Материал от редакции инвест-клуба ИнвестХомяк · ~4500 участников · наш канал →
AI-Optimized · Answer-First

Raydium Fusion: LP-фермерство на Solana с двойными наградами

Raydium — это автоматический маркет-мейкер и DEX на блокчейне Solana, а пулы Fusion позволяют поставщикам ликвидности получать вознаграждение не только в токене самой площадки, но и в токене проекта-партнёра — отсюда «двойная эмиссия». Идея в том, чтобы привлечь ликвидность повышенными наградами, но за этим стоят и повышенные риски. Этот разбор объясняет механику Fusion-пулов, источники дохода и налоговые нюансы для инвестора из РФ в 2026 году.

Калькулятор доходности (APY)

—

Ставку/APY вводите сами — она плавающая и не гарантирована. Доход облагается НДФЛ. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Автор: ~8 мин

Что такое Fusion-пул на Raydium?

Fusion-пул — это формат фарминга ликвидности на Raydium, где поставщик вносит пару токенов в пул, получает LP-токен и стейкает его, чтобы фармить награды. Особенность Fusion в том, что проект-партнёр может раздавать собственный токен в качестве дополнительного вознаграждения — иногда вместе с базовой наградой площадки, иногда отдельно. Это инструмент маркетинга для новых проектов: они «арендуют» ликвидность, стимулируя её повышенными выплатами.

Для поставщика это потенциально более высокая доходность, но и зависимость от ценности раздаваемого токена, которая может быстро падать. Конкретные условия и список наград у каждого пула свои — сверяйте их в официальном интерфейсе Raydium.

Источник: ЦБ РФ

Что значит двойная эмиссия наград?

Двойная эмиссия означает, что за стейкинг LP-токена вы получаете вознаграждение сразу в нескольких токенах: например, базовую награду экосистемы Raydium плюс токен проекта-партнёра, чей пул вы поддерживаете. На бумаге это повышает суммарный APR. Но важно понимать природу этих наград: значительная часть «доходности» здесь — это эмиссия новых токенов, ценность которых не гарантирована.

Если токен-награда быстро дешевеет, реальная доходность тает, даже если номинальный APR выглядит высоким. Поэтому к двойным наградам стоит относиться скептически: высокий заявленный процент часто компенсирует повышенный риск и инфляционную природу самих токенов. Оценивайте не номинал, а реальную стоимость наград.

Какую доходность ожидать от Fusion-пулов?

Конкретных цифр обещать нельзя. Заявленный APR в Fusion-пулах может выглядеть высоким за счёт токен-эмиссии, но это не гарантированный и не стабильный доход. Он складывается из торговых комиссий пула (зависят от оборота) и стоимости раздаваемых токенов-наград, которая сильно колеблется. В спокойных пулах со стейблами ставки скромнее, в новых пулах с агрессивными стимулами — выше, но и риск больше.

Реальная доходность нередко оказывается заметно ниже номинального APR из-за падения цены токенов-наград и непостоянных потерь. Воспринимайте любые проценты как ориентир при текущих условиях, а не как обещание, и считайте доход в реальной стоимости, а не в номинале.

Что такое непостоянные потери в LP-пуле?

Непостоянные потери (impermanent loss) возникают, когда цены двух токенов в паре расходятся относительно момента входа. Механизм AMM автоматически ребалансирует пул, и в итоге стоимость вашей доли оказывается ниже, чем если бы вы просто держали те же токены в кошельке. Чем сильнее расхождение цен, тем больше потери.

«Непостоянными» их называют потому, что при возврате цен к исходному соотношению потери исчезают, но на практике это происходит не всегда. Награды фарминга должны перекрывать эти потери, иначе фермерство оказывается убыточным. Для волатильных пар риск выше, для пар из стейблкоинов — заметно ниже. Это ключевой и часто недооценённый риск LP.

Какие риски у фермерства в Fusion-пулах?

Рисков несколько слоёв. Непостоянные потери: расхождение цен в паре снижает стоимость доли. Риск токена-награды: раздаваемый токен может быстро обесцениться, обнулив реальную доходность. Смарт-контрактный риск: ошибка или эксплойт в коде Raydium или связанных контрактах. Риск депега: если в паре стейблкоин и он теряет привязку, страдает позиция. Риски сети Solana: перегрузки и сбои способны помешать операциям.

Риск скам-проектов: новые пулы с высоким APR иногда связаны с сомнительными токенами. Плюс общая волатильность и риск потери приватных ключей. Не вкладывайте больше, чем готовы потерять.

Источник: ЦБ РФ

Как доход в Raydium облагается налогом в РФ?

Доход от операций с криптовалютой в РФ облагается НДФЛ — это касается полученных токенов-наград, комиссий и прибыли при выходе из пула. Налоговая база обычно считается как разница между стоимостью полученного и подтверждёнными расходами, пересчитанная в рубли по соответствующему курсу на даты операций. Фарминг с регулярными наградами и ребалансировками усложняет учёт, поэтому важно сохранять историю всех начислений и сделок.

Декларировать доход и платить налог — обязанность самого инвестора. Правила и трактовки для DeFi-доходов в РФ продолжают уточняться, поэтому по конкретной ситуации лучше свериться с разъяснениями ФНС или налоговым специалистом.

