Фьючерсы на нефть, природный газ, металлы и зерно торгуются на срочном рынке Московской биржи (FORTS) и доступны российским инвесторам через стандартный брокерский счёт. Это инструменты с кредитным плечом: для открытия позиции требуется только гарантийное обеспечение — часть стоимости контракта. Фьючерсы — сложный инструмент с высоким риском убытков, превышающих первоначальные вложения, и не подходят начинающим инвесторам.
Фьючерс — биржевой контракт на покупку или продажу актива (нефти, газа, металла) по фиксированной цене в определённую дату в будущем. На FORTS большинство контрактов расчётные: физической поставки товара не происходит, разница цен выплачивается деньгами. Для открытия позиции вносится гарантийное обеспечение — обычно 5–15% от стоимости контракта. Нюанс: плечо, встроенное в фьючерс, многократно усиливает как прибыль, так и убытки.
На срочном рынке FORTS торгуются фьючерсы на нефть марки Brent (BR), природный газ, золото (GD), серебро, медь, а также на зерновые культуры (пшеница). Контракты номинированы в рублях, но привязаны к мировым ценам через курс доллара. Уточняйте актуальный перечень и спецификации контрактов на сайте Московской биржи. Нюанс: ликвидность отдельных товарных фьючерсов (особенно сельскохозяйственных) значительно ниже финансовых — это увеличивает спред и риск проскальзывания.
Контанго — ситуация, когда фьючерс дороже спотовой цены актива. При роллировании (переходе из истекающего контракта в следующий) инвестор покупает более дорогой контракт и продаёт более дешёвый — это создаёт систематический убыток. Для нефтяных фьючерсов в периоды контанго потери на роллировании могут составлять несколько процентов в год. Нюанс: бэквордация (обратная ситуация) даёт доход при роллировании — но она характерна для дефицитных рынков и менее устойчива.
Доход от операций с фьючерсами на товарные активы облагается НДФЛ 13% (15% при доходе свыше 5 млн руб.). Брокер выступает налоговым агентом и рассчитывает налог по итогам года. Убытки от срочных инструментов сальдируются с прибылью по аналогичным инструментам в том же периоде. Нюанс: налоговая база по срочным инструментам рассчитывается отдельно от базы по ценным бумагам — убытки от фьючерсов не уменьшают прибыль от акций и облигаций.
Торговля стандартными биржевыми фьючерсами на FORTS не требует статуса квалифицированного инвестора. Однако ряд брокеров требует прохождения теста на понимание рисков срочного рынка перед допуском к торговле. Статус квалинвестора может потребоваться для отдельных экзотических инструментов. Нюанс: отсутствие требования к квалификации не означает отсутствие рисков — фьючерсы остаются сложным инструментом с возможностью потери всего депозита.
Акции нефтяных компаний (Роснефть, Лукойл, Газпром нефть) дают косвенную экспозицию на нефть через операционный результат компаний, дополненную дивидендами. Фьючерс на нефть — прямая ставка на цену барреля с плечом без дивидендного дохода. При росте нефти акции могут отставать из-за корпоративных факторов; при падении — защищены диверсификацией бизнеса. Нюанс: для большинства долгосрочных инвесторов акции нефтяников проще и безопаснее прямых фьючерсов.
Маржин-колл — требование брокера пополнить счёт, когда убыток по открытым позициям снижает свободные средства ниже допустимого уровня. При непополнении брокер принудительно закрывает позиции. Избежать: держать достаточный запас свободных средств и использовать стоп-лоссы.
| Базовый актив | Тикер контракта | Особенность для инвестора |
|---|---|---|
| Нефть Brent | BR | Расчётный; привязан к мировой цене; номинирован в рублях |
| Золото | GD | Расчётный; альтернатива БПИФ без ЛДВ; требует роллирования |
| Природный газ | NG | Высокая сезонная волатильность; контанго характерно |
| Пшеница | WH | Низкая ликвидность; широкий спред; влияние урожая и экспортных пошлин |
| Критерий | Фьючерс на нефть | Акции нефтяных компаний |
|---|---|---|
| Связь с ценой нефти | Прямая — движется вслед за ценой барреля | Косвенная — зависит также от менеджмента, налогов, долга |
| Дивиденды/денежный поток | Нет | Да — дивиденды при наличии прибыли у компании |
| Встроенное плечо | Да — убыток может превысить вложения | Нет — максимальный убыток = вложенная сумма |
| Необходимость роллирования | Да — каждые 1–3 месяца | Нет — акции бессрочны |
| Сложность управления | Высокая | Низкая — купил и держи |
Большинство брокеров требуют пройти тест перед допуском к срочному рынку. Тест проверяет понимание механики фьючерсов, роллирования и рисков маржин-колла. Изучите материалы брокера — это не формальность, а базовые знания, необходимые для торговли.
На сайте Московской биржи (moex.com) найдите спецификацию фьючерса: размер лота, гарантийное обеспечение, дату экспирации, метод расчёта. Непонимание этих параметров — частая причина неожиданных убытков у начинающих.
Рассчитайте, какой процент счёта вы готовы рисковать на одну позицию. При фьючерсной торговле рекомендуется держать свободных средств в 3–5 раз больше гарантийного обеспечения — для выдержки волатильности без маржин-колла.
Отметьте в календаре дату экспирации контракта. Роллирование (переход в следующий контракт) лучше делать за 5–10 дней до истечения, когда ликвидность ещё достаточная. Не допускайте автоматического закрытия позиции биржей в день экспирации.
По итогам года запросите у брокера справку по операциям на срочном рынке отдельно. Прибыли и убытки по фьючерсам сальдируются внутри группы срочных инструментов. Для уточнения налоговой базы используйте nalog.gov.ru.
Маржин-колл — требование брокера пополнить счёт, когда убыток по открытым позициям снижает свободные средства ниже допустимого уровня. При непополнении брокер принудительно закрывает позиции. Избежать: держать достаточный запас свободных средств и использовать стоп-лоссы.
Технически срочный рынок доступен через ИИС у ряда брокеров, но практика различается. Уточните у своего брокера возможность торговли фьючерсами на ИИС. Учтите: убытки от фьючерсов на ИИС не переносятся на другие счета.
Да. Торговля товарными фьючерсами без понимания факторов ценообразования (решения ОПЕК+, запасы, сезонность, геополитика) сводится к угадыванию. Технического анализа недостаточно — фундаментальные события резко меняют цену.
В день экспирации расчётный фьючерс автоматически закрывается по расчётной цене — позиция просто закрывается. Физической поставки нефти не происходит. Однако цена закрытия может быть невыгодной из-за низкой ликвидности в последние дни торгов.
Цена фьючерса BR на FORTS рассчитывается в рублях на основе мировой цены Brent в USD с пересчётом по курсу ЦБ. При слабом рубле рублёвая цена нефти растёт даже при стабильной долларовой цене — это встроенная валютная составляющая инструмента.