Спот-фьючерс арбитраж: покупка спота, шорт перпа для нейтрального дохода без тренда

Фандинг-рейт — периодический платёж между держателями лонгов и шортов на вечных контрактах, выравнивающий цену перпа со спотом. Когда рынок перегрет вверх и лонгов больше, лонги платят шортам. Выплаты происходят каждые 8 часов на большинстве бирж. При положительном фандинге шорт на перпе получает платёж, а спотовая позиция нейтрализует ценовой риск. По данным yieldo.me, среднеисторические фандинг-рейты на BTC колебались в диапазоне 0,01–0,03% за сессию в спокойные периоды, в бычьем рынке — выше.

Формула: годовая доходность = фандинг за сессию × 3 сессии в день × 365 дней. При фандинге 0,02%/сессию — около 21,9% годовых до комиссий и до налогов. Но фандинг меняется постоянно: в медвежьем рынке он уходит в ноль или отрицательную зону. Реальная доходность за год существенно ниже пиковых значений и зависит от выбранного актива, биржи и рыночной фазы. Yieldo.me рекомендует ориентироваться на скользящее среднее фандинга за 7–30 дней.

Пары с высоким и стабильно положительным фандингом: исторически это альткоины с активными спекулянтами (BTC, ETH — базовые, более стабильные; SOL, DOGE, мемкоины — выше фандинг, выше риск). Смотреть на среднее значение за 7–14 дней, а не на текущий пик. CLS Global отмечает: слишком высокий фандинг часто предшествует развороту рынка, после которого фандинг резко падает и стратегия перестаёт генерировать доход.

При отрицательном фандинге шорт платит лонгу. Спотовая позиция не генерирует дохода сама по себе, поэтому стратегия начинает давать убыток от платежей фандинга. В медвежьем рынке отрицательный фандинг — норма. Тактика: закрыть шорт на перпе при переходе фандинга в минус и дождаться нормализации. Удерживать убыточную позицию «потому что скоро развернётся» — типичная ошибка.

Шорт на перпе требует маржи. При росте цены актива нереализованный убыток по шорту растёт — несмотря на то что спотовая позиция его компенсирует, биржа видит только перп. Если маржа опускается ниже уровня поддержки — ликвидация. Решение: использовать кросс-маржу с запасом (удерживать коэффициент использования маржи не выше 30–40%) и держать свободный USDT на счёте для довнесения при необходимости.

Фандинговые платежи — доход в крипте или стейблкоинах, облагаемый НДФЛ по ставке 13–15% в зависимости от совокупного дохода. При конвертации в фиат возникает дополнительное налоговое событие. Точный порядок учёта фандинга как отдельного вида дохода в РФ окончательно не прописан в НК — при значимых суммах обязательна консультация с налоговым специалистом, работающим с крипто-доходами.

Крупные офшорные биржи (Bybit, OKX, Gate.io) формально доступны через VPN. Binance ограничил часть функций для РФ-пользователей. Правовой статус работы с такими биржами в РФ — серая зона. Использование на собственный риск, с пониманием регуляторной неопределённости.