ВДО: высокодоходные облигации — доходность против риска

Покупая ВДО, инвестор фактически даёт в долг компании, у которой выше вероятность не справиться с выплатами. Поэтому ВДО относят к рискованной части облигационного рынка: потенциальный доход больше, но и риск потерять вложенное существенно выше, чем у госбумаг.

Когда ключевая ставка высокая (в 2026 году двузначная, ориентировочно 16–18%), доходности растут по всему рынку, но у ВДО спред сверху ещё больше. Высокий купон — прямой сигнал, что рынок оценивает эмитента как рискованного, а не как выгодную возможность.

Четвёртый — повышенная чувствительность к экономическим спадам: первыми страдают слабые компании. Пятый — налоговый аспект: купоны облагаются НДФЛ 13% (15% свыше 5 млн рублей в год), что снижает реальную доходность. ВДО концентрируют именно кредитный риск, поэтому требуют отдельного анализа каждого эмитента.

Разумный инвестор не сравнивает их «в лоб» по доходности, а понимает, что более высокая ставка ВДО — это компенсация за вероятность потерь. Поэтому ВДО не заменяют надёжные облигации, а лишь дополняют портфель небольшой агрессивной долей.

Насторожить должны слишком высокий купон относительно рынка, отсутствие рейтинга и непрозрачная отчётность. Цель анализа — не найти максимальную доходность, а понять, насколько реально эмитент способен вернуть деньги, и осознанно взвесить риск.

Учитывайте НДФЛ 13% на купоны и используйте ИИС для оптимизации. И помните: высокая обещанная доходность не гарантирована — она реализуется, только если эмитент не объявит дефолт.

Высокодоходные облигации — бумаги эмитентов с низким рейтингом или без него, которые платят повышенный купон в обмен на повышенный риск дефолта.