Realized Cap (реализованная капитализация) — это сумма стоимостей всех биткоинов по цене, по которой они в последний раз сменили владельца, а не по текущей рыночной цене. Метрика отражает реальную «вложенную» стоимость рынка и помогает оценить, насколько Market Cap перегрет или недооценён. Однако она не предсказывает движение цены.
Market Cap считается как текущая цена × все монеты в обращении — он реагирует на каждое движение цены. Realized Cap суммирует цену последней транзакции каждой монеты: «спящие» биткоины учитываются по старым ценам. Это даёт более консервативную и стабильную оценку рынка. Риск: метрика не учитывает потерянные монеты, которые искусственно занижают Realized Cap.
MVRV (Market Value to Realized Value) — отношение рыночной к реализованной капитализации. Значение выше 3,5 исторически совпадало с зонами перегрева, ниже 1 — с зонами недооценки. Аналитики используют MVRV для определения цикловых максимумов и минимумов. Нюанс: прошлые паттерны не гарантируют повторения; рынок 2026 года функционирует иначе, чем предыдущие циклы.
Актуальные данные публикуют Glassnode, CryptoQuant и LookIntoBitcoin. Базовую информацию можно найти на CoinGecko и Blockchain.com. Большинство профессиональных платформ требуют платной подписки для полной аналитики. Риск: бесплатные версии дают задержку данных, что снижает ценность для активного анализа.
Сам по себе Realized Cap — аналитическая метрика, не налоговая база. В России доход от продажи криптовалюты облагается НДФЛ 13% (или 15% при доходе свыше 5 млн руб.). Налогооблагаемая база рассчитывается от фактической цены покупки и продажи конкретным налогоплательщиком. За деталями — на nalog.gov.ru или к налоговому консультанту.
Когда монеты перемещаются по цене ниже последней фиксированной — фиксируется Realized Loss, выше — Realized Profit. Суммарные потоки прибыли и убытков на сети дают представление о «настроении» держателей. Пики Realized Profit часто совпадают с распродажами. Нюанс: данные агрегированы по сети, не по конкретному кошельку.
Метрика помогает понять, «дорого» или «дёшево» рынок оценивает биткоин относительно реально вложенных средств. В сочетании с MVRV и другими ончейн-индикаторами формирует более полную картину цикла. Риск: Realized Cap — дополнительный инструмент, а не торговый сигнал; решение об инвестировании требует учёта личного риск-профиля и финансовой ситуации.
Нет. Realized Cap — общая сумма в долларах. Realized Price — это Realized Cap, делённый на количество монет в обращении; показывает среднюю цену, по которой рынок «держит» биткоин.
| Период | Значение MVRV | Интерпретация |
|---|---|---|
| Цикловые максимумы (исторически) | 3,5 и выше | Зона перегрева, высокий риск коррекции |
| Нейтральная зона | 1,0–2,5 | Рынок вблизи «справедливой» реализованной стоимости |
| Зона недооценки | Ниже 1,0 | Рынок торгуется ниже вложенной стоимости |
| Экстремальная недооценка (дно циклов) | 0,5–0,8 | Исторически совпадало с долгосрочными минимумами |
| Критерий | Market Cap | Realized Cap |
|---|---|---|
| Принцип расчёта | Текущая цена × все монеты | Сумма последних цен транзакций |
| Реакция на волатильность | Мгновенная, высокая | Сглаженная, более стабильная |
| Учёт «спящих» монет | По текущей цене | По цене последнего движения |
| Применение | Общая оценка размера рынка | Оценка реальной «вложенной» стоимости |
| Ограничения | Легко завысить при памп-движениях | Не учитывает потерянные монеты |
Найдите актуальное значение Realized Cap на Glassnode или CoinGecko. Сравните его с текущим Market Cap — разрыв показывает «нереализованную» прибыль рынка.
Разделите Market Cap на Realized Cap. Значение выше 2,5 сигнализирует о перегреве, ниже 1 — о потенциальной недооценке относительно вложенных средств.
Отслеживайте изменение Realized Cap во времени, а не только текущий снимок. Быстрый рост означает активное перемещение монет по высоким ценам — признак активного рынка.
Используйте Realized Cap совместно с SOPR, NVT и данными по объёму транзакций. Комбинированный анализ даёт более надёжную картину цикла, чем одна метрика.
Помните: потерянные монеты, кастодиальные переводы и технические транзакции искажают данные. Не принимайте инвестиционных решений только на основе Realized Cap.
Нет. Realized Cap — общая сумма в долларах. Realized Price — это Realized Cap, делённый на количество монет в обращении; показывает среднюю цену, по которой рынок «держит» биткоин.
Технически да, если данные по транзакциям доступны ончейн. Но для большинства альткоинов данные менее полные, поэтому интерпретация менее надёжна, чем для биткоина.
Метрика — индикатор цикличности, не торговый сигнал в реальном времени. Использование её как основы для маржинальных позиций несёт высокий риск убытков.
Доходы от операций с криптовалютой декларируются в форме 3-НДФЛ. Подробный порядок — на официальном сайте ФНС России nalog.gov.ru в разделе «Криптовалюта».
Биткоины внутри ETF перемещаются между кастодиальными кошельками. Эти движения технически фиксируются ончейн, но могут не отражать реальную смену экономического владельца, что является известным ограничением метрики.