.
Кредитный рейтинг — оценка способности эмитента платить по долгу. В РФ основные агентства: АКРА и «Эксперт РА». Рейтинг ищется на сайте эмитента или в карточке бумаги на Московской бирже (moex.com). Облигации с рейтингом ниже «BBB-» по национальной шкале считаются спекулятивными — доходность выше, но риск дефолта существенен. Нюанс: рейтинг может быть отозван или понижен без предупреждения.
Ликвидность = возможность быстро продать без потери в цене. Смотрите два показателя: среднедневной объём торгов за месяц (на moex.com в стакане или ленте сделок) и спред между лучшей ценой покупки и продажи. Спред шире 0,5% — красный флаг. Для начинающих: берите бумаги из «первого эшелона» (Сбер, Лукойл, Газпром) — у них ликвидность заведомо выше.
Купонный доход — фиксированная выплата от номинала, которую эмитент перечисляет держателю (например, 10% годовых от номинала). Текущая доходность — купон, делённый на текущую рыночную цену. Если вы купили бумагу с дисконтом (ниже номинала), текущая доходность будет выше купонной. Важно: фактическая доходность к погашению (YTM) учитывает ещё и разницу между ценой покупки и номиналом.
Дюрация — средневзвешенный срок возврата вложенных денег с учётом всех купонов. Если дюрация 2,5 года — при росте рыночных ставок на 1% цена облигации упадёт примерно на 2,5%. Чем выше дюрация, тем бумага чувствительнее к изменению ключевой ставки ЦБ. В 2026 году при высокой волатильности ставок предпочтительны облигации с дюрацией до 2 лет — риск снижения цены меньше.
Купонный доход — облагается НДФЛ 13% (или 15% при превышении порога). Для корпоративных бумаг налог удерживает брокер (налоговый агент) автоматически при выплате купона. Налог на дисконт/прирост рыночной стоимости — при продаже или погашении. С 2022 года купоны по некоторым «вечным» облигациям без срока погашения облагаются по ставке 15% без льгот.
Ключевые риски: дефолт эмитента (невыплата купона или номинала), процентный риск (падение цены при росте ставки ЦБ), инфляционный риск (реальная доходность ниже инфляции), риск отзыва рейтинга. Косвенный риск — санкционные ограничения: эмитенты из «санкционных списков» могут потерять доступ к зарубежным рынкам, что давит на котировки. Диверсификация по 5-7 эмитентам снижает, но не исключает эти риски.
Если рейтинг упал ниже «B-», рассмотрите продажу бумаги, даже с убытком. Ожидание возврата рейтинга — игра в казино: дефолт наступит быстрее, чем восстановление.
| Эмитент | Купон (годовых) | Дюрация (лет) |
|---|---|---|
| Сбербанк (СберБО-001Р) | 14,00% | 1,2 |
| Лукойл (ЛукойлБО-002Р) | 13,50% | 1,8 |
| Газпром капитал (ГПБО-001Р) | 14,50% | 2,1 |
| Росатом (РосатомБО-001Р) | 13,00% | 1,5 |
| Критерий | Короткие (до 2 лет) | Длинные (5+ лет) |
|---|---|---|
| Процентный риск | Низкий (дюрация < 2) | Высокий (дюрация > 4) |
| Купонная доходность | Ниже (10-14%) | Выше (14-17%) |
| Ликвидность | Высокая на Мосбирже | Средняя |
| Реинвестиционный риск | Высокий (частые погашения) | Низкий (фиксация дохода) |
| Рекомендация для начинающего | Основной выбор | Только при уверенности в снижении ставок |
Зайдите на moex.com в раздел «Облигации», примените фильтр «Рейтинг по национальной шкале не ниже BB-». Отсортируйте по объёму торгов — уберите бумаги с дневным объёмом менее 1 млн ₽.
В карточке бумаги найдите показатель дюрации (модифицированная или Маколея). Если ваш горизонт — 1-2 года, выбирайте бумаги с дюрацией не выше 2. Если 3-5 лет — можно до 3,5. Игнорируйте облигации со сроком более 10 лет — для новичка избыточный риск.
Откройте стакан на Мосбирже: разница между лучшей ценой покупки (bid) и продажи (ask) не должна превышать 0,3-0,5% для комфортного входа/выхода. Спред более 1% — пропускайте такую бумагу.
В торговом терминале посмотрите YTM, а не просто купон. YTM учитывает цену покупки и реинвестирование купонов. Если YTM меньше текущей инфляции (на 2026 ориентир 6-8%), бумага не защитит капитал.
Убедитесь, что не покупаете бумагу за 1-2 дня до выплаты купона — вы заплатите продавцу накопленный купонный доход (НКД) и получите его обратно в виде купона, но потеряете на налоге (НДФЛ удержат с полной суммы). Предпочтительнее покупать сразу после отсечки.
Если рейтинг упал ниже «B-», рассмотрите продажу бумаги, даже с убытком. Ожидание возврата рейтинга — игра в казино: дефолт наступит быстрее, чем восстановление.
Да, корпоративные облигации, включённые в котировальный список Мосбиржи, разрешены на ИИС. Учтите: купонный доход на ИИС также облагается НДФЛ, если не выбран режим освобождения через ИИС-3.
ОФЗ — долг государства, риск дефолта ниже, доходность как правило ниже на 1-3% по сравнению с корпоблигациями того же срока. Корпоративные дают премию за риск, но требуют самостоятельной оценки эмитента.
При смене ключевой ставки ЦБ (обычно 4-8 раз в год) пересмотрите дюрацию. Раз в квартал проверяйте рейтинги эмитентов. При объявлении дефолта или реструктуризации — немедленно принимайте решение.
На Мосбирже минимальный лот обычно 1 облигация (номинал 1 000 ₽), но спред может быть невыгоден для мелких сумм. Рекомендуемый чек от 50 000 ₽ (50 штук) для разумного снижения торговых издержек.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
