Правило 4%, заимствованное из США, не работает при российской инфляции и волатильности. Переменные изъятия (процент от текущего портфеля) уменьшают риск, но дают нестабильный доход. Пороговые стратегии — компромисс между предсказуемостью и сохранением капитала.
Правило 4% предполагает ежегодное изъятие 4% от начального капитала с индексацией на инфляцию. В США исторически работало 30 лет. В РФ средняя инфляция за 10 лет — 8-10%, а реальная доходность портфеля из ОФЗ и акций редко превышает 3-5% после налогов. Капитал истощается за 10-15 лет.
Каждый год вы изымаете фиксированный процент от текущей стоимости портфеля (например, 4-5%). Доход меняется, но портфель не истощается никогда — при падении рынка изъятие уменьшается автоматически. Минус — нестабильный доход, сложно планировать расходы.
Вы устанавливаете сумму изъятия в год (например, 400 000 ₽), но при снижении портфеля ниже определённого порога (скажем, на 20%) сокращаете изъятие на 20%. Это даёт предсказуемость в нормальные годы и защиту от истощения при кризисах.
Купонный доход по ОФЗ и корпоблигациям облагается НДФЛ 13% (для налоговых резидентов). Доход от продажи акций — 13% с разницы курсов. При изъятии 400 000 ₽ из портфеля, где 60% облигации, налог может составить до 30 000 ₽ в год. Это снижает реально доступную сумму.
Для консервативного портфеля (60-70% ОФЗ, остальное акции) лучше пороговая стратегия: фиксированная сумма с триггером снижения. Например, изымать 3-4% от начального капитала, корректируя при падении портфеля на 15%. Это даёт защиту от купонных налогов и волатильности акций.
Высокая инфляция (цель ЦБ — 4%, но фактически 8-10%) обесценивает фиксированные изъятия. Правило 4% с индексацией требует доходности портфеля не менее инфляции + 4%, что в РФ малодостижимо. Переменные изъятия автоматически подстраиваются под инфляцию за счёт роста портфеля при высоких номинальных доходах акций.
Рекомендуется пересматривать ежегодно, особенно если рынок сильно изменился или изменились ваши расходы.
| Стратегия | Риск истощения портфеля | Стабильность дохода |
|---|---|---|
| Правило 4% (фиксированное с индексацией) | Высокий при российской инфляции | Высокая, но номинал падает |
| Переменные (процент от текущего портфеля) | Минимальный | Низкая, доход меняется ежегодно |
| Пороговая (фиксированная с триггером) | Средний | Средняя, снижение только при триггере |
| Комбинированная (порог + переменные) | Низкий | Средняя, гибкая корректировка |
| Критерий | Правило 4% | Переменные изъятия (5% от портфеля) |
|---|---|---|
| Риск истощения за 20 лет | 60-70% при текущей доходности портфеля (ОФЗ+акции) | <5% (портфель не иссякает, но доход падает) |
| Предсказуемость дохода | Высокая (номинал растёт на инфляцию) | Низкая (доход = 5% от непредсказуемой суммы) |
| Адаптация к российской инфляции | Нет, номинал отстаёт от реальной инфляции | Частичная: при росте портфеля доход растёт, но при падении — падает |
| Налоговые последствия | Налог на купонный доход 13% съедает часть индексации | Налог остаётся, но масштаб изъятия автоматически снижается при падении портфеля |
| Сложность управления | Минимальная: один раз задать сумму | Средняя: ежегодный пересчёт процента от портфеля |
Подсчитайте минимальную сумму, необходимую для жизни (например, 600 000 ₽). Это будет ваша целевая сумма изъятия без триггера.
Выберите порог снижения портфеля от пикового значения, например, 15%. Если портфель падает ниже, изъятие сокращается на 15-20%.
Из суммы изъятия вычтите налог на купонный доход (13%). Например, при 60% ОФЗ в портфеле на 10 млн ₽ налог ~31 200 ₽ при купонной доходности 12% годовых.
Используйте ИИС-3 (счёт с налоговыми льготами) для части облигаций, чтобы снизить налог. Акции — через брокерский счёт.
Раз в год проверяйте текущую стоимость портфеля, уровень инфляции и при необходимости корректируйте базовую сумму изъятия (не чаще раза в год).
Рекомендуется пересматривать ежегодно, особенно если рынок сильно изменился или изменились ваши расходы.
Нет, доходность ОФЗ после налогов и инфляции редко превышает 2-3% реальной доходности, что недостаточно для бесконечного изъятия 4%. Нужна доля акций.
Ориентир — 3-4% от начального капитала с корректировкой на инфляцию и использованием пороговой защиты. Точное число зависит от состава портфеля.
Применяйте триггер: сократите изъятие на 20-30% и подождите восстановления. Не продавайте активы на дне.
Если часть портфеля в долларовых активах (через Мосбиржу), падение рубля увеличивает рублёвую стоимость, что может потребовать корректировки триггера.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
