Что такое просадка инвестиционного портфеля

Просадка — это снижение стоимости портфеля от пикового значения до локального дна. Если портфель вырос до 1 200 000 ₽, а затем упал до 960 000 ₽, просадка составляет 20%. Считается она всегда от последнего максимума, а не от суммы вложений. Пока цена не обновила прежний пик, портфель формально находится в просадке. Это бумажный, нереализованный убыток: он становится фактическим только если вы продадите активы на дне. Просадка измеряет глубину падения, а не вашу итоговую доходность.

Инвесторы используют её, чтобы заранее оценить, выдержат ли они психологически и финансово такое падение. Если max drawdown стратегии превышает вашу терпимость, портфель слишком агрессивен для вас.

Волатильность измеряет размах колебаний цены в обе стороны — и вверх, и вниз. Просадка же фокусируется только на падении от максимума и на том, насколько глубоко вы «уходите в минус». Для инвестора просадка часто важнее: вы переживаете именно падения, а не рост. Два портфеля с одинаковой волатильностью могут иметь очень разную максимальную просадку. Поэтому при оценке риска смотрят на оба показателя: волатильность даёт общую «нервность» актива, а просадка — реальную глубину боли в кризис.

Время восстановления — это срок, за который портфель возвращается к прежнему пику. Чем глубже просадка, тем дольше восстановление, причём нелинейно: после падения на 50% нужно вырасти не на 50%, а на 100%, чтобы выйти в ноль. Падение на 20% требует роста примерно на 25% для возврата. Сроки зависят от состава портфеля и фазы рынка и могут составлять от месяцев до нескольких лет. Поэтому глубокие просадки опасны вдвойне — и величиной, и длительностью застоя капитала.

Главный инструмент — диверсификация по классам активов с разной реакцией на кризисы. Добавление облигаций, например ОФЗ и фондов вроде SBGB, обычно смягчает падения, потому что они ведут себя иначе, чем акции. Помогают также золото, фонды денежного рынка и подушка из коротких облигаций. Чем выше доля защитных активов, тем меньше потенциальная просадка, но и ниже ожидаемый рост. Важно подобрать структуру под свою терпимость к риску заранее, а не менять её в панике на дне рынка.

Сначала вернитесь к плану: если активы по-прежнему качественные, а горизонт длинный, продажа на дне фиксирует убыток и лишает шанса на восстановление. Просадка опасна именно тем, что провоцирует панические продажи. Разумнее придерживаться стратегии, при возможности докупать подешевевшие активы в рамках ребалансировки и не проверять портфель каждый день. Заранее заданные правила — целевые доли, размер подушки — снимают часть эмоций. Паника и попытки «угадать дно» обычно вредят сильнее, чем сама просадка.

Это нереализованный, бумажный убыток от максимума. Фактическим он становится только если вы продадите активы во время падения; до этого портфель может восстановиться.