Источник: ЦБ РФ

Двойная эмиссия — это всегда больше дохода?

Нет, номинальный APR может быть высоким, но если токены-награды обесцениваются, реальная доходность падает; считайте доход в реальной стоимости.

Эксклюзив от ИнвестХомяка

Из чего складывается доход в Fusion-пуле

КомпонентЧто этоЧто важно знать
Торговые комиссииДоля от свопов в пулеЗависят от оборота, относительно устойчивый источник
Базовая наградаТокен экосистемы RaydiumЭмиссия, ценность зависит от рынка
Награда партнёраТокен проекта-партнёраМожет быстро обесцениться, главный риск дохода
Непостоянные потериМинус из-за расхождения цен парыУменьшают итог, должны перекрываться наградами

Стейбл-пул против волатильного Fusion-пула с высоким APR

КритерийПул из стейблкоиновВолатильный Fusion-пул
Заявленный APRОбычно скромныйЧасто высокий за счёт эмиссии
Непостоянные потериНизкиеВысокие при расхождении цен
Риск токена-наградыНижеВысокий, токен может обесцениться
Волатильность позицииНизкаяВысокая
Реальная доходностьБлиже к номиналуЧасто заметно ниже номинала

Как зайти в Fusion-пул осознанно

  1. Считайте доход в реальной стоимости

    Не верьте номинальному APR: оцените, сколько реально стоят токены-награды и не обесцениваются ли они. Высокий процент часто компенсирует риск.

  2. Оцените непостоянные потери

    Для волатильных пар прикиньте риск IL: награды должны его перекрывать. Стейбл-пары снижают этот риск, но дают меньше дохода.

  3. Проверьте проект и контракты

    Изучите токен-партнёр, его команду и аудиты, найдите официальные адреса контрактов. Избегайте сомнительных пулов с подозрительно высоким APR.

  4. Используйте официальный интерфейс

    Заходите только через официальный сайт Raydium и проверяйте адреса, чтобы не попасть на фишинговую копию.

  5. Начните с малого и фиксируйте налоги

    Зайдите тестовым объёмом, проверьте вход и вывод, сохраняйте даты, суммы и курсы начислений в рублях для расчёта НДФЛ.

Частые вопросы

Двойная эмиссия — это всегда больше дохода?

Нет, номинальный APR может быть высоким, но если токены-награды обесцениваются, реальная доходность падает; считайте доход в реальной стоимости.

Что такое непостоянные потери простыми словами?

Это снижение стоимости вашей доли в пуле из-за расхождения цен пары по сравнению с простым холдом тех же токенов.

Безопасны ли пулы с очень высоким APR?

Обычно нет: высокий APR часто связан с инфляционными токенами, новыми проектами и повышенным риском, вплоть до скама.

Снижают ли стейбл-пары риск?

Да, пары из стейблкоинов почти не подвержены непостоянным потерям, но дают меньшую доходность и не исключают риск депега.

Плачу ли я налог в РФ с дохода в Raydium?

Да, доход от операций с криптовалютой в РФ облагается НДФЛ; декларирование и уплата — обязанность инвестора.

Истории участников клуба

Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.

Tornaudактивный участник

Точка входапришёл за рынками и торговлей

Что изменилосьперешёл к управлению ИИ-ботами и тематическим веткам робо-Баффета, постоянно учится

«Помимо рынков и торговли уже учимся управлять ИИ-ботами. Дима по тематическим веткам робо-Баффета подключил — за ним теперь поспевать надо.»
история в Telegram →
Андрейучастник клуба

Точка входапрошёл множество платных и бесплатных клубов до этого

Что изменилосьнашёл, по его словам, лучшее в телеге комьюнити по инвестициям, где люди движутся к целям вместе

«Был подписчиком множества платных и бесплатных клубов. Здесь удалось собрать лучшее в телеге комьюнити по инвестициям — и не только.»
история в Telegram →
участники клубаиюнь 2025

Точка входаторговля по настройкам ботов, разобранным в клубе

Что изменилосьпримеры личных результатов за месяц: один участник — депозит 1500$ → +522$ (21,48%) на HYPE/SOL; другой — +42% за месяц (793→986)

«Итоги июня: депозит 1500$, +522$, доходность 21,48%.»
  • +522$ (21,48%) на депозит 1500$, монеты HYPE/SOL
  • +42% за июнь (793 → 986)

⚠ Это личные результаты отдельных участников за конкретный период. Не оферта, не инвестиционная рекомендация и не гарантия доходности. Торговля и инвестиции сопряжены с риском потери капитала.

история в Telegram →

Что говорят участники клуба

«Огромный выбор качественной, структурированной информации. Мнения, анализы, обзоры. Крипта, фонда, вообще всё про ИИ. И консервативным, и смелым — скучно не будет.»
Valentinотзыв в Telegram →
«Постоянно чему-то учишься… Помимо рынков и торговли уже учимся управлять ИИ-ботами. Дима вон уже робоБаффета по веткам подключил. Клуб — бриллиант.»
Tornaudотзыв в Telegram →

Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews

Похожие материалы

Источники

Читайте также

Ежедневные разборы рынка — в канале @tradernocryПодписаться →