Акции Мечел в 2026: дивиденды, прогноз, стоит ли покупать

Мечел — это высокорисковая циклическая бумага, а не спокойная дивидендная фишка. Горно-металлургический холдинг сочетает добычу коксующегося угля и производство стали, но несёт огромную многолетнюю долговую нагрузку, которая особенно болезненна при высокой ставке. Покупка может быть оправдана, если вы ставите на рост цен на уголь и сталь, ослабление рубля и снижение долга, и готовы к сильной волатильности. Консервативному инвестору бумага не подходит. Обратите внимание, что у Мечела два типа акций — обыкновенные (MTLR) и привилегированные (MTLRP), и логика дивидендов у них разная. Перед сделкой изучите свежую отчётность на сайте Московской биржи.

По обыкновенным акциям (MTLR) Мечел дивиденды в последние годы фактически не платит — приоритет отдан обслуживанию и снижению долга. По привилегированным акциям (MTLRP) устав предусматривает направление около 20% чистой прибыли по МСФО на дивиденды, поэтому в прибыльные годы префы могут приносить выплаты, но в убыточные годы выплаты не производятся. Гарантий по будущим дивидендам нет: всё зависит от прибыли, долга и решений собрания акционеров. С дивидендов российский инвестор платит НДФЛ — 13% при доходе до 5 млн рублей в год и 15% с суммы свыше. Следите за финансовыми результатами и решениями совета директоров.

Обыкновенные акции (MTLR) дают право голоса на собрании, но по ним дивиденды в последние годы не выплачиваются. Привилегированные акции (MTLRP) обычно не дают голоса, зато по уставу претендуют на фиксированную долю чистой прибыли — около 20% по МСФО, распределяемую на префы. Поэтому в прибыльные периоды MTLRP исторически были интереснее с точки зрения выплат, тогда как обычка — это скорее ставка на рост курсовой стоимости и контроль. Цена и ликвидность у двух типов бумаг отличаются. Выбор зависит от вашей цели: дивидендный поток в удачные годы или ставка на переоценку компании. И то и другое — высокий риск.

Главный риск — долговая нагрузка: у Мечела одно из самых высоких отношений чистого долга к EBITDA в секторе, и при двузначной ставке около 16–18% проценты съедают значительную часть прибыли, повышая риск при рефинансировании. Второй риск — цикличность: цены на коксующийся уголь и сталь волатильны, а спад на сырьевых рынках быстро бьёт по выручке. Третий — экспортная логистика: поставки в Азию упираются в пропускную способность железных дорог и затраты на перевозку. Добавьте чувствительность к курсу рубля и регуляторным мерам. Совокупность факторов делает MTLR спекулятивной бумагой, которую не стоит покупать на заёмные средства.

Мечел зарабатывает на продаже коксующегося угля и стали, поэтому рост мировых цен на эту продукцию и слабый рубль обычно увеличивают его рублёвую выручку. Но компания сильно закредитована, и высокая ставка в экономике, ориентировочно 16–18%, делает обслуживание долга дорогим, съедая прибыль даже при неплохой конъюнктуре. Дополнительно на результат влияют логистические издержки на вывоз продукции в Азию и пропускная способность железных дорог. Снижение цен на уголь и сталь бьёт по Мечелу сильнее, чем по компаниям с низким долгом. Смягчение политики Банка России было бы позитивом, но его сроки прогнозировать нельзя.

Доход от продажи акций облагается НДФЛ: 13% при годовом доходе до 5 млн рублей и 15% с превышения. Налог считается с разницы между ценой продажи и покупки с учётом комиссий, и его удерживает брокер как налоговый агент. Дивиденды, в том числе по привилегированным акциям, облагаются по тем же ставкам 13/15%. Для сравнения, купоны облигаций, включая ОФЗ, тоже облагаются НДФЛ 13%. Снизить налог по акциям помогает ИИС или льгота за долгосрочное владение бумагами свыше трёх лет, а убытки по сделкам можно сальдировать. Точные правила и расчёт смотрите на сайте ФНС.

На Московской бирже торгуются обыкновенные акции под тикером MTLR и привилегированные под тикером MTLRP.