Риски ИСЖ: почему доходность оказывается ниже ожиданий

Взнос делится на две части. Большая, гарантийная часть размещается в надёжные инструменты так, чтобы к концу срока вернуть вложенную сумму. Меньшая, инвестиционная часть вкладывается в производные инструменты на базовый актив — индекс, корзину акций или сырьё. Именно она формирует возможную прибыль, но её доля невелика, поэтому даже при сильном росте рынка итоговый доход получается скромным. Гарантируется, как правило, только возврат взноса, а не доходность. В результате значительная часть денег несколько лет работает лишь на возврат тела вложения, а не на приумножение — отсюда и разрыв между ожиданиями и фактическим результатом.

Коэффициент участия показывает, какую долю роста базового актива получит инвестор. Если коэффициент равен 70%, а актив вырос на 20%, инвестору начислят лишь 14% за период, а не 20%. Коэффициент задаёт страховщик, и он может быть как выше, так и ниже 100%, а иногда дополнительно ограничен потолком доходности. Чем ниже коэффициент, тем меньше вы зарабатываете на росте рынка при той же защите капитала. При этом дивиденды по акциям, входящим в базовый индекс, инвестору обычно не достаются — они остаются у страховщика. Поэтому коэффициент участия — ключевой параметр, который нужно выяснять до подписания договора.

Нет. В отличие от банковского вклада, средства в ИСЖ не застрахованы государственной системой страхования вкладов, и лимит 1,4 млн рублей на них не распространяется. Если у страховой компании отзовут лицензию или начнётся банкротство, возврат денег не гарантирован системой АСВ и зависит от процедуры передачи портфеля другому страховщику. Это принципиальное отличие от депозита, которое часто замалчивают при продаже. Поэтому надёжность конкретной страховой компании здесь имеет прямое значение для сохранности капитала. Воспринимать ИСЖ как полный аналог вклада с гарантией государства — ошибка, которая может дорого обойтись при проблемах у страховщика.

При досрочном выходе из ИСЖ возвращают не весь взнос, а так называемую выкупную сумму, которая особенно мала в первые годы действия договора. В начале срока она может составлять лишь часть вложенного, поэтому досрочный выход почти всегда означает прямой убыток. Исключение — период охлаждения: в течение установленного срока после покупки договор можно расторгнуть и вернуть взнос полностью. ИСЖ — продукт с низкой ликвидностью, рассчитанный на несколько лет, и деньги в нём фактически заморожены до конца срока. Поэтому в ИСЖ нельзя вкладывать средства, которые могут понадобиться раньше окончания договора.

Доход по ИСЖ облагается НДФЛ не полностью: налог берут только с той части прибыли, которая превышает доход, рассчитанный по ключевой ставке Банка России за период. При нынешней двузначной ставке, около 16–18%, эта планка высокая, поэтому скромная фактическая доходность ИСЖ часто вовсе не попадает под налог. Для сравнения, купон по облигации, включая ОФЗ, облагается НДФЛ по ставке 13% полностью. Кроме того, по договорам страхования жизни сроком от пяти лет можно получить социальный налоговый вычет с взносов в пределах установленного лимита. Налоговые льготы — одно из немногих реальных преимуществ продукта, но они не компенсируют слабую доходность.

С 2025 года в России появилось долевое страхование жизни — продукт по принципу unit-linked, где взносы вкладываются в паи фондов, а инвестор видит состав и стоимость активов. В ИСЖ структура вложений непрозрачна, и инвестор получает лишь итоговый результат через коэффициент участия. В ДСЖ инвестиционный риск прямо несёт клиент: можно заработать больше, но и потерять часть вложений, тогда как классическое ИСЖ обычно гарантирует возврат взноса. ДСЖ прозрачнее по комиссиям и составу портфеля, но требует более осознанного отношения к риску. Выбор между ними зависит от того, что важнее — защита капитала или прозрачность и потенциал доходности.

Нет, гарантируется обычно только возврат внесённого взноса к концу срока. Доходность зависит от рынка и коэффициента участия и может оказаться нулевой.