Инвестиции в акции Распадской в 2026 году: уголь, дивиденды и риски

Распадская — крупный и низкозатратный производитель коксующегося угля, сырья для выплавки стали. Это циклический сырьевой бизнес: его выручка сильно зависит от мировых цен на уголь и спроса со стороны металлургов. Главная особенность для инвестора — компания несколько лет не платит дивиденды из-за структуры собственности, поэтому ставка идёт скорее на возможное возобновление выплат и рост цен на уголь, чем на стабильный доход. Решение «покупать или нет» зависит от вашей терпимости к риску и горизонта. Перед покупкой изучите свежую отчётность на сайте компании и Мосбиржи и не вкладывайте последние деньги.

Сейчас нет: Распадская не выплачивает дивиденды примерно с 2021 года. Причина не в убытках, а в структуре собственности — контролирующим акционером выступает группа ЕВРАЗ, головная компания которой зарегистрирована за рубежом и в нынешних условиях не может свободно получать выплаты. До паузы компания платила дивиденды и формально сохраняет такую возможность. Многие инвесторы рассматривают акцию именно как ставку на возобновление выплат — например, после изменения структуры владения или «переезда» материнской компании в российскую юрисдикцию. Но сроки и сам факт возврата к дивидендам не гарантированы. Следите за решениями совета директоров на сайте Мосбиржи.

Бизнес Распадской — это добыча и обогащение коксующегося (металлургического) угля. Такой уголь используется не для отопления, а как ключевое сырьё в производстве кокса и выплавке стали, поэтому спрос на него завязан на металлургическую отрасль. Активы компании сосредоточены в Кузбассе, в районе Междуреченска. Значимая часть продукции идёт на экспорт, прежде всего в страны Азии, что делает выручку зависимой от мировых цен, курса рубля и пропускной способности железных дорог в восточном направлении. Исторически у компании низкая долговая нагрузка, что повышает устойчивость в периоды низких цен на уголь.

Рисков у акции несколько. Первый — цикличность: мировые цены на коксующийся уголь сильно колеблются вслед за спросом металлургов и ситуацией в Китае. Второй — экспортные ограничения, пошлины и узкие места логистики на восточном направлении РЖД. Третий — курс рубля, влияющий на экспортную выручку. Четвёртый — структурный: контроль ЕВРАЗа и низкий free-float означают, что от мажоритария зависит и судьба дивидендов, и ликвидность бумаги. Высокая ключевая ставка (двузначная, ~16–18%) делает облигации и вклады привлекательной альтернативой акциям. Из-за этого Распадскую разумно рассматривать как часть диверсифицированного портфеля, а не единственную позицию.

Налогообложение здесь стандартное для российских акций. Если компания возобновит дивиденды, они будут облагаться НДФЛ по ставке 13%, а с совокупного дохода свыше 5 млн рублей в год — 15%. Пока выплат нет, налог возникает прежде всего с прибыли при продаже акций дороже цены покупки — она тоже облагается по ставке 13% (15% сверх порога). Российский брокер выступает налоговым агентом и обычно удерживает налог сам. Купоны по облигациям, включая ОФЗ, облагаются НДФЛ 13%. Снизить нагрузку помогает ИИС с его вычетами. Актуальные ставки и лимиты сверяйте на сайте ФНС, законодательство периодически меняется.

Дивиденды остановлены не из-за слабого бизнеса, а из-за структуры владения. Контролирующий акционер — группа ЕВРАЗ, чья головная компания зарегистрирована за рубежом, и в текущих условиях санкций и валютных ограничений она фактически не может получать выплаты от российской «дочки». Платить дивиденды только миноритариям компания не стала. Поэтому возобновление выплат большинство инвесторов связывают с возможным изменением структуры собственности или редомициляцией материнской компании в Россию. Когда и произойдёт ли это — заранее неизвестно, официальных гарантий нет. Любые новости по этому вопросу публикуются в раскрытии эмитента и на сайте Московской биржи.

Акции торгуются на Московской бирже под тикером RASP. У компании только обыкновенные акции, привилегированных нет.