Фьючерсы и опционы на нефть: какой инструмент взять новичку

Контракт, обязывающий вас купить (Long) или продать (Short) 10 баррелей Brent по фиксированной цене в дату экспирации. Торгуется на Московской бирже (тикер BR-6.26). Вместо полной стоимости вы вносите гарантийное обеспечение (ГО) — обычно 10-15% от суммы контракта. Это плечо: цена нефти изменилась на 1% — ваш депозит меняется на 7-10%. Прибыль/убыток начисляются ежедневно (вариационная маржа). Если денег на счёте не хватает под растущий убыток — брокер принудительно закроет позицию (маржин-колл).

Опцион даёт право, но не обязанность: купить (Call) или продать (Put) фьючерс по страйку до даты экспирации. Вы платите премию — это максимальный убыток. Например, опцион Call на BR-6.26 со страйком 80 $ стоит 2 $ за баррель. Если нефть упадёт до 70 $, вы просто теряете эти 2 $ (200 $ за контракт). Никаких маржин-коллов и обязательств. Но если цена вырастет до 90 $, прибыль = (90 - 80 - 2) * 10 = 80 $ с контракта.

Доход от фьючерсов и опционов облагается НДФЛ 13% (15% при превышении 2,4 млн ₽ за год). Налоговая база — разница между ценой продажи и покупки (с учётом комиссий). Убыток от опционов (сгоревшая премия) уменьшает налогооблагаемую базу по другим срочным сделкам. Сальдо считается по всем инструментам срочного рынка (ФОРТС) за календарный год. Купоны облигаций (включая ОФЗ) облагаются отдельно — 13%.

На июнь 2026: фьючерс BR-6.26 (цена 85 $/барр.) требует ГО около 60 000-70 000 ₽. Опцион Call со страйком 85 $ стоит премию ~1,5-2,0 $ за баррель — это 1500-2000 $ за контракт (~130 000-170 000 ₽ по курсу ЦБ 85 ₽/$). Но опцион Put «в деньгах» (страйк 90 $) будет стоить дороже — 5-6 $ за баррель. Стоимость опциона = временная стоимость + внутренняя стоимость. Чем ближе экспирация, тем быстрее дешевеет опцион (тэта-распад).

Покупка опциона Call (ставка на рост) или Put (ставка на падение). Риск ограничен уплаченной премией. При ключевой ставке ЦБ ~16-18% держать деньги в кэше дорого, но опцион позволяет зафиксировать цену без отвлечения крупного ГО. Продажа опционов — сложный уровень: вы получаете премию, но несёте неограниченный риск (аналогично фьючерсу). Комбинации (спреды) для начинающих избыточны — сложно контролировать несколько ног.

Фьючерс: в последний день торгов (за день до экспирации) ваша позиция автоматически закрывается расчётом вариационной маржи. Нефть физически не поставляется — это расчётный контракт. Опцион: если он «в деньгах» (Call со страйком 80 $ при цене 85 $), биржа автоматически исполняет его — вы получаете позицию во фьючерсе по страйку. Если «без денег» — опцион сгорает, теряете премию. Деньги списываются в день экспирации.

Да. При резком движении цены и недостатке средств брокер закрывает позицию убытком, который может превысить ваш депозит. Образуется задолженность (дебет). Брокер взыскивает её по суду. Для опционов такой риск исключён — убыток не более премии.