Инвестиции за 5 лет до пенсии: защита капитала важнее роста

Ключевой фактор — горизонт. Молодой инвестор может позволить себе рискованные активы: даже если рынок упадёт, у него есть десятилетия, чтобы дождаться восстановления. За 5 лет до пенсии такого запаса нет: глубокая просадка незадолго до выхода на пенсию может оставить вас с меньшим капиталом именно тогда, когда деньги нужны. Поэтому приоритет смещается от максимизации доходности к защите капитала и предсказуемости. Это не значит «всё продать и положить под подушку» — инфляция всё равно обесценивает деньги. Это значит постепенно снижать долю рискованных активов и наращивать надёжные инструменты с понятным доходом, выстраивая портфель под скорый вывод средств.

Принцип — постепенное и плавное снижение доли рискованных активов, а не резкая распродажа. За несколько лет до цели снижают долю акций и наращивают надёжные облигации (ОФЗ, качественные корпоративные) и инструменты с фиксированным доходом. Важно сокращать дюрацию ближе к моменту вывода средств, чтобы не зависеть от колебаний цен длинных бумаг. Полезно держать растущую подушку ликвидности в коротких облигациях и депозитах. Такой подход называют «глайд-путь»: чем ближе пенсия, тем консервативнее портфель. Полностью отказываться от акций обычно не стоит — небольшая их доля защищает от инфляции на длинном горизонте пенсии, который может длиться десятилетия. Главное — баланс между сохранностью и защитой от обесценения.

Основу составляют надёжные облигации: ОФЗ разных сроков, качественные корпоративные выпуски, для защиты от инфляции — ОФЗ-ИН, для защиты от роста ставки — флоатеры. Подушку ликвидности удобно держать в коротких облигациях, депозитах (застрахованы в пределах лимита АСВ) и фондах денежного рынка, особенно при высокой ставке (в 2026 году двузначной, ориентировочно 16–18%), когда они дают хороший доход. Небольшую долю разумно оставить в дивидендных акциях устойчивых компаний для защиты от инфляции и дополнительного дохода. Лестница облигаций помогает обеспечить регулярные погашения под будущие траты. Рискованные инструменты — ВДО, акции роста, плечо — для предпенсионного портфеля обычно неуместны.

Задача — превратить накопленный капитал в регулярный денежный поток. Хорошо работают облигации с купонными выплатами: купоны ОФЗ и качественных корпоративных бумаг дают предсказуемый доход, а лестница облигаций обеспечивает регулярные погашения, которые можно тратить или реинвестировать. Дивидендные акции устойчивых компаний добавляют поток, хотя и менее гарантированный. Подушка ликвидности позволяет не продавать активы в неподходящий момент. Важно планировать так, чтобы текущие расходы покрывались доходом и плановыми погашениями, а не вынужденной распродажей просевших бумаг. При этом часть капитала стоит сохранять в активах, обгоняющих инфляцию, ведь пенсионный период может длиться долго, и покупательную способность нужно поддерживать.

Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС) даёт налоговые преимущества, повышающие итоговую доходность. Также действует льгота за долгосрочное владение ценными бумагами: при владении бумагами свыше трёх лет доход от их продажи в пределах лимита освобождается от НДФЛ — это особенно полезно перед пенсией, когда часть активов планируется продавать. Учитывайте, что купоны облигаций, включая ОФЗ, облагаются НДФЛ 13% (15% свыше 5 млн рублей в год), как и дивиденды. Грамотное использование льгот снижает налоговую нагрузку и увеличивает реальный пенсионный капитал. Конкретные условия и лимиты по ИИС и долгосрочному владению стоит уточнять заранее, так как они влияют на выбор сроков продажи активов и структуру вывода средств.

Главная ошибка — держать слишком агрессивный портфель незадолго до пенсии: просадка может не успеть восстановиться. Опасно гнаться за высокой доходностью через ВДО или акции роста, рискуя капиталом, который скоро понадобится. Другая крайность — полностью уйти в наличные, отдав сбережения на «съедение» инфляции. Рискованно использовать плечо и концентрировать капитал в одном активе или эмитенте. Ошибочно и паниковать при рыночных колебаниях, продавая активы на дне. Наконец, многие забывают планировать денежный поток на пенсии и налоги. Разумный путь — заранее, плавно и осознанно перестраивать портфель в сторону сохранности, диверсификации и предсказуемого дохода, учитывая горизонт и налоговые льготы.

Времени отыграть просадку почти не остаётся, а деньги скоро понадобятся, поэтому приоритет смещается с роста капитала на его сохранность.