ОФЗ-ПД с фиксированным купоном выгодны, если вы ждёте снижения ставки ЦБ. ОФЗ-ПК и корпоративные флоатеры с плавающим купоном защищают от роста ставок. Выбор сводится к вашему сценарию по денежно-кредитной политике на горизонте 1–3 года.
ОФЗ-ПД — облигации федерального займа с постоянным (фиксированным) купоном. Купон известен на весь срок обращения и не меняется. Подходит, если вы уверены, что ключевая ставка ЦБ будет снижаться: тогда текущая доходность таких бумаг станет выше рыночной, и цена облигации вырастет. Основной риск — при росте ставок цена ОФЗ-ПД падает, и вы можете получить убыток при досрочной продаже.
ОФЗ-ПК — облигации федерального займа с переменным купоном. Размер купона привязан к индикатору (обычно RUONIA за 6 месяцев с фиксированным спредом). Купон меняется каждые полгода. Это инструмент — «защита от повышения ставок»: при росте ключевой ставки растёт и ваш купонный доход, цена бумаги колеблется незначительно. Минус — при снижении ставок купон тоже падает, и вы заработаете меньше, чем на ОФЗ-ПД с фиксированным купоном.
Корпоративные флоатеры — облигации компаний (Газпром, Роснефть, Сбер и др.) с купоном, привязанным к ключевой ставке ЦБ или RUONIA + спред. Риск выше, чем у ОФЗ, так как есть кредитный риск эмитента. Доходность (купон) обычно на 0,5–2 процентных пункта выше, чем у ОФЗ-ПК, за счёт премии за риск. Налог на купон — те же 13% (15% при доходе свыше 5 млн ₽). Перед покупкой смотрите рейтинг и отчётность компании.
Если вы ожидаете, что ключевая ставка останется двузначной (~16-18%) или вырастет — выбирайте ОФЗ-ПК и корпоративные флоатеры. Они автоматически подстраивают купон под новые условия. Если прогнозируете снижение ставки на 2-3 процентных пункта и более в ближайшие 1-2 года — берите ОФЗ-ПД с фиксированным купоном: вы зафиксируете текущую высокую доходность, и цена бумаг вырастет при снижении ставок.
Купоны любых облигаций (ОФЗ, корпоративных, флоатеров) облагаются НДФЛ по ставке 13%. Если ваш совокупный годовой доход превышает 5 млн ₽, ставка повышается до 15% с суммы превышения. Налог удерживается брокером как налоговый агент — вы получаете купон уже за вычетом налога. Отчитываться самостоятельно не нужно, но в декларации 3-НДФЛ можно вернуть излишне удержанный налог при наличии льгот.
В 2026 году при ключевой ставке ~16-18% и неопределённости по её траектории разумный подход — диверсификация. Часть портфеля (30-50%) держите в ОФЗ-ПК и корпоративных флоатерах — это страховка от сохранения высоких ставок или их роста. Оставшуюся часть (50-70%) в коротких ОФЗ-ПД с дюрацией 1-3 года — они дадут прирост капитала, если ставка начнёт снижаться. Не вкладывайте все средства в один тип.
Нет. Если вы уверены в скором снижении ставки, ОФЗ-ПД дадут прирост капитала за счёт роста цены, который перекроет разницу в купонах. Флоатер в этом сценарии — более консервативный выбор.
| Параметр | ОФЗ-ПД (фиксированный купон) | ОФЗ-ПК / Корп. флоатер |
|---|---|---|
| Тип купона | Фиксированный на весь срок | Привязан к RUONIA / ключевой ставке + спред |
| Зависимость от ставки ЦБ | Цена падает при росте ставки, растёт при снижении | Купон растёт при росте ставки, цена стабильна |
| Риск изменения цены | Высокий (модифицированная дюрация) | Низкий (дюрация близка к 0) |
| Налог на купон | 13% (15% при доходе >5 млн ₽) | 13% (15% при доходе >5 млн ₽) |
| Критерий | ОФЗ-ПД (фикс) | ОФЗ-ПК / Флоатер |
|---|---|---|
| Доходность при снижении ставки | Высокая (рост цены + фикс. купон) | Низкая (купоны падают, цена почти не меняется) |
| Доходность при росте ставки | Низкая (падение цены) | Высокая (купоны растут, цена стабильна) |
| Защита от инфляции | Нет (фиксированный номинал) | Частичная (купоны растут со ставкой) |
| Ликвидность на вторичном рынке | Высокая (ОФЗ — эталон) | Выше у ОФЗ-ПК, ниже у корп. флоатеров |
| Сложность прогнозирования конечной доходности | Простая (известен купон) | Сложная (зависит от неизвестной будущей ставки) |
Посмотрите свежий пресс-релиз ЦБ РФ и консенсус-прогноз аналитиков (например, на cbr.ru или smart-lab.ru). Определите базовый сценарий: снижение, сохранение или рост. Это главный входной параметр.
Если уверены в снижении ставки — 70-80% в короткие ОФЗ-ПД. Если не уверены — поровну (50/50). Если ждёте рост — 70-80% в ОФЗ-ПК и корп. флоатеры. Меньше одной бумагой — распределите по разным выпускам.
На moex.com в карточке выпуска посмотрите YTM (доходность к погашению) и модифицированную дюрацию. Для ОФЗ-ПД дюрация = сроку (примерно). Для флоатеров — 0,2-0,5 года. Это важно для оценки волатильности цены.
Налог 13% на купоны уже учтён брокером. Комиссия брокера за сделки с ОФЗ обычно 0,01-0,05% от суммы. Для корп. флоатеров — может быть 0,03-0,1%. Закладывайте это в расчёт чистой доходности.
После каждого заседания ЦБ по ключевой ставке переоцените прогноз. Если ожидания изменились — продайте часть бумаг и купите другие. Не держите позиции, если сценарий стал противоположным.
Нет. Если вы уверены в скором снижении ставки, ОФЗ-ПД дадут прирост капитала за счёт роста цены, который перекроет разницу в купонах. Флоатер в этом сценарии — более консервативный выбор.
По ОФЗ-ПК — раз в полгода (привязан к среднему RUONIA за 6 месяцев). По корп. флоатерам условия разные: чаще всего ежеквартально или раз в полгода, привязка — к ключевой ставке ЦБ на дату расчета или среднему значению.
Да, если продали дороже, чем купили. Налог на купоны — 13%, на прирост стоимости — тоже 13% (15% при превышении порога в 5 млн ₽). Налог удерживается брокером при продаже.
Зависит от типа. ОФЗ-ПК и корп. флоатеры — да, их цена почти не меняется, продажа без существенных потерь. ОФЗ-ПД — если ставки выросли, цена упадёт, и при срочной продаже возможен убыток. Держите до погашения или выбирайте короткие выпуски.
Купон упадёт до спреда (обычно 1-2 процентных пункта). Доходность станет ниже, чем у среднесрочных ОФЗ-ПД, но выше депозита. Цена флоатера может немного вырасти из-за снижения кредитного риска или остаться стабильной. Преимущество — сохранность номинала.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
