Субсидируемые облигации — долговые бумаги, где государство частично компенсирует эмитенту купон. В 2026 такие выпуски имеют ставку купона на 1-3% ниже среднерыночной, но рейтинг эмитента обычно выше. Налог на купон — стандартные 13%, льгот нет.
Это долговые бумаги, по которым государство частично оплачивает купон эмитенту. Например, по программе Минэка для промышленных проектов: эмитент платит ½ ставки ЦБ, остальное — бюджет. Купон инвестору поступает полностью, но его размер ниже рыночного — господдержка удешевляет заём для компании.
ОФЗ — долг самого государства, субсидируемые — долг корпорации с госпомощью. У ОФЗ риск дефолта практически нулевой, у субсидируемых — выше, хотя гарант снижает вероятность дефолта. Доходность субсидируемых купона выше ОФЗ, но ниже аналогичных рыночных корпоратов.
Ставка стандартная — 13% для резидентов РФ. Налог удерживается брокером при выплате купона или при продаже бумаги. Субсидия не освобождает от налога — разница между рыночной ставкой и уплаченной облагается с суммы купона, который получил инвестор.
Основной — кредитный риск эмитента. Господдержка снижает вероятность дефолта, но не обнуляет (например, если компания нарушит условия субсидии). Риск ликвидности: объём выпуска может быть небольшим, спред в стакане широк. Процентный риск — при росте ставок цена бумаги падает.
Через любого брокера, имеющего доступ к Московской бирже. В терминале Quik или через приложение ищете выпуски с пометкой «субсидируемый» или «с господдержкой». Уточните у брокера список доступных бумаг — не все выпуски торгуются у всех брокеров.
Да — они занимают промежуточное положение между высоконадёжными ОФЗ и рискованными корпоратами. Добавление 20-30% от облигационной части снижает волатильность и увеличивает доходность без кратного роста риска. Но следите за концентрацией: один-два выпуска не диверсифицируют.
Государство субсидирует часть купона эмитенту, поэтому эмитенту не нужно привлекать деньги с высокой премией. Инвестор получает меньший купон, но и риск дефолта ниже.
| Параметр | Субсидируемый выпуск | Рыночный аналог без субсидии |
|---|---|---|
| Купон, % годовых | ~10,5–11% (фикс) | ~12,5–13,5% (фикс) |
| Дюрация, лет | 2,5–3,5 | 2,5–3,5 |
| Кредитный рейтинг (АКРА/Эксперт) | AA– / AA | BBB+ / A– |
| Номинал, ₽ | 1000 | 1000 |
| Критерий | Субсидируемые | Рыночные (без господдержки) |
|---|---|---|
| Доходность купона к погашению | Ниже на 1–3% | Выше, с премией за риск |
| Риск дефолта эмитента | Низкий (гарант — государство) | Средний / высокий (зависит от рейтинга) |
| Ликвидность | Средняя (не все выпуски часто торгуются) | От низкой до высокой (зависит от эмитента) |
| Налог на купон | 13% (стандарт) | 13% (стандарт) |
| Минимальный лот | 1 бумага (1000 ₽) | 1 бумага (1000 ₽) или 10 для некоторых |
Откройте счёт у брокера-участника Московской биржи, например Т-Инвестиции, БКС, Финам. Проверьте доступ к сектору корпоративных облигаций.
Внесите от 1000 ₽. ИИС-3 даёт льготу на доход от продажи, но купоны всё равно облагаются налогом. Без ИИС налог удерживается в момент выплаты.
В Quik используйте фильтр: Отрасль — Господдержка, или введите в поиск «субсидия». На биржевом сайте moex.com есть раздел «Облигации с господдержкой».
Рассчитайте чистый купон: ставка купона × 0,87. Сравните с ОФЗ той же дюрации. Если разница менее 0,5% — смысла брать нет, надбавка за риск минимальна.
Используйте рыночную заявку (по лучшему спросу) или лимитную, если спред широк. После покупки отслеживайте новости по эмитенту и условия субсидии.
Государство субсидирует часть купона эмитенту, поэтому эмитенту не нужно привлекать деньги с высокой премией. Инвестор получает меньший купон, но и риск дефолта ниже.
Да, если эмитент обанкротится, несмотря на господдержку. Субсидия снижает риск, но не гарантирует возврат (в отличие от ОФЗ). Цена бумаги также падает при росте рыночных ставок.
На сайте Московской биржи (moex.com) в разделе «Облигации» есть фильтр «Господдержка». Также у брокеров в терминале можно задать параметр «subsidized».
В проспекте эмиссии указано: «выпуск предусматривает субсидию по купону» с номером постановления правительства. На бирже в описании бумаги ставится метка.
Нет, купонный доход облагается на общих основаниях. Только ИИС-3 даёт вычет на доход от продажи (12% от суммы пополнения), но не на купоны.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
