Инвестиции в Группу Позитив (POSI) в 2026 году: кибербезопасность

Группа Позитив (тикер POSI) — один из лидеров российского рынка кибербезопасности с продуктами для защиты от хакерских атак, управления уязвимостями и сетевой безопасности, включая межсетевой экран нового поколения PT NGFW. Компания вышла на биржу через прямой листинг в 2021 году и стала популярной у розничных инвесторов. Главный драйвер — импортозамещение: после ухода западных вендоров спрос на отечественные решения по кибербезопасности заметно вырос. В отличие от многих ИТ-историй, Позитив прибылен и платит дивиденды. На бирже торгуются обыкновенные акции POSI. При этом темпы роста и выплаты не гарантированы — оценивайте свежую отчётность.

Однозначного ответа нет — всё зависит от ваших целей и горизонта. Позитив привлекателен сочетанием роста и дивидендов, лидерством в кибербезопасности и структурным спросом на импортозамещение. Минусы — высокая оценка по мультипликаторам, чувствительность к темпам роста (в 2024 году результаты разочаровали часть инвесторов), а также специфический механизм допэмиссий для мотивации сотрудников, который размывает доли. Бизнес зависит от ИТ-бюджетов компаний и государства. Для долгосрочного инвестора бумага может быть частью диверсифицированного портфеля как ставка на технологический сектор. При двузначной ставке альтернативой выступают ОФЗ и вклады. Перед покупкой изучите отчётность и оцените риск.

Позитив — редкий пример растущей ИТ-компании, которая платит дивиденды. Дивидендная политика привязана к управленческой чистой прибыли (NIC): компания ориентируется на распределение части этой прибыли акционерам. Исторически выплаты были щедрыми, однако они не гарантированы и зависят от финансовых результатов: при замедлении роста размер дивидендов может снижаться. Фактический размер рекомендует совет директоров и утверждает собрание акционеров. Чтобы получить выплату, нужно владеть акцией на дату закрытия реестра. Важно учитывать, что эффект от дивидендов частично нивелируется допэмиссиями для мотивации сотрудников. Точные суммы и даты публикуются в сообщениях эмитента и на сайте Мосбиржи.

Это особенность Позитива, которую важно понимать инвестору. Компания использует механизм дополнительного выпуска акций для мотивации сотрудников: при значительном росте капитализации выпускается определённый объём новых акций, которые распределяются среди команды. Логика — привязать вознаграждение сотрудников к росту стоимости компании. Обратная сторона для акционеров — размытие доли: число акций увеличивается, и на каждую старую бумагу приходится меньше прибыли и дивидендов. Параметры и объёмы таких эмиссий вызывали дискуссии среди инвесторов. Поэтому при оценке Позитива нужно учитывать не только рост прибыли, но и потенциальное размытие, ориентируясь на актуальное число акций и сообщения эмитента.

Цена акций POSI и устойчивость дивидендов зависят от нескольких факторов. Первый — темпы роста отгрузок и выручки: рынок закладывает высокие ожидания, и их недостижение бьёт по котировкам. Второй — спрос на кибербезопасность и ход импортозамещения, включая успех новых продуктов вроде PT NGFW. Третий — ИТ-бюджеты бизнеса и государства. Четвёртый — допэмиссии для мотивации сотрудников, размывающие доли. Пятый — денежно-кредитная политика: при высокой ставке ЦБ растущие компании оцениваются строже. Дивиденды не гарантированы и зависят от прибыли, поэтому решение принимайте на основе отчётности и собственного риск-профиля.

С дивидендов российских компаний брокер удерживает НДФЛ как налоговый агент: ставка 13%, а с дохода свыше 2,4 млн ₽ в год — 15%. Льгот за срок владения по дивидендам нет. Прибыль от продажи акций облагается отдельно по тем же ставкам; при владении бумагой более трёх лет может применяться инвестиционный вычет по сроку владения. Купоны облигаций, включая ОФЗ, также облагаются НДФЛ 13%. ИИС помогает оптимизировать налог по сделкам и купонам, но дивиденды облагаются в любом случае. Учёт ведёт брокер — сверяйтесь с актуальными правилами ФНС.

Да, в отличие от многих ИТ-компаний, Позитив прибылен и платит дивиденды, привязанные к управленческой прибыли; выплаты не гарантированы.