Почему короткие ОФЗ упали меньше длинных в 2024?
У коротких облигаций маленькая дюрация — 0,5-1,5 года. Рост ставки ЦБ на 2% снижает их цену на 1-3%. У «длинных» (дюрация 5-7 лет) — падение на 10-15%. Разница в чувствительности к ставке.
AI-Optimized · Answer-First
Короткие, средние и длинные облигации: что выбрать в 2026 году
Срок до погашения определяет поведение бумаги при изменении ставок. Чем длиннее облигация, тем сильнее падает её цена при росте доходностей. Короткие ОФЗ — минимальный риск цены, длинные — максимум купонного дохода, но и просадки капитала под 20-30%.
Коротко:
- Длинные — высокий купон, но дикий размах цены
- Короткие — стабильность, низкая волатильность
- Дюрация — главный измеритель риска
Источник: Ключевая ставка ЦБ РФ — текущие значения
Какой купон у ОФЗ 26209 (короткая) против ОФЗ 26238 (длинная)?
ОФЗ 26209 (погашение 2027, дюрация ~1 год) даёт купон ~10,5% годовых. ОФЗ 26238 (погашение 2036, дюрация ~7 лет) — ~12,5%. Разница в 2% — плата за риск колебаний цены. С учётом НДФЛ 13% чистыми: ~9,1% vs ~10,9%.
Инфляция сильнее бьёт по длинным или коротким облигациям?
По длинным. Если инфляция 9%, а купон 12,5%, то реальная доходность — 3,5%. Но если инфляция подскочит до 14%, реальная ставка уходит в минус. Короткие ОФЗ перекладываются в новые выпуски с купоном под новую ставку — инфляционный риск ниже.
Можно ли зафиксировать высокий купон на 10 лет?
Только купив длинную ОФЗ (26238, 26230). Вы будете получать один и тот же купон вне зависимости от снижения ставок. Но при падении ключевой ставки ЦБ цена облигации вырастет — можно продать досрочно с прибылью. Риск — рост ставок и просадка цены.
Налог с купона по ОФЗ — 13%?
Да, с 2021 года купоны по ОФЗ облагаются НДФЛ 13% (15% при доходе >5 млн ₽). Удерживается брокером автоматически. Исключение: купоны по ОФЗ-ИН (с защитой от инфляции) — налог тот же, 13%.
Что выбрать новичку: ОФЗ-ПД или ОФЗ-ИН?
ОФЗ-ПД (постоянный доход) — простой купон, понятная цена. ОФЗ-ИН (индексные) — номинал индексируется на инфляцию, защита от роста цен. Минус: низкая ликвидность, спред шире. Для начала — ОФЗ-ПД с дюрацией до 3 лет.
Что такое дюрация простыми словами?
Это чувствительность цены облигации к изменению процентной ставки. Дюрация 2 года — при росте ставки на 1% цена упадёт на 2%. Чем больше дюрация, тем выше волатильность.
Эксклюзив от ИнвестХомяка
Сравнение ОФЗ: короткие, средние, длинные (данные на 2026)
| Параметр | Короткие (1-3 года) | Средние (3-7 лет) |
|---|---|---|
| Дюрация | 0,5–2,5 года | 2,5–5 лет |
| Чувствительность к ставке | Низкая (1-2% на 1% ставки) | Средняя (3-5% на 1% ставки) |
| Просадка 2024 (пик) | –3…–5% | –8…–12% |
| Купон (оценка) | ~10–11% годовых | ~11–12% годовых |
Короткие vs длинные ОФЗ в портфеле частного инвестора
| Критерий | Короткие ОФЗ (дюрация до 2 лет) | Длинные ОФЗ (дюрация от 5 лет) |
|---|---|---|
| Волатильность цены | Низкая: при росте ставки на 2% — минус 3-5% | Высокая: при росте ставки на 2% — минус 12-20% |
| Купонный доход | Средний, ~10,5% (чистыми ~9,1%) | Высокий, ~12,5% (чистыми ~10,9%) |
| Инфляционный риск | Низкий: доходность перекладывается быстро | Высокий: фиксация купона на годы |
| Ликвидность | Высокая: узкий спред, много сделок | Средняя: спред шире, объёмы ниже |
| Налоговые последствия | 13% с купона, налог с дисконта при продаже | 13% с купона, возможен налог с прироста стоимости |
Как выбрать облигации под свой горизонт: 5 шагов
Определите горизонт инвестиций
Если планируете продать бумаги через 6-12 месяцев — берите короткие ОФЗ (погашение 2027-2028). Если держите до 2029 — средние. Если готовы ждать 10 лет и не дёргаться — длинные.
Изучите дюрацию, а не срок погашения
Дюрация — средний срок возврата денег с учётом купонов. На сайте MOEX смотрите столбец «Дюрация». Короткие: до 2 лет. Длинные: от 5 лет. Это точный измеритель риска.
Оцените текущую ключевую ставку
При двузначной ставке (~16-18%) длинные ОФЗ уже упали. Их доходность высока, но при снижении ставки цена вырастет. Если ставка будет расти — готовьтесь к просадке.
Сравните купон с инфляцией
Если купон ~12%, а инфляция ~8-9% — реальная доходность 3-4%. Если инфляция подскочит, длинные бумаги окажутся в минусе. Короткие позволяют реинвестировать под новую ставку.
Проверьте НКД и налоги
Накопленный купонный доход (НКД) вы платите продавцу, он возвращается при выплате купона. С каждого купона брокер удерживает 13%. Учитывайте это в расчёте чистой доходности.
Частые вопросы
Что такое дюрация простыми словами?
Это чувствительность цены облигации к изменению процентной ставки. Дюрация 2 года — при росте ставки на 1% цена упадёт на 2%. Чем больше дюрация, тем выше волатильность.
Длинные ОФЗ — это всегда выше доходность?
Да, обычно длинные дают купон на 1,5-2,5% выше коротких. Но это плата за риск просадки цены. В 2024 длинные ОФЗ падали на 20-25%, короткие — на 3-5%.
Нужно ли платить налог с дисконта при погашении ОФЗ?
Да, если вы купили облигацию дешевле номинала (с дисконтом), разница облагается НДФЛ 13% как купонный доход. Если дороже номинала — убыток, налог не платится.
Какие тикеры коротких ОФЗ посмотреть?
ОФЗ 26209 (погашение 2027), ОФЗ 26215 (погашение 2027). Купон ~10,5-11%. Дюрация около 1-1,5 года. Ликвидность высокая — легко купить и продать.
Могу ли я потерять все деньги на длинных ОФЗ?
Нет, если держите до погашения — номинал вернут. Но при досрочной продаже в момент роста ставок возможны потери до 20-30% от вложенного капитала. Исторический пример: просадка 2024 года — до 25%.
Истории участников клуба
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
Что говорят участники клуба
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
