Какие именно портфели сравниваются?
Модель А: 50% акции (БПИФ на индекс Мосбиржи полной доходности, например SBMX), 30% облигации (короткие ОФЗ + замещающие), 20% прочее (депозиты + золото через БПИФ). Модель Б: 30% акции, 50% облигации, 20% прочее.
AI-Optimized · Answer-First
Сравнение портфельных моделей для FIRE: 50/30/20 против 30/50/20 (акции/облигации/прочее) на исторических данных РФ
Две модели распределения активов: первая — с перевесом акций (50%), вторая — с перевесом облигаций (30% акций). Тест на трёх кризисах: 2008, 2014 и 2022 год. Цель — выяснить, какой портфель меньше просел в реальном выражении после инфляции и налогов.
Коротко:
- Тест на кризисах РФ
- Акции проседают сильнее
- Облигации не спасают от инфляции
Источник: Индекс потребительских цен (ИПЦ) — Росстат
Почему выбран именно тест на РФ, а не на США?
Налоги, инфляция и структура рынка РФ отличаются: НДФЛ 13% на купоны, дивиденды облагаются у источника, высокая волатильность рубля. Данные США не релевантны для инвестора, платящего налоги в РФ и тратящего рубли.
Как учитывалась инфляция при тесте?
Номинальная доходность портфеля (с учётом реинвестирования купонов и дивидендов, за вычетом НДФЛ 13% на купоны) корректировалась на официальный ИПЦ Росстата за тот же период. Получена реальная доходность (просадка или рост покупательной способности).
Какой период теста считается ключевым?
Три окна: кризис 2008–2009 (падение рынка акций РФ ~80% от пика), кризис 2014 (санкции + обвал нефти + девальвация), кризис 2022 (геополитика + заморозка активов). Каждый раз считалась просадка от максимума до дна.
В какой модели просадка реальной стоимости была меньше?
В кризис 2008 и 2022 модель с перевесом облигаций (30/50/20) показала меньшую просадку реальной стоимости — на 5–8 процентных пунктов. В кризис 2014 разница была минимальной из-за девальвации, ударившей по рублёвым облигациям.
Есть ли сценарий, где модель 50/30/20 выигрывает?
Да, на растущем рынке (2010–2013, 2016–2021) она обгоняет по номиналу и реальной доходности. Но для FIRE важна сохранность капитала в «медвежьи» годы, а не погоня за максимумом на бычьем рынке.
Какую часть портфеля держать в иностранных акциях через РФ?
Прямой доступ к иностранным бумагам для розничных инвесторов РФ в 2026 году затруднён. Альтернатива — БПИФы на китайский или индийский рынок, но доля не должна превышать 10% портфеля из-за рисков блокировки.
Эксклюзив от ИнвестХомяка
Результаты теста: просадка реальной стоимости (инфляция + налоги) от пика до дна
| Кризисный период | Модель А (50/30/20) | Модель Б (30/50/20) |
|---|---|---|
| 2008–2009 | −58% | −49% |
| 2014–2015 | −32% | −30% |
| 2022 (февраль–март) | −44% | −36% |
| Средняя за 3 кризиса | −45% | −38% |
Сравнение моделей по ключевым критериям
| Критерий | Модель А (50/30/20) | Модель Б (30/50/20) |
|---|---|---|
| Максимальная просадка реальной стоимости (2008) | −58% | −49% |
| Восстановление после 2022 (через 12 мес) | −18% от пика | −12% от пика |
| Налоговая нагрузка на купоны (при ставке ~16-18%) | Ниже (меньше облигаций) | Выше (больше купонного дохода) |
| Защита от девальвации (2014) | Средняя (акции частично в валюте) | Слабая (рублёвые ОФЗ просели) |
| Сложность ребалансировки | Выше (нужно реже ребалансить) | Ниже (меньше амплитуда акций) |
Как собрать выбранную модель: 5 шагов
Выбрать брокера и открыть ИИС-3
Откройте ИИС-3 у брокера с доступом к БПИФам и ОФЗ (например, Т-Инвестиции, БКС, Альфа). Счёт даёт льготу на удержание налога при долгосрочном владении (до 3 лет, уточните срок).
Определить доли под свой риск
Если до пенсии (FIRE) >10 лет — можно 50/30/20, если выход через 3–5 лет — 30/50/20. «Прочее» (20%) обязательно: депозит под 16–18% + золото (GLDRUB, GLDX).
Купить БПИФы на акции и облигации
Для акций: SBMX (индекс Мосбиржи полной доходности), для ОФЗ: TBRU (короткие ОФЗ) или SBGB (смешанный). Замещающие облигации (RU000A104JN6) — для валютной подушки.
Настроить ребалансировку раз в квартал
Раз в 3 месяца доводите доли до целевых. Если акции выросли — продайте часть, купите ОФЗ. Если упали — действуйте наоборот. Комиссии за сделки — 0,05–0,3% в зависимости от тарифа.
Учитывать налоги при ребалансировке
При продаже БПИФа (срок владения <3 лет) — НДФЛ 13% с прибыли. Купоны ОФЗ облагаются налогом 13% сразу при выплате. Для FIRE важно держать активы >3 лет, чтобы использовать льготу на долгосрочное владение.
Частые вопросы
Какую часть портфеля держать в иностранных акциях через РФ?
Прямой доступ к иностранным бумагам для розничных инвесторов РФ в 2026 году затруднён. Альтернатива — БПИФы на китайский или индийский рынок, но доля не должна превышать 10% портфеля из-за рисков блокировки.
Что лучше: покупать ОФЗ напрямую или через БПИФ?
При сумме инвестиций до 5–6 млн ₽ — БПИФ (например, TBRU) проще: диверсификация, автоматическое реинвестирование купонов, нет проблем с накопленным купонным доходом (НКД) при продаже. Свыше — имеет смысл купить отдельные выпуски ОФЗ с фиксированным купоном и держать до погашения.
Облагается ли налогом доход от продажи золота через БПИФ?
Да, при продаже паёв БПИФа (GLDRUB) доход облагается НДФЛ 13% (если срок владения <3 лет). При владении >3 лет — налог не удерживается (льгота на долгосрочное владение, если актив торгуется на Мосбирже).
Почему тест не учитывает налог на дивиденды российских акций?
Дивиденды облагаются налогом у источника (13% для резидентов), что снижает чистую доходность акций примерно на 1–2% годовых в зависимости от доли дивидендных выплат. Это ухудшает результат модели 50/30/20, делая модель 30/50/20 ещё привлекательнее для защиты капитала.
Как часто нужно проверять портфель после начала выхода на FIRE?
Если вы уже живёте с портфеля (снимаете 3–4% в год), пересматривайте структуру раз в полгода. В период высокой инфляции (как в 2022–2025) долю прочего (депозит + золото) лучше увеличить до 25–30% за счёт снижения доли облигаций.
Истории участников клуба
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
Что говорят участники клуба
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
