Что такое доходность: виды и расчёт

Определение доходности (Yield): Доходность — это процент прибыли, которую вы получаете от инвестиции за определённый период времени (обычно за год). Формула базовая:

Доходность (%) = (Доход за период / Инвестированная сумма) × 100%

Пример: Вы вложили 100,000 ₽ в ОФЗ (облигацию) и получили купон (процент) 8,000 ₽ за год. Доходность = (8,000 / 100,000) × 100% = 8% в год.

Три типа доходности:

1. Купонная доходность (облигации): Выплата в виде процента от номинальной стоимости облигации. Если облигация номиналом 1,000 ₽ и купон 80 ₽, то купонная доходность = 8%.

2. Дивидендная доходность (акции): Выплата в виде части прибыли компании акционерам. Если акция стоит 200 ₽ и компания платит дивидендом 20 ₽, то дивидендная доходность = 10%.

3. Текущая доходность (Current Yield): Годовой доход (купон или дивидендл) делить на текущую цену актива (не на цену покупки). Цена меняется, доходность меняется.

Важно: Доходность рассчитывается на момент времени. Облигация может иметь купон 8%, но если цена облигации изменилась, текущая доходность меняется. Например, если облигация номиналом 1,000 ₽ с купоном 80 ₽ упала в цене до 900 ₽, текущая доходность = 80 / 900 = 8.89%.

Дивидендная доходность (Dividend Yield): Это годовой дивиденд на акцию, делённый на текущую цену акции.

Формула: Dividend Yield (%) = (Годовой дивидендl на акцию / Цена акции) × 100%

Пример: Газпром акция стоит 200 ₽. Газпром платит дивидендом 30 ₽ на акцию в год. Дивидендная доходность = (30 / 200) × 100% = 15%.

Что значит высокая дивидендная доходность?

• Хороший знак: Высокая дивидендная доходность (7–10%+) может означать, что компания зарабатывает хорошо и делится с акционерами. Это привлекательно для инвесторов, ищущих доход.

• Потенциальный сигнал опасности: Очень высокая доходность (15%+) может указывать, что цена акции упала (потому что доходность = дивидендl / цена). Это может быть ловушка: компания может сократить дивиденд, если её прибыль упадёт. Примеры: в 2022–2023, Газпром и ЛУКОЙЛ имели очень высокие дивидендные доходности (15–20%), потому что цена акции упала.

Правило для анализа: Высокая дивидендная доходность + растущая цена акции = хороший знак. Высокая доходность + падающая цена = сигнал опасности (может быть дешево потому, что есть проблемы).

Сравнение: Депозит в банке: 8–10% в год. Облигация ОФЗ: 6–9% в год. Акция с высоким дивидендом: 10–15% в год (но волатильность выше).

Total Return определение: Это полный доход от инвестиции, включая как периодический доход (дивидендм, купон), так и изменение цены (капитальный прирост или убыток).

Формула: Total Return (%) = ((Цена продажи - Цена покупки + Полученные дивидендм) / Цена покупки) × 100%

Пример с акцией: Вы купили акцию Сбербанка за 200 ₽. Через 2 года получили дивидендами 60 ₽ (30 ₽/год). Цена выросла до 240 ₽. Total Return = ((240 - 200 + 60) / 200) × 100% = (100 / 200) × 100% = 50% за 2 года, или ~22% в год.

Компоненты Total Return:

• Capital gain (прирост капитала): (240 - 200) / 200 = 20% за 2 года.

• Dividend income (дивидендный доход): 60 / 200 = 30% за 2 года.

• Total: 20% + 30% = 50% за 2 года.

Пример с облигацией: Вы купили ОФЗ за 95,000 ₽ (с дисконтом). Купон 8,000 ₽ в год. Через 2 года держали облигацию, получили 16,000 ₽ купонов. Цена осталась 95,000 ₽ (или выросла до 97,000 ₽). Total Return = ((97,000 - 95,000 + 16,000) / 95,000) × 100% = 18% за 2 года.

Важное различие: Дивидендная доходность показывает только периодический доход. Total Return показывает всё: и доход, и прирост/убыток цены. Это лучший способ сравнить инвестиции.

Real Return определение: Реальная доходность — это номинальная доходность, минус инфляция. Это показывает, насколько вырос ваш доход в реальных деньгах, с учётом роста цен.

Формула (приблизительная): Real Return (%) ≈ Nominal Return (%) - Inflation Rate (%)

Пример: Вы инвестировали в ОФЗ и получили 8% доходность. Инфляция в году была 5%. Real Return = 8% - 5% = 3%. В реальных деньгах вы заработали только 3%.

Почему это важно?

• Покупательная способность: Если доходность 8%, но инфляция 8%, вы остаётесь на месте. Деньги не выросли в покупательной способности.

• Защита от инфляции: Инвестор должен искать доходность выше инфляции. Если инфляция 5%, доходность должна быть 7%+ (запас 2%+).

Примеры:

• Депозит 9%, инфляция 6%: Real return = 3%. Вы защищены от инфляции.

• Акции (Capital gain) 15%, инфляция 5%: Real return = 10%. Хороший результат.

• Наличные деньги 0%, инфляция 5%: Real return = -5%. Вы теряете покупательную способность каждый год.

Вывод: При выборе инвестиции смотрите на реальную доходность (nominal minus inflation), не только на номинальную доходность. Это важно для долгосрочного планирования.

Сравнительная таблица (примерные доходности 2026):

• Банковский депозит (рубли): 8–10% в год. Низкий риск, гарантирован до 1 млн ₽ по страховке АСВ. Но доход не растёт с компанией.

• ОФЗ (облигация Минфина): 6–9% купонная доходность. Низкий риск (государственная облигация), предсказуем. Подходит для сохранения капитала.

• Корпоративные облигации (Газпром, ЛУКОЙЛ): 9–12% купонная доходность. Средний риск (компания может не выплатить). Выше доходность, чем ОФЗ.

• Акции с дивидендом (Газпром, Сбербанк): 10–15% дивидендная доходность + потенциал роста цены. Высокий риск (волатильность цены), но потенциал больше.

• Растущие акции (молодые компании, крипто): Низкий или нулевой дивидендl, но потенциальный рост цены 20%+ в год. Высокий риск, может быть -50% убыток.

• Золото: Нулевой текущий доход, но историческая защита от инфляции. На долгосрочном горизонте (10+ лет) примерно соответствует инфляции.

Правило выбора:

• Консервативный инвестор (5+ лет): 60% ОФЗ, 30% депозиты, 10% акции с дивидендом.

• Агрессивный инвестор (10+ лет): 30% ОФЗ/облигации, 50% акции, 20% растущие активы/крипто.