Какие ОФЗ купить: выбор и расчёты на 2026

ОФЗ (Облигации Федерального Займа) — это государственные облигации, выпущенные Министерством финансов РФ. Когда вы покупаете ОФЗ, вы фактически даёте деньги в долг государству России. Государство обещает: (1) Выплачивать купонный доход (проценты) по расписанию — обычно раз в квартал. (2) Вернуть номинальную стоимость облигации (1000 рублей) в день погашения. Безопасность ОФЗ: (1) Гарантия государства — государство имеет наивысший кредитный рейтинг.

Вероятность того, что государство не вернёт деньги, крайне мала (близка к вероятности того, что произойдёт apocalypse). (2) Нет риска эмитента — в отличие от облигаций компаний, которые могут обанкротиться, государство гарантирует платежи. (3) Контроль ЦБ РФ — все операции с ОФЗ контролируются Центральным банком. Недостаток: доходность ОФЗ (7–10% в 2026) ниже, чем корпоративные облигации высокодоходные (12–20%), потому что риск ниже.

Вывод: если вы консервативный инвестор и хотите минимизировать риск, ОФЗ — идеальный выбор. Если вы готовы рисковать за более высокую доходность — корпоративные облигации.

На 2026 год в обращении несколько типов ОФЗ: (1) ОФЗ-ПД (купон постоянный, купон убывающий) — классические облигации с фиксированным купоном на весь период.Пример: ОФЗ-ПД 26209, выплачивают купон 9% в год. (2) ОФЗ-ПК (купон переменный, зависит от ключевой ставки ЦБ) — купон меняется вместе со ставкой ЦБ. Если ставка растёт — купон растёт. Защита от инфляции.

(3) ОФЗ-АД (амортизирующие) — государство выплачивает часть номинала досрочно (по частям), а не всё в конце. Менее популярны. (4) ОФЗ-ИН (индексируемые, связаны с инфляцией) — номинальная стоимость и купоны индексируются на величину инфляции. Защита от инфляции, но доходность часто ниже. (5) ОФЗ-2-варианта на выбор инвестора (ОФЗ-ОФЗ) — редко встречаются.

Для 2026 года наиболее популярны ОФЗ-ПД (фиксированные купоны) и ОФЗ-ПК (переменные, если вы ожидаете роста ставок). Рекомендация: начните с ОФЗ-ПД — они проще понять и более стабильны.

Выбор срока погашения зависит от вашего инвестиционного горизонта и целей: (1) Короткие ОФЗ (1–2 года до погашения) — низкий риск волатильности, но и низкая доходность (6–7% в год). Подходят для консервативных инвесторов или если вам нужны деньги через 1–2 года. (2) Средние ОФЗ (3–5 лет до погашения) — баланс между риском и доходностью (7–8.5% в год). Рекомендуется для большинства инвесторов.

(3) Длинные ОФЗ (7–10 лет и более) — высокая доходность (8–10% в год), но выше волатильность цены при изменении ставок ЦБ. Подходят для долгосрочных инвесторов, готовых держать облигацию до погашения. Правило: если вы новичок, начните со средних ОФЗ (3–5 лет). Они дают хороший баланс. Если вы опытный инвестор и ожидаете падения ставок ЦБ, длинные ОФЗ выгоднее (будут расти в цене).

Если вы ожидаете роста ставок, держитесь коротких ОФЗ (будут дешеветь медленнее). Совет: посмотрите прогноз ЦБ на ставку — если ставка будет расти, выбирайте короткие ОФЗ; если будет падать или стабильной быть — выбирайте длинные.

На май 2026 года средняя доходность ОФЗ: (1) ОФЗ-ПД (фиксированные) со сроком 1–2 года: 6–7% годовых. (2) ОФЗ-ПД со сроком 3–5 лет: 7–8.5% годовых. (3) ОФЗ-ПД со сроком 7–10 лет: 8–10% годовых. (4) ОФЗ-ПК (переменные): 6–7% базовая ставка + спред (зависит от рыночных условий). Как сравнить разные ОФЗ: (1) Откройте MOEX и найдите раздел ОФЗ.

(2) Отсортируйте по столбцу «Доходность к погашению (YTM)» — это главный показатель. (3) Сравните несколько ОФЗ с одинаковым сроком погашения. Выберите с самой высокой YTM. (4) Учтите дюрацию (чувствительность к ставкам) — облигации с большой дюрацией более волатильны. (5) Проверьте частоту купонных платежей — предпочтите ежеквартальные платежи (чаще получаете деньги). Правило: не гонитесь только за высокой доходностью.

Иногда облигация с чуть более низкой доходностью имеет лучше параметры (ликвидность, дюрация). Совет: используйте калькулятор доходности на MOEX — он покажет вам все метрики для сравнения.

ОФЗ облагаются налогом на доход физических лиц (НДФЛ) по ставке 13% на купоны (15% с части дохода свыше порога). Это означает: если вы получили купонный доход 1000 рублей, налог составит 350 рублей, на счёт придёт 650 рублей. Расчёт нетто-доходности ОФЗ: (1) Брутто-доходность (без налогов): 8% в год. (2) Налог: 8% × 35% = 2.8%.

(3) Нетто-доходность: 8% − 2.8% = 5.2% в год. Это означает, что облигация, которая обещает 8% доходности, фактически даст вам 5.2% на счёт. На 100 тысяч рублей вложения в год вы получите 5200 рублей чистого дохода (вместо 8000). Исключение: если вы владеете ОФЗ на Индивидуальном инвестиционном счёте (ИИС) в первый год — налог на доход не платится.

А в конце года вы получите налоговый вычет 13% от суммы взноса (максимум 400 000 рублей в год). Совет: используйте ИИС для ОФЗ — это даст вам возврат налога и увеличит реальную доходность до 18% (если вы получите 13% вычет + 5.2% нетто-доход от облигации).

Рекомендуемая стратегия для новичка: (1) Откройте ИИС у надежного брокера (ВТБ, Альфа, Сбер). ИИС даст налоговый вычет 13% в конце года. (2) Переведите 400 тысяч рублей (максимум на получение вычета). (3) Выберите 3–5 ОФЗ с разными сроками: (а) 1–2 ОФЗ с коротким сроком (1–2 года) для стабильности. (б) 2–3 ОФЗ со средним сроком (3–5 лет) для баланса.

(в) Опционально 1 ОФЗ с длинным сроком (7–10 лет) для потенциального прироста цены. (4) Используйте усреднение: покупайте понемногу каждый месяц (300–500 тысяч рублей в месяц). Это защитит вас от покупки в пик цены. (5) После первого года переводите 400 тысяч рублей в следующем году для нового ИИС-вычета (ИИС можно открыть заново в следующем году у другого брокера).

(6) Держите ОФЗ до погашения — не пытайтесь продавать раньше срока (можно получить убыток). Ожидаемый результат: 13% вычет + 5–6% чистый доход от облигаций = 18–19% годовых за первый год (теоретически). Совет: это одна из самых безопасных стратегий инвестирования в России с гарантированным минимальным доходом.

Несмотря на то что ОФЗ считаются безопасными, есть несколько рисков: (1) Процентный риск (дюрация) — если ЦБ повысит ставку, цена ОФЗ упадёт. Если вы продадите раньше срока, получите убыток. Длинные ОФЗ более подвержены этому риску. (2) Инфляционный риск — если инфляция выше доходности облигации, вы теряете на покупательской способности.

Например, облигация дает 8% дохода, а инфляция 10% — реальный доход отрицательный. (3) Риск ликвидности — если вам срочно нужны деньги и нет покупателей для вашей ОФЗ, может быть сложно её продать по справедливой цене. (4) Политический риск (маловероятен) — если произойдут события, которые повлияют на кредитоспособность государства (военные конфликты, санкции), цена ОФЗ может упасть.

(5) Риск валютный — если вы в будущем захотите обменять доходы на иностранную валюту, курс может быть неблагоприятным. Смягчение рисков: (1) Покупайте средние ОФЗ (3–5 лет), а не длинные — они менее волатильны. (2) Диверсифицируйте между несколькими ОФЗ. (3) Планируйте держать до погашения (избегайте процентного риска). (4) Используйте ИИС — даст подушку безопасности в виде налогового вычета.

Вывод: ОФЗ остаются одним из самых безопасных активов для консервативного инвестора в России.