Купон в 18% годовых — это не те деньги, которые попадут к вам в карман. Инфляция съедает 5–10%, налог — ещё 13–15%. Особенно коварны ОФЗ-ПК: их купон растёт вместе со ставкой, но чистая доходность после всех вычетов может быть ниже вклада. Разбираем цифры по рынку РФ 2026.
Купон ОФЗ-ПК привязан к RUONIA + спред. При ключевой ставке 21% купон может быть 18–19% годовых. Но реальная инфляция в РФ 2026 — порядка 7–10%. Налог 13% (или 15% при доходе >5 млн ₽) платится со всего купонного дохода, включая ту часть, которая просто компенсирует обесценивание денег. В итоге чистая реальная доходность (после инфляции и налогов) легко уходит в минус или ноль.
Формула: (Купон × (1 — Налог)) — Инфляция. Пример: купон 18%, налог 13% (0,87), инфляция 8%. Считаем: 18 × 0,87 = 15,66% номинала после налога. Вычитаем инфляцию: 15,66 — 8 = 7,66% реальной доходности. Это без учёта комиссий брокера и возможной переоценки тела облигации. Для высоких сумм (налог 15%) результат ещё ниже.
YTM учитывает реинвестирование купонов и возможные дисконты/премии к номиналу. Но YTM не вычитает инфляцию и налоги. ОФЗ-ПК торгуются с дисконтом? Да, но при погашении по номиналу прирост тела облагается налогом как купонный доход (разница между ценой покупки и номиналом). Итог: YTM может быть 20%, а чистая реальная — 5–6%, если повезёт.
Да. При повышении ставки купон ОФЗ-ПК растёт. Кажется — плюс. Но высокая ставка — следствие высокой инфляции. Центробанк борется с инфляцией, и пока он не победит, инфляция остаётся двузначной. Вы получаете больше номинальных рублей, но их покупательная способность падает быстрее. Чистый результат — маржа не расширяется.
В РФ — нет. Ни одна бумага не гарантирует реальную доходность. Есть ОФЗ-ИН (с индексацией номинала на инфляцию), но налог платится с прироста индексированного номинала и купона. По ОФЗ-ИН налоговая база больше, чем по обычным ОФЗ. И ставка купона по ОФЗ-ИН низкая (1–2,5%). Фактически государство возвращает инфляцию через номинал, но забирает налогом обратно.
В DeFi-стейкинге (например, Lido, Rocket Pool) доходность в ETH/SOL — 3–8% годовых в самом активе. Инфляция USD/RUB — другая история. Курс рубля нестабилен. В РФ крипто-доход облагается НДФЛ 13–15% как «иные доходы». Волатильность самого актива может уничтожить весь процентный доход. Риски: смарт-контракт, потеря ключей, депей стейблкоина. Инструмент для диверсификации, не замена.
Да. НДФЛ платится с купона (маленького) и с прироста индексированного номинала. Налоговая база по ОФЗ-ИН фактически включает инфляцию.
| Параметр | Значение | Комментарий |
|---|---|---|
| Номинальный купон ОФЗ-ПК | 18,5% | Размер купона на следующий период (привязан к RUONIA+1,2%, ключевая 21%) |
| Налог НДФЛ (13%) | –2,405% | 18,5 × 0,13 = 2,405 п.п. вычета |
| Инфляция (прогноз ЦБ РФ на 2026) | –7,5% | Усреднённый диапазон 6,5–8,5% |
| Реальная чистая доходность | 8,595% | 18,5 – 2,405 – 7,5 = 8,595%. Без учёта дисконта и комиссий. |
| Критерий | ОФЗ-ПК | Стейкинг ETH (Lido) |
|---|---|---|
| Номинальная доходность (средняя) | 15–19% годовых в ₽ | 3–5% годовых в ETH |
| Учёт инфляции RUB | Не предусмотрен | Зависит от курса ETH/RUB (волатильно) |
| Налог в РФ (НДФЛ) | 13–15% с купона | 13–15% с дохода в рублях при продаже/обмене |
| Риск потери капитала | Дефолт эмитента (крайне низок для ОФЗ) | Волатильность, смарт-контракт, потеря ключа |
| Чистая реальная доходность (оценка) | 4–9% (при низкой инфляции) | n/a — сильно зависит от курса |
Выпишите номинальный купон (или YTM), текущую цену, дату погашения, тип облигации (ОФЗ, корп, флоатер).
Умножьте весь купонный доход за год на 0,13 (или 0,15, если ваш общий доход >5 млн ₽). Для дисконтных бумаг прибавьте налог на разницу цены покупки и номинала.
Используйте данные Росстата (ИПЦ) + поправку на свою корзину (аренда/продукты/ЖКХ — часто выше официальной). Возьмите диапазон 7–12%.
Формула: (Купон_после_налога + амортизация_после_налога) — инфляция. Результат — ваш ориентир FIRE.
Проверьте доходность депозитов (макс 19–20% в 2026), индексных ОФЗ, а также крипто-стейкинга (с учётом курсовых рисков). Выберите наименьшее зло.
Да. НДФЛ платится с купона (маленького) и с прироста индексированного номинала. Налоговая база по ОФЗ-ИН фактически включает инфляцию.
Вся сумма купона, полученная на счёт. Даже если реинвестировали — налог удержан. Для ОФЗ с амортизацией — налог с разницы.
ИИС-3 даёт льготу на доход до 30 млн ₽ при сроке от 5 лет. Но на купонный доход налог удерживается на общих основаниях, если не выводить деньги. Для ОФЗ-ПК с большим купоном лучше ИИС.
Возможно, но с радикально другим риском. Исторически ETH в стейкинге давал 3–8% годовых в ETH. Если ETH вырастет к рублю на 30–50% за год, то рублёвый доход может обогнать ОФЗ. Если упадёт — убыток. Налог берётся с рублёвой разницы.
ИИС-3 (льгота до 30 млн), налоговый вычет на долгосрочное владение (3 года — для бумаг, не обращающихся на бирже — не про ОФЗ), перенос убытков на будущее. Для крупных сумм — консультация с налоговым юристом.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
