Купить облигации банка: как выбрать и рассчитать доход

Крупнейшие эмитенты облигаций в России: 1) Сбер (рейтинг AA-, доход 13–15%) — госбанк, самый надёжный. 2) ВТБ (рейтинг BB+, доход 15–17%) — госбанк, но выше риск из-за санкций. 3) Альфа-Банк (рейтинг A+, доход 14–17%) — частный, быстрорастущий, сольная история. 4) Райффайзен (рейтинг A, доход 14–16%) — европейский банк, санкции. 5) Банк Санкт-Петербург (рейтинг A−, доход 15–18%) — региональный, выше риск. Новичкам советуем: Сбер (минимальный риск) или Альфа-Банк (выше доход, но немного рискованнее). Избегайте ВТБ, если боитесь санкций (выше дефолтный риск).

ОФЗ: 1) Выпускает государство (100% защита от дефолта), 2) доход 12–14%, 3) налоговый вычет 35% после 3 лет. Облигации банков: 1) Выпускает банк (риск дефолта 1–5% в год), 2) доход 14–18%, 3) нет вычета 35%. На бумаге облигации банков выгоднее (доход выше на 2–4%), но риск выше. Риск банка может реализоваться быстро: санкции, отзыв лицензии, потеря крупного клиента. Стратегия: если у вас нервная система слабая и нужны гарантии, берите ОФЗ. Если готовы к риску ради доходности, берите облигации Сбера или Альфа-Банка (риск низкий, доход выше).

Рейтинг надёжности (от надёжнейших к более рискованным): 1) Сбер (AA-, государственный, крупнейший, истории платежей 20+ лет). 2) Альфа-Банк (A+, частный, быстрорастущий, но нет истории как Сбер). 3) Газпромбанк (A, государственный, связан с санкциями). 4) ВТБ (BB+, государственный, в санкционном списке, выше дефолтный риск). 5) Райффайзен (A, европейский, может уйти из России. Совет: для консервативного портфеля берите Сбер (98% уверенности в платежах). Для баланса риск-доход берите Альфа-Банк (95% уверенности, доход выше на 1–2%). Избегайте ВТБ и Райффайзена, если боитесь потерять деньги.

Пример: облигация Сбера, цена 97 500, номинал 100 000, купон 13% годовых (6500 каждые 6 месяцев), срок до погашения 5 лет. Валовой доход = (13% × 5 лет) + (100 000 − 97 500) = 65 000 + 2 500 = 67 500. Налог 13% = 67 500 × 0.13 = 8 775. Комиссия брокера (0.1% от суммы) = 97 500 × 0.1% = 97. Чистый доход = 67 500 − 8 775 − 97 = 58 628. Годовой доход (в среднем) = 58 628 / 5 = 11 725 в год (11.7% годовых). Это выше депозита (10%) и близко к доходности ОФЗ (12–14%), но Сбер выплатил вовремя 20 лет.

Технически да, но маловероятно для Сбера и Альфа-Банка. История: в России за 25 лет примерно 10–15 банков объявили дефолт или не выплатили купоны (в основном маленькие банки). Сбер, ВТБ, Альфа-Банк никогда не дефолтили. Риск для них: 1) Санкции (ВТБ в санкционном списке, но платит). 2) Отзыв лицензии (ЦБ может отозвать, если капитал упадёт). 3) Слияние или банкротство (маловероятно для крупных). Если банк получит статус «проблемный», ЦБ может взять его под контроль, но облигации обычно выплачиваются (государство может помочь). Совет: смотрите капитал и финансовые показатели банка квартально (они публикуются).

Коротенькие (1–2 года): доход 12–14%, волатильность низкая, если ставки вырастут, потеря меньше. Хорошо, если боитесь дефолта (риск меньше на коротком сроке). Длинные (5–10 лет): доход 14–17%, волатильность выше, риск процентный и кредитный выше. Хорош для долгоживущих инвесторов (пенсионеры). Совет: начните с 3–5 летних облигаций (баланс). Если ставки растут (ЦБ поднимает), переходите на короткие (1–2 года). Если ставки падают (ЦБ снижает), переходите на длинные (5–10 лет) — лучше доход.

Смотрите три показателя квартально (опубликованы на сайте ЦБ и сайте банка): 1) Capital Ratio (буфер капитала, должен быть > 10%). 2) NPL Ratio (доля плохих кредитов, должна быть < 5%). 3) ROA (прибыльность, должна быть > 1%). Красные флаги: капитал упал ниже 8% (срочный звонок), плохие кредиты выросли выше 8% (банк тонет), отрицательная прибыль (убытки). Также смотрите новости: судебные иски к банку, отзыв лицензий у его филиалов, санкции. Если одна из этих вещей происходит, рассмотрите продажу облигации (даже с потерей на цене, лучше продать раньше, чем потом потерять всё при дефолте).