EPS: прибыль на акцию

EPS — базовая «единица» прибыльности с точки зрения акционера, и именно от неё считаются другие показатели, прежде всего P/E (цена, делённая на EPS). Рост EPS со временем — один из главных драйверов роста стоимости акции.

Но важно понимать: высокий или низкий EPS сам по себе ничего не говорит о том, дорогая акция или дешёвая, — он зависит от того, на сколько акций разделена прибыль, а это у каждой компании своё.

Например, при чистой прибыли 100 млрд рублей и 2 млрд акций EPS = 50 рублей. Данные берут из отчёта о финансовых результатах — крупные компании обычно сами приводят EPS в отчётности по МСФО.

Поскольку EPS зависит и от прибыли, и от числа акций, на него влияют не только результаты бизнеса, но и корпоративные действия: допэмиссия размывает EPS, а обратный выкуп акций повышает его.

Разница показывает, насколько доля прибыли каждого акционера может «размыться» в будущем. Если разводнённый EPS заметно ниже базового, значит, у компании много потенциальных будущих акций, и это стоит учитывать. Консервативные инвесторы ориентируются именно на разводнённый EPS как на более осторожную оценку. Если таких инструментов нет, базовый и разводнённый EPS совпадают.

Прогнозный P/E строится на ожидаемом будущем EPS, а коэффициент PEG соотносит P/E с темпом роста EPS. Именно динамика EPS во многом определяет, как рынок переоценивает акцию. Но важно помнить: сравнивать компании нужно через P/E и другие относительные показатели, а не через абсолютный EPS — у двух компаний с разным числом акций одинаковая прибыль даст совершенно разный EPS.

Сравнивать абсолютные значения EPS между эмитентами бессмысленно — для этого есть относительные показатели вроде P/E. У EPS есть и другие ограничения: он наследует все искажения чистой прибыли (разовые статьи, переоценки), а корпоративные действия — дробление акций, допэмиссии, выкупы — меняют EPS без изменения сути бизнеса. Поэтому EPS полезен прежде всего в динамике одной компании.

Для сравнения компаний переходите к относительным показателям: P/E, который строится на EPS, и его прогнозному варианту. Учитывайте, что допэмиссия размывает вашу долю и EPS, а это прямой риск для миноритарного акционера. Данные берите из официальной отчётности по МСФО, брокера — из реестров на сайте Банка России. И помните: дивиденды и доход от продажи акций облагаются НДФЛ.

Сколько чистой прибыли компании приходится на одну акцию за период. Это базовая мера прибыльности для акционера и фундамент для расчёта P/E, но не оценка дороговизны акции.