Рыночная цена облигации — это цена, по которой бумагу продают на бирже. В отличие от номинала (1 000 ₽) она меняется каждый день. Главные факторы: движение ключевой ставки ЦБ, дюрация (чувствительность к ставкам) и условия оферты эмитента.
Номинал — это фиксированная сумма, которую эмитент обещает вернуть при погашении (обычно 1 000 ₽). Рыночная цена — стоимость бумаги на вторичных торгах. Если ставки растут, цена падает, и наоборот. При погашении цена стремится к номиналу.
Жёсткая связь: ставки вверх — цена вниз. Если вы купили ОФЗ с купоном 8%, а ЦБ поднял ставку до 16-18%, новые выпуски дают купон 16%. Ваша бумага становится невыгодной — её цена падает, чтобы доходность сравнялась с рыночной. Потеря может достигать 20-40% от номинала.
Дюрация — средний срок возврата денег с учётом купонов. Она измеряется в годах и показывает, насколько сильно изменится цена облигации при изменении ставки на 1%. Чем больше дюрация (5–10 лет), тем выше волатильность. Короткие ОФЗ (дюрация 1–2 года) реагируют слабее.
Оферта — право эмитента (или инвестора) досрочно выкупить/продать облигацию по номиналу в установленную дату. Для инвестора это защита: если ставки взлетели, вы можете потребовать погашения и реинвестировать деньги под более высокий процент на короткой бумаге. Оферта снижает дюрацию.
Косвенно — да. Купоны облагаются НДФЛ 13% (для резидентов РФ). Если ставки растут, чистый купонный доход после налога становится менее привлекательным, что давит на цену. Однако основной вклад вносят ставки ЦБ, а не налоговая нагрузка.
Из-за дюрации. У длинных бумаг (10–15 лет) дюрация 8–12 лет. При росте ставки на 1% цена падает на 8–12%. У коротких (1–2 года) дюрация 1–2 года — падение всего на 1–2%. Чем дальше дата погашения, тем выше риск изменения цены.
Если прогнозируют дальнейший рост — рационально держать деньги в коротких ОФЗ (дюрация до 1,5 лет) или на депозите до разворота ставок. Покупка длинных бумаг приведёт к потере капитала — цена упадёт на 5-15% при каждом повышении.
| Выпуск | Дата погашения / оферта | Дюрация (лет) |
|---|---|---|
| ОФЗ 26248 | погашение 2027 | 1,5 |
| ОФЗ 26238 | погашение 2037 | 8,2 |
| Корп. Газпром БО-003Р-01 | оферта 2028 | 0,8 |
| Корп. РЖД БО-001P-01 | погашение 2035 | 6,0 |
| Критерий | Короткие (дюрация 1–3 года) | Длинные (дюрация 5–15 лет) |
|---|---|---|
| Чувствительность к ставкам | Низкая: падение цены до 3% на 1% роста ставки | Высокая: падение цены от 5% до 15% на 1% роста ставки |
| Риск потери капитала при росте ставок | Минимальный (до 5-8% от номинала) | Значительный (до 30-50% от номинала) |
| Купонный доход (до налога) | Ниже (8-12%) | Выше (12-16%) из-за премии за риск |
| Ликвидность | Высокая, легко продать на бирже | Средняя, спреды шире |
| Налог на купоны | 13% с каждой выплаты | 13% с каждой выплаты |
Откройте moex.com → раздел «Облигации». Вбейте нужный тикер (например, SU26248RMFS2). Смотрите текущую рыночную цену, номинал, купон, дату погашения.
В карточке облигации нажмите «Торговые параметры» → найдите графу «Дюрация Маколея» или модифицированная дюрация. Для новичка достаточно первого: чем число больше, тем сильнее скачет цена.
Если ключевая ставка двузначная (~16-18%) и ожидается её снижение — цена длинных облигаций вырастет. Если ставка ещё не достигла пика — лучше брать короткие бумаги с дюрацией до 2 лет.
В параметрах выпуска найдите «Оферта»: есть ли у эмитента право досрочного выкупа. Если дата оферты ближе даты погашения, ориентируйтесь на неё — это снижает дюрацию и риск.
Посчитайте «текущую доходность»: купон (за вычетом 13% налога) разделите на рыночную цену. Если она ниже ставки по депозитам на 2-3% — облигация невыгодна без спекулятивного роста цены.
Если прогнозируют дальнейший рост — рационально держать деньги в коротких ОФЗ (дюрация до 1,5 лет) или на депозите до разворота ставок. Покупка длинных бумаг приведёт к потере капитала — цена упадёт на 5-15% при каждом повышении.
Накопленный купонный доход (НКД) — часть купона, которая наросла с последней выплаты. Его вы платите продавцу, а при очередной выплате получите полный купон. Это не лишняя трата — просто возврат денег продавцу за время его владения бумагой.
Если у бумаги есть оферта (например, call-опцион на выкуп через 2 года), вы знаете, что эмитент обязан выкупить облигацию по номиналу вблизи этой даты. Это снижает дюрацию практически до срока до оферты. Для новичка — плюс: меньше волатильность цены.
В терминалах Тинькофф Инвестиций, ВТБ Мои Инвестиции, БКС — в карточке бумаги найдите раздел «Риски» или «Параметры». Там обычно указана «Дюрация (лет)». В СберИнвестициях — вкладка «Характеристики». Если нет — проверьте на moex.com.
Для долгосрочного держателя до погашения — купон и номинал. Для спекулятивной стратегии — изменение цены. Если вы не планируете продавать до погашения, то временное падение цены не страшно — вы получите номинал + купоны. Но рост ставок может сделать вашу бумагу убыточной при досрочной продаже.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